Блог им. donreeves3

1 апреля - прекратится действие соглашение ОПЕК+ и начнется самое интересное - торговля реальной нефтью, а не фьючерсами

Борис Марцинкевич

https://lt.sputniknews.ru/columnists/20200330/11744045/Na-Zapad-i-Vostok-rasschitaysya-Est-li-u-RF-i-Kitaya-superplan-naschet-nefti.html

Спрос на нефть в Китае продолжает опережать его собственную добычу, объем китайского рынка, динамика роста промышленности делают эту страну самым перспективным рынком для любой нефтедобывающей компании, для любого государства, в экономике которого имеется отрасль добычи углеводородов. 

Именно по этой причине нефтяной рынок Китая уже несколько лет является «эпицентром» конкуренции нефтяников всего мира, в том числе нефтяных компаний России, США и Saudi Aramco, государственного углеводородного монополиста Королевства Саудовская Аравия (КСА). На мой взгляд, это аксиома, которая позволяет объяснить все, что происходило с соглашением ОПЕК+ в декабре 2019-го и в марте 2020 года. 

Пара слов о сортах нефти

 

Работа нефтяных станков - качалок 

Сорта нефти подразделяются по плотности – на легкие и тяжелые. Чем меньше плотность нефти, тем больше из нее можно получить светлых нефтепродуктов при первичной переработке. Светлые нефтепродукты – это бензины и керосины, которые стоят дороже, чем нефтепродукты темные, то есть дизельное топливо и мазут. Логичное следствие из этого – легкие сорта нефти стоят дороже тяжелых, но НПЗ невыгодно работать только с легкой нефтью, поскольку в любой стране в качестве автомобильного топлива требуется и бензин, и дизельное топливо. Поэтому НПЗ закупают и легкую, и тяжелую нефть – только в случае их микширования они могут вырабатывать весь ассортимент востребованной на рынке продукции. 

Вторая существенная характеристика нефти – процентное содержание в ней серы: чем серы меньше, тем дешевле процесс переработки. И вот тут начинаются нюансы, имеющие отношение к рассматриваемой теме. Добываемая в КСА нефть сорта Arab Light, как очевидно из названия, – легкая. Самый популярный сорт российской нефти, Urals, относится к тяжелой. Но вот содержание серы в Arab Light – 1,97 процента, а в Urals – 1,35 процента, и в итоге цены на оба сорта отличаются на считанные центы за баррель. 

На территории России добывается уже шесть сортов нефти, но нас интересует только легкая и малосернистая нефть сорта ESPO (содержание серы в ней всего 0,62 процента). Интересует ESPO нас потому, что с января 2018 года именно этот сорт стал поступать в Китай по магистральному нефтепроводу ВСТО (Восточная Сибирь – Тихий океан). Urals еще с 1970-х годов традиционно поставлялся и поставляется в Европу, так что географическая диверсификация российских нефтяных компаний выглядела незатейливо: Urals на запад, ESPO – на восток, причем даже «совсем на восток» – на западное побережье США, где российская нефть довольно успешно конкурирует с аляскинской нефтью сорта ANS. 

Хронология углеводородных событий 2019 года

А теперь просто перечислим факты, обращая внимания на хронологию. До 2018 года крупнейшим поставщиком нефти в Китай было КСА и его Saudi Aramco. С запуском ВСТО, мощность которого уже в первый год составила 30 миллионов тонн нефти (220 миллионов баррелей), на первое место уверенно вышла Россия. Конкурировать с более качественной нефтью, да еще и за счет танкерных поставок у Saudi Aramco не получилось, да и сам Китай не собирался отказываться от диверсификации поставок. 

Туапсинский нефтеперерабатывающий завод в Краснодарском крае, архивное фотоНефть тяжелых сортов китайские компании традиционно покупали довольно равномерно у самых разных стран, в том числе – у Венесуэлы и Ирана, совокупный ежегодный объем для этого «дуэта» составлял порядка 20 миллионов тонн (около 145 миллионов баррелей). 

Осенью 2018 года на территории консульства КСА в Стамбуле произошло убийство журналиста Джамаля Хашогги, в организации которого обвиняли наследного принца Салмана аль Сауда, который не стал «нерукопожатным» исключительно за счет усилий Дональда Трампа. 7 декабря 2018 года приняты новые условия соглашения ОПЕК+: сокращение добычи на 1,2 миллиона баррелей в сутки, доля России в этом сокращении составила 228 тысяч баррелей в сутки (более 80 миллионов баррелей в год). 

2019 год – вводятся «на полную мощность» санкции США против Ирана (прекращают свое действие имевшиеся ранее исключения для отдельных стран, в том числе для Китая), США вводят санкции против Венесуэлы. Одновременно компании США продолжают наращивать добычу нефти, в основном – сланцевой до уровня, который позволил выйти на мировой рынок.

Объем американского экспорта нефти в 2019 году составил 2,2 миллиона баррелей в сутки (800 миллионов баррелей в год). Вышли на мировой рынок Штаты настолько удачно и точно, что это вызывает уважение: они «перекрыли» потребности части покупателей нефти сорта Arab Light, тем самым дав возможность Saudi Aramco сосредоточиться на китайском рынке, в то время как у России возможности увеличить объемы добычи Urals отсутствовали в связи с соглашением ОПЕК+. Весь объем нефти, 20 миллионов тонн (150 миллионов баррелей), которые Китай из-за американских санкций не смог купить в Иране и в Венесуэле, был замещен Саудовской Аравией, Urals на китайский рынок в 2019-м проникнуть не смог. 

Октябрь 2019 года: после решения всех проблем с Данией вокруг маршрута «Северного потока – 2» (СП-2) трубоукладчики швейцарской компании Allseas выходят в Балтийское море, стремясь наверстать упущенное время. Момент критический для «Газпрома», которому было необходимо завершить прокладку СП-2 до конца года. У Штатов, которые и ранее пытались остановить СП-2, оставался последний шанс. 

 5 декабря 2019 года министр энергетики России Александр Новак ставит подпись под новыми условиями соглашения ОПЕК+, которые предусматривают сокращение добычи на 1,7 миллиона баррелей в сутки, из которых на долю России приходилось 300 тысяч баррелей в сутки, срок действия новых условий – до конца первого квартала 2020 года. 

Разумеется, руководители России и той же «Роснефти» видели, что происходило и с ростом сланцевой добычи в США, и с действиями КСА на рынке Китая, и прекрасно понимали, что подпись нашего министра позволяла продолжать эту линию. Тем не менее ОПЕК+ состоялся – и, вы уж извините, это очень похоже на некий «аванс» в адрес Штатов: мы, Россия, позволяем вам и дальше работать в том же стиле, с вас – прекращение попыток «торпедировать» СП-2. Но 21 декабря 2019 года Трамп подписал новый пакет санкций, и трубоукладчики швейцарской компании мгновенно остановили работу. 

Високосный год и события на мировом рынке нефти

15 января США и КНР подписали «мирное соглашение» в их торговой войне, в числе обязательств Китая – закупить у Штатов в течение двух лет энергетических ресурсов на сумму в 52 миллиарда долларов. И тогда же, в январе, государственные компании Китая подписали договор и закупили у «Роснефти» 1,2 миллиона тонн (около 8,8 миллиона баррелей) нефти сорта Urals. Далее известно – эпидемия COVID-19 в Китае, падение объемов производства в КНР на 13 процентов в феврале, снижение стоимости барреля нефти с 60 долларов в январе до 45 долларов в начале марта, то есть на 25 процентов. 45 долларов за баррель – критическое значение для сланцевых компаний США, при этом было очевидно, что цена будет снижаться и дальше. 

Уже в конце февраля КСА настаивало на необходимости немедленной встречи в рамках ОПЕК+, которая и состоялась 5 марта в Вене. Ультимативное требование КСА о снижении добычи еще на 1,5 миллиона баррелей в сутки (на долю стран, не входящих в состав картеля ОПЕК, – 500 тысяч баррелей в сутки, что для России означало бы снижение добычи еще на 120 тысяч баррелей в сутки). Ответ России известен – не менее ультимативный отказ, последствия чего мы и наблюдаем в ходе торгов фьючерсами на поставки нефти на мировых сырьевых биржах. Но наблюдаем мы и другое – китайские государственные нефтяные компании подписали с «Роснефтью» договор на 1,6 миллиона тонн нефти Urals с поставками в марте и апреле. Итого за первый квартал 2020 года – 2,8 миллиона тонн Urals. И это несмотря на COVID-19 и декабрьское соглашение ОПЕК+. 

Случайность? Не думаю. Куда больше это похоже на недовольство Китая тем, что в 2019 году его «привязали» к поставкам Saudi Aramco, снизив уровень диверсификации. Куда больше это похоже на тщательно спланированный Китаем и Россией выход Urals на рынок тяжелой нефти КНР. Да, конечно, изложенное – не более чем версия, но мне кажется, она дает логическое объяснение многому из того, что мы наблюдаем. 

Эксперты и комментаторы неоднократно называли и называют Игоря Сечина, главу «Роснефти», главным противником участия России в соглашении ОПЕК+, но почему-то никто не анализировал, по каким причинам эта сделка ему не нравилась. Снисходительное отношение Трампа к «шалости» Салмана аль Сауда с Хашогги не отметил только ленивый, но дружеские чувства в большой политике – нонсенс, здесь только услуга за услугу. Блокада нефтяного сектора Венесуэлы со стороны США доставила неудобства их же НПЗ на побережье Мексиканского залива, но Штаты пошли на этот шаг. Эмоциональность и импульсивность Трампа тому причиной? Вряд ли. 

Штаты сейчас начинают демонстрировать потенциальную готовность вступить в переговоры с ОПЕК, не делая никаких попыток нормализовать ситуацию на мировом рынке нефти за счет переговоров с Россией. Почему? Да потому, что Штаты не считают КСА своим противником в разразившейся войне цен. 

Китай начал выполнять условие «мирового соглашения» со Штатами – с острой фазой эпидемии в КНР справились, объемы производства восстанавливаются. Но начал не с закупки нефти, не с закупки СПГ, а с приобретения большой партии СУГ. Аббревиатура похожая, но товар совершенно разный: сжиженные углеводородные газы – это пропан-бутановая смесь как автомобильное топливо. Букве соглашения это вполне соответствует, но ведь не более того, а закупленные объемы Urals – это не закупленные объемы Arab Light. Уверен, что на протяжении 2020 года мы сможем понять, насколько соответствует действительности этот вариант анализа происходящих событий.
1 апреля  -  прекратится действие соглашение ОПЕК+ и начнется самое интересное - торговля реальной нефтью, а не фьючерсами

★23
37 комментариев
Смешно… уже задавал здесь этот вопрос не один раз… ответа так и не получил… надеюсь, Вы меня просветите...  
«Торговля реальной нефтью, а не фьючерсами.......»
ОК… Итак, расскажите нам про «спотовые» цены на нефть? Здесь всем будет интересно.... 
Смелее.... 


avatar
Igor Boroda, а чего некоторые буквы замазал? боишься что тебя кгб вычислит и расстреляет? 
avatar
meat, Там ясно что… а ОНО на Смарте не приветствуется....  Да и некоторые люди не знают мемов и обижаются... 
Берегу ранимые души пользователей...  
avatar
Igor Boroda, жаль, с каждым годом все хуже и хуже, а гайки все туже и туже, ждем когда треснет металл и потечет водичка свободы :)
avatar
Игорь, сдаётся мне, при капитализме никогда не прекратят продавать воздух, а Борис Марцинкевич — просто увлеченный человек.
avatar
Don Reeves, Эти… увлечённые… опаснее всех...  А Марцинкевич у меня один в ассоциациях всплывает...  
avatar
Игорь, позвольте предположить: это про неравенство Марцинкевича-Зигмунда? 
avatar
Don Reeves, Это тоже… но я про Тесака...  
PS Просто тут говорили об увлекающихся... 
avatar
Кстати, вот (непроверенный по другим источникам) пример торговли воздухом: https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/gazprom-prodal-sam-sebe-gaz-na-$1-mlrd-1029041083
avatar
Но подождём расшифровку на Геоэнергетике.
avatar
Цена определятся спекулянтами, сколько захотят столько и будет, в магазине тоже товаров больше чем надо но цены так не падают, отсюда вывод. Как по вашему восстановятся цены 27 или 37?
avatar
Константин, Вы неправы абсолютно… от слова совсем… :-) Неужеди Вы думаете, что если на ММВБ расчётные фьючерсы, то они такие во всём мире… ?
А Вас не смущает, что у нас открыто миллион фьючей на нефть… хотя на ICE  всего 65-100 тыс...  Отсюда и копайте..  Кто, когда и зачем ушёл от спота на нефть и перешёл на фьюч и форвард.... 
avatar
Igor Boroda, все давно уже захеджировано. Для этого и фьючерсный рынок создали.
avatar
Igor Boroda, так ММВБ вроде нефть и не купишь, это просто трансляция котировок по нефти
Igor Boroda, Вы меня не поняли, цена определяется не у нас на на западных площадках, а цена может быт любая и 20 и 50 при одинаковом спросе и предложении, Ведь в магазине например краски намного больше чем покупателей при этом цена не падает на 80 процентов, а держишься на одном уровне, так и нефть должна как она может стоить ниже себестоимости, а Вы как думаете сильно восстановиться на какие уровни?
avatar
Константин, цена определяется спросом и предложением в реальном секторе. Вот сколько покупают столько и будет цена. В моменте да, спекули играют в свои игры, но цена всегда потом все корректирует. 
avatar
Толково. Спасибо!
avatar

Юрий, сам с большим удовольствием читаю материалы Бориса. Ему сейчас нелегко — в связи с ограничениями по коронавирусу практически все его проекты заморожены, но человек не сдаётся, продолжает свою «Геоэнергетику»

vk.com/video510656188_456239198

avatar
Don Reeves, Я тоже читаю постоянно, но у меня одна претензия- если писать… то изучив вопрос… Если про нефть и лениво разбираться с её реализацией, то зачем эту тему затрагивать… Если про всё вместе- тогда надо разобраться.... 
avatar
Labai gerai!..
avatar
neLat, 

avatar
Мда, красивый график
avatar
AntiTrader, Вот!!! Я наконец-то получил хоть какой-то ответ! Значит, цена нефти секретна....  Уже интересно...
Рекомендую Вам для начала изучить матчасть… а именно....
Кто и когда перешёл от торговли реальной нефтью на фьючерсные и форвардные контракты… и ПОЧЕМУ это произошло… тогда продолжим полемику...

PS И да… я Вам пока не «ты»- кал... 
avatar
Igor Boroda, По поводу «секретной»- отдельные респект!  
avatar
AntiTrader, Еще раз, Уважаемый… Вроде не пили вместе… это раз...
Гуглить цену нефти Лукойла для Амеров это как-то странно… у Лукойла есть форвардные контракты… Они могли продать на два года вперёд в декабре 18 года по цене в 30, зафиксировав цену на 30 не весь контракт, а могли продать по 60 на два года… Это у нефтяников называется хэджем… И ни меня, ни Вас… это не касается.... 
Я спросил, кстати не у Вас… что есть спотовые цены… Вы выскочили, как Чёрт из табакерки и стали мне нести чушь не в своём топике, причем от ТС я не услышал ни одного вопроса… Такие, как Вы, нужны везде… Продолжайте вести наблюдение, сообщайте об изменениях... 
Вы- свидетель? 

avatar
Завтра 1 апреля, ждём обвал ;))
А я вот думаю, что скоро из табакерки вылезут хуситы или «хуситы», вооруженные до зубов амерским или нашем оружием и начнут крушить объекты по всей Саудии. Конечно же совершенно случайно первыми пойдут под откос нефтедобывающие объекты.

Это тоже просто версия, но очень уж дешево могут США и Россия цены опять ввысь поднять. Да и за… али эти сауды уже всех, а защищаться им и нечем.

Как писал классик: «Дом был обречен. Он не мог не сгореть. И, действительно, в двенадцать часов ночи он запылал, подожженный сразу с шести концов.»
Какая то ерунда экспертом да и в комментах написана, Эспо продавался в Китай давно, и Юралс, да и Брент в Азию раньше тоже направлялся, в том числе и в Корею, когда они возвращали налоги за ту же диверсификацию поставок. Китай как покупал от разных поставщиков так и покупает, СА не захотела компенсировать стоимость реальной фрахтовой составляющей, что обесценило привлекательность заявленных саудитами демпинговых цен, и вообще, рынки поставок нефти постоянно балансируются в том числе и спредом котировок Брент-Дубай, маржой переработки, крэк спредами на нефтепродукты, форвардными кривыми и еще кучей факторов и никакие коварные планы не будут работать, потому что заметные «ямы» постоянно замещаются множеством компаний — участниками глобального рынка. По фиксированным ценам продажи не осуществляются, привязка идет к эталонным бенчмаркам, как на спотовом рынке так и на термовых контрактах (максимально пол года-год) которые хорошо хеджируются, при желании, как производителями так и потребителями, переработчиками, трейдерами посредниками и тп. на финансовых рынках. Иными словами, рынок эффективный и арбитражи формировались годами.
avatar
Даже если все не так, автор-молодец. Читается на одном дыхании и все последовательности логичны
avatar
По крайней мере версия куда более интересная чем мусорный бред «Во всем виноват Сечин».
avatar
Истересный материал.
Очень понравилось. По мнению автора цена на нефть формируется в текущую дату? Ноу комменц. А Борода дело говорит…
avatar
Секте свидетелей магической жижи, огромный ПРЫУЭТ!
Я вот не знаю, что будет завтра, но лет через 20-30, нефть будет стоить 400 баксов за баррель, а может и дороже если учитывать инфляционные процессы. Ну может не баксов, может это будут рубли, юани или просто сколько то унций золота.
avatar
Все пользуются нефтью, просто арабы с низкой культурой, они вложили технологии в изобретения больших ведер, а не труб

теги блога Don Reeves

....все тэги



UPDONW