Что ждет рубль в первом полугодии 2020 года?

Поступающие новости о ситуации в мире из-за влияния пандемии коронавируса продолжают оказывать давление на курс рубля. Мировые центробанки предпринимают действия, направленные на вливание денежных средств в экономику, пострадавшую из-за распространения COVID-19. Однако, инвесторы воспринимают эти меры как панические настроения, что приводит к распродажам на всех рынках, включая рынок нефти. К тому же, видимо, трейдеры стали опасаться, что в РФ распространение коронавируса пойдет по европейскому сценарию. Вероятность мировой рецессии, замедление экономики России и низкие цены на нефть – все это угнетает российскую валюту. Давайте рассмотрим, есть ли у рубля шансы на восстановление, и при каких условиях оно возможно.

 Раз, два, три, коронавирус вышел вон

 Устойчивая стабилизация российского рубля возможна при условии замедления темпа заражения населения вирусом нового типа.Опыт Китая показал, что спустя 14 дней после введения карантинных мер распространение заболевания замедляется. В европейских странах и в США карантин был введён на более поздней стадии распространения эпидемии, и стабилизация рынков может и не появится в том же временном отрезке. Если уровень биологической опасности в РФ не изменится, то риски нового ослабления рубля в следующие полтора месяца сохранятся.

 На курс рубля будет влиять и то, как ЕС и США справляются с этим заболеванием. Так, любые улучшения этих направлений улучшат общую картину рынка и если не подтолкнут рубль вверх, то точно остановят его снижение.

 Слабая российская валюта усиливает и инфляционные риски в стране. Тем не менее, Банку России придется не принимать во внимание эти риски в условиях, когда глобальная пандемия продолжает распространяться, а сосредоточиться на поддержке финансового сектора и экономики. Любые манипуляции со ставкой в нынешних условиях не принесут спасения рублю от обесценивания, а денежно-кредитные условия при этом только продолжат терять стабильность, к тому же активы долгового рынка попадут под новую волну распродаж.

 Надо учесть, что такой инструмент регулирования как снижение ключевой ставки в условиях российской экономики работает иначе, чем в той же Европе или США. На данный момент ставка на уровне 6% – оптимальный выход для России. Кстати, Банк России сохранил ее на этом уровне в пятницу 20 марта, что, по нашему мнению, может помочь рублю в краткосрочной перспективе. Следующим шагом российский регулятор должен убедить инвесторов, что безусловная поддержка для экономики и для финансовой системы вполне возможна.

 Без нефти никуда

 Нефть для Кремля не просто сырье. Нефть – это то, что формирует бюджет страны, и текущий ее курс ничего хорошего Москве не принесет. Слабый спрос на сырье и срыв сделки между ОПЕК и Россией – все это полностью изменило картину рынка, где происходят сейчас фундаментальные изменения, которые вряд ли приведут к росту цен на сырье выше уровня в 40 долларов за баррель.

 Скорее всего, на это нельзя рассчитывать и после того, как будет установлен контроль над распространением коронавируса. Мировая экономика в шаге от рецессии и на ее восстановление потребуется много времени. Поэтому, когда рынки стабилизируются, рубль будет искать точку равновесия на более слабых уровнях, чем те, что были в конце 2019 – начале 2020 года.

 Прогноз на 2020 год

 Прогнозы таковы, что в течение 2020 года для пары доллар/рубль установится диапазон ₽65- ₽70. Также при замедлении темпа распространения заражения коронавирусной инфекцией, можно ожидать укрепления рубля до уровня 70 против доллара. Это самый оптимистичный сценарий. При негативном сценарии пара доллар/рубль может остаться в районе ₽77.00- ₽82.00, а то и подняться к отметке ₽90.00.