В Сеть слили заметки Goldman Sachs о коронавирусе. В заметках говорится, что мировые рынки могут полностью восстановиться во второй половине 2020 года

В прошлый четверг Goldman Sachs попытался успокоить нервные настроения среди своих клиентов, устроив конференц-звонок. Его провели главный экономист Ян Хациус и главный медицинский директор Майкл Рендел. После этого один из участников слил в Сеть свои заметки с основными тезисами выступавших. 

В заметках говорится, что мировые рынки могут полностью восстановиться во второй половине 2020 года — и ситуация не похожа на 2008-й, поскольку сейчас нет системных рисков для мировой финансовой системы. Однако несмотря на оптимистичный прогноз, инвестбанкиров тревожит слишком быстрое распространение болезни.

Содержание разговора очень быстро разлетелось по мессенджерам вроде WhatsApp и собрало множество комментариев, а инвестбанку пришлось объясняться перед публикой. 

Goldman Sachs заявили, что заметки «очень обобщенно» отражают суть звонка и не передают множества графиков и статистики, которая была упомянута в разговоре. Однако банкиры не стали уточнять, что именно в опубликованных заметках было некорректно. 

Ниже приводим скриншоты и перевод тех самых заметок, вызвавших вирусный эффект в интернете.

Про вирус

50% жителей США заразятся вирусом (150 млн человек), поскольку вирус распространяется легко. Эффект такой же, как у обычной простуды (риновируса), у которой более 200 разновидностей и которой большинство американцев болеют 2-4 раза в год.

70% жителей Германии заразятся вирусом (58 млн человек). Это вторая наиболее важная экономика, производство в которой пострадает.

Пик заболеваний ожидается в ближайшие 8 недель, после чего заражение пойдет на спад.

Вирус сконцентрирован в основном между 30-50 градусами северной широты, как и обычные простуда и грипп, и предпочитает прохладную погоду. Наступление лета может помочь северному полушарию. Так же вероятно, что у вируса сезонный характер.

Из всех заразившихся 80% перенесут вирус в легкой форме, 15% — средней тяжести и 5% — критической. В легкой форме симптомы такие же, как при обычной простуде. В средней — как при гриппе, и нужно будет отлежаться дома 2 недели. В критической стадии окажутся в основном пожилые люди.

Уровень смертности от вируса в среднем 2%, в основном пожилые и люди с серьезными проблемами с иммунитетом, это примерно 3 млн жертв в США (150х0,02). Для сравнения в США 3 млн людей в год умирает от старости и связанных с ней заболеваний. То есть статистика смертности говорит о том, что в смертях от коронавируса будет виноват не столько сам вирус, сколько то, что пожилые люди быстрее умирают от респираторных болезней в принципе. Тем не менее, это может перегрузить систему здравоохранения.

Про рынки

Существует спор о том, что делать с вирусом до появления вакцины. США выбрали изоляцию, чтобы помешать его распространению. Великобритания, напротив, решила дать вирусу быстрее распространиться, чтобы у населения выработался естественный иммунитет к нему. Карантин, вероятно, окажется неэффективным методом и повлечет существенный ущерб экономике, но при этом замедлит скорость распространения, что поможет системе здравоохранения справиться с перегрузкой.

Экономика Китая пострадала очень сильно, что уже отразилось на сырье и глобальной цепочке поставок. Для восстановления может понадобиться 6 месяцев.

Мировой рост ВВП достигнет самых низких уровней за 30 лет — всего 2%.

S&P 500 снизится на 15-20%  по итогам 2020 года.

Ущерб для экономики от самого вируса существует, но реальный ущерб сейчас наносит психология рынков. Вирусы жили с нами всегда. Фондовые рынки должны восстановиться во второй половине года.

На прошлой неделе эффект вируса наложился на войну за цены на нефть между Саудовской Аравией и Россией. Снижение цен на нефть в целом благоприятно скажется на всех индустриальных экономиках, однако США сейчас крупный экспортер нефти, поэтому это может привести к негативной оценке всего американского энергетического сектора. Это продолжится какое-то время, пока русские будут пытаться вытеснить американских сланцевиков, а саудиты будут зажаты, не желая уступать долю рынка ни России, ни США.

Технически рынок в основном ищет повод для перезагрузки после самого длинного периода роста в истории.

Систематического риска НЕТ. Никто об этом даже не говорит. Правительства вмешиваются в происходящее на рынках, чтобы их стабилизировать, а сектор инвестбанкинга сейчас хорошо капитализирован. Больше похоже на шок после 11 сентября, чем на проблемы 2008.