Блог им. ownchoice

Утренник инвестора: Финансовая отчетность за 1 полугодие 2019 года по компании ПАО “Роснефть”.

Выручка компании по итогам первого полугодия 2019 года выросла на 11% в сравнение с аналогичным периодом 2018 года. Обеспечить текущие показатели удалось за счет роста объемов реализации нефти и нефтепродуктов (+6,5%), а также повышением цен на нефть марки «Urals» в рублевом выражении (+4,8%). Дополнительным фактором роста выручки стало увеличение дохода от ассоциированных и совместных предприятий. При этом 2 квартал для компании не стал самым удачным – сдерживающим фактором реализации нефти стало ограничение приема нефти в систему магистральных трубопроводов Транснефти, по причине ее загрязнения в трубопроводе «Дружба». 

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, во 2 кв. 2019 г. составила 220 млрд руб., что на 10% меньше, чем за аналогичный период 2018 года. Снижение прибыли в основном связано со снижением доходов по курсовым разницам и значительного увеличения стоимости приобретенной нефти. При этом чистая прибыль по итогам 1 полугодия 2019 года наоборот выросла на 11%, за счет значительного роста выручки и прочих доход от ассоциированных компаний

Расходы SGA за 1 полугодие 2019 года выросли на 4% и составили 10% от выручки компании. Операционные расходы у компании продолжают расти, но в отчетности не раскрывается информация по статьям расходов. 

Финансовые расходы у компании с начала года снизились до 120 млрд. руб. за счет частичного погашения обязательств компаний, что позволило снизить расходы по обслуживанию долга. Прочие расходы у компании выросли до 121 млрд. руб. из-за обесценения активов на 90 млрд. руб.  

При использование инструментов хеджирования компания отразила убыток в размере 73 млрд. руб. Не совсем понятно как компания применяет инструменты хеджирования, при укреплении рубля. 

Соотношение обязательств к акционерному капиталу составил 1,62, что является очень высоким показателем и негативным для компании. Не смотря на то, что компания снизила обязательства на 560 млрд. рублей, во втором полугодие все может вернуться обратно. Высокие траты компании и выплаты по дивидендам не дают высокого оптимизма. Помимо этого не совсем понятна ситуация с ограничением проемов нефти по магистральным путям Транснефти и какие издержки понесет компания. 

В июле 2019 года Компания завершила сделку по приобретению 100% долей в обществах группы
«Петербургская топливная компания» («ПТК»). Розничная сеть ПТК представлена в Санкт-Петербурге, Ленинградской, Мурманской, Новгородской, Псковской, Тверской областях, а также республике Карелия. Активы включают в себя 141 заправочную станцию и 2 современные нефтебазы. 

Ситуация на мировых рынках не дает большого повода для оптимизма, торговые войны и замедление мировой экономики не позволят увеличить спрос на нефть и нефтепродукты. Дополнительно компанию могут коснуться санкции от Американских властей, за сотрудничество с Венесуэлой. Компания не раскрывает в отчетности приобретение нефти от компаний. Высокий рост реализации нефти не могли позволить компании так вырасти без сотрудничества с Венесуэлой. Помимо выше сказанного не стоит забывать о загрязненной нефти в трубопроводе “Дружба” и текущих простоях, которые несут репутационные издержки и денежные. Несмотря на позитивную финансовую отчетность компании, второе полугодие для компании будет более тяжелым, поэтому рекомендация снижается до “осторожного размещения” денежных средств, при том что прогнозная цена намного выше рынка.

Подробнее узнать прогнозную рыночную цену и отчетность компании: ПАО Роснефть

Подробнее узнать Торговые идеи и Обзор финансовых рынков: Аналитика


....все тэги
2010-2020
UPDONW