Блог им. gewot

НорНикель прогноз к 20.08.19

Согласно сообщение от 31 июл — ПРАЙМ. «Норильский никель» в первом полугодии 2019 года увеличил выпуск никеля на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 109,682 тысячи тонн, следует из сообщения компании. Выпуск меди за этот период вырос на 9% — до 251,304 тысячи тонн, палладия — на 10%, до 1,533 миллиона унций, платины — на 16%, до 388 тысяч унций. 
Рост выручки даст никель и палладий. Снижение или стагнацию выручки медь и платина. 

Что это значит для компании?

Рост чистой прибыли, но тут мы вспоминаем нынешнюю ситуацию в мире и разногласия между акционерами. 

С одной стороны, есть намерение Потанина через переговоры снизить размер дивидендов в виде неудавшейся попытки с Дерипаской, которого мог поддержать Абрамович, но сейчас на руку Потанину сыграет рост капитальных затрат, например, 150 млрд рублей в проект по утилизации образующегося при металлургическом производстве диоксида серы на предприятиях Заполярного филиала, а также необходимость финансовой подушки из-за надвигающихся угроз, еще добавим вывод Русала из под санкций в конце мая 2019.
С другой стороны, Дерипаска и Абрамович нуждаются в денежных средствах, Абрамович создает себе подушку наличности, значит ему потребуется кэш через дивиденды, в таком же положении находится Дерипаска. Сам Потанин попал в ситуацию суда в Англии по иску его жены, поэтому вывод дивидендов может быть ему выгоден.

Мои ожидания  — это компромиссное решение в виде снижения размера дивидендов до уровня 600-650 рублей, но тут встает вопрос как обойти дивидендные ориентиры? 60% EBITDA, если чистый долг/EBITDA оказывается менее 1,8x за отчетный период, и 30% EBITDA, если показатель будет более 2,2x. В случае, когда коэффициент выпадает между этими значениями, доля EBITDA (в диапазоне от 60% до 30%) рассчитывается обратно пропорционально уровню чистого долга к EBITDA. Это может быть сделано через резервирование денежных средств под капзатраты или другие согласованные проекты.

Отдельно хочу отметить факт удержания цены акций Норникеля на Мосбирже, в пределах 14 700 — 15 000 рублей. 

Таким образом, мой прогноз — падение цены акции до уровня 13 000 — 13 350 к 20.08.19, а может быть и ниже на информации о снижении дивидендов, а также на ухудшении спроса на металлы, плюс общий негатив, который пока не затронул данную акцию.

15.08.19
Итоги торгов по Норникелю свидетельствуют о поддержании оборотов, с 10:00  до 17:00 обороты Купли-Продажи колебались в пределах 30-95 млн, с завидным постоянством из Купли в Продажу и наоборот. Только с 17:30 и до закрытия Купля значительно превысила Продажу в соотношении 2 к 1. Это дало прирост в цене под закрытие.
16.08.19
Сегодня Норникель начав день с гэпа в 15 040, окончил день с ценой 14 652, потеряв за день -1,82%. Значимого новостного фона для данной акции не было, наоборот, основные параметры внешнего фона, кроме нефти, находились в положительной зоне. Но на постауке оборот Купли превысил Продажу. Основные обороты в течении дня находились в среднем диапазоне 37 млн. 
★1
Да сказали же еще в начале лета или в мае, что до 2023 года акционерное соглашение, а значит и дивидендную политику менять не будут
avatar

Николай Во

По моим расчетам 1050р дивов должны дать.
avatar

Андрей Орешкин

«Это может быть сделано через резервирование денежных средств под капзатраты или другие согласованные проекты», а Вы РСБУ 1П2019 вообще смотрели?..
avatar

Константин


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW