Американские эмитенты #7

Добрый день, Коллеги!

Продолжаем обзор наиболее перспективных американских эмитентов по итогам I квартала 2019 г. (начало см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/539549.php). 

Сегодня мы хотели бы обратить внимание инвесторов на Veeva Systems (VEEV). Компания была основана в 2007 году и первоначально называлась Verticals onDemand (текущее наименование было получено в 2009). Основной вид деятельности – медицинские информационные услуги, оказываемые через облачные технологии. Компания предлагает комплекс многоканальных приложений для управления клиническими данными клиентов, включая медицинские, продажи и маркетинг, а также функции исследований и разработок.

В 2014 году Veeva Systems вышла на IPO. За истекший период успехи компании в информационной медицине привели к многократному росту её денежных потоков: с 2014 по 2018 гг. годовая выручка компании возросла с 210 до 862 млн. USD, а цена акции возросла с 20 до 170 USD. Финансовые показатели компании по последней отчетности (опубликована в начале июня с. г.) также впечатляют: рентабельность продаж составляет 30 %, рост выручки к АППГ составил 25%, а коэффициент текущей ликвидности – 3,7х (более подробно с финансовыми показателями можно ознакомиться здесь: www.morningstar.com/stocks/xnys/veev/quote.html). Капитализация компании на данный момент превышает 24 млрд. USD. Акции эмитента доступны к покупке на Санкт-Петербургской бирже. Динамику котировок акций компании за последние 6 месяцев приводим ниже.

На графике мы видим поступательный рост котировок (несмотря на многочисленные тектонические сдвиги на фондовых рынках, имевших место за последние полгода). В начале июня с. г. после публикации отчетности за первый квартал 2019 г. (финансовый год эмитента заканчивается в январе) акции компании выросли на 13%. На данный момент котировки близки к историческим максимумам, что влечет некоторый риск коррекции (мой коллега Anton Shabunin наверняка предположит, что ценные бумаги компании являются «кандидатом на шорт»). Поэтому мы дождемся снижения котировок ценных бумаг компании и окончательное решение примем после публикации следующей квартальной отчетности Veeva Systems.

Что касается портфеля акций американских эмитентов, сформированного нами ранее (https://smart-lab.ru/blog/538221.php), то за неделю с 16 по 23 июня с. г. его стоимость возросла. 


Неделя выдалась позитивная. На рынке наблюдается оптимизм, обусловленный ожиданиями снижения учетной ставки ФРС. Акции Facebook отыграли падение, вызванное антимонопольными расследованиями Федеральной торговой комиссии США. Microsoft и Visa прут как на дрожжах, и даже наши «падающие ножи» (Xilinx и Arista Networks) существенно сократили своё падение, что дает нам основания удерживать их. В результате наш портфель акций вырос за неделю на 4,1% (при росте S&P500 на 2,2%), а его годовая доходность в рублях составила 22,0 % годовых.

В ближайшее время мы ожидаем дальнейший рост акций американских эмитентов. В то же время, следует принимать во внимание риск эскалации американо-китайского торгового конфликта (https://lenta.ru/news/2019/06/22/blacklist/). Да и иранская тема также может повлечь дополнительную волатильность. Кроме того, фактором, снижающим доходность валютных активов, становится укрепление курса  рубля (при неизменном курсе рубля годовая доходность нашего портфеля превысила бы 35% годовых). Поэтому не расслабляемся и внимательно следим за новостями и котировками ценных бумаг.

Мы постепенно приближаемся к сезону квартальных отчетностей американских эмитентов (конец июля – начало августа с. г.) по итогам которого будет произведен пересмотр сформированного портфеля акций. До указанного периода мы успеем проанализировать ещё несколько компаний, представляющих наибольший потенциал доходности для инвесторов в американских эмитентов.

На следующей неделе мы продолжим обзор американских компаний, имеющих наибольшую инвестиционную привлекательность. 

Буду рад Вашим вопросам и комментариям

Продолжение следует...