На американский рынок возвращается страх рецессии. Золото получило поддержку

Итоги заседания ФРС 20 марта подтвердили актуальность прогноза роста цены золота в среднесрочной перспективе. Степень смягчения риторики регулятора с начала 2019 г. превзошла ожидания рынка. После того как регулятор понизил прогноз повышения ставки в 2019 г. с 50 б.п. до 0, оценка вероятности снижения ключевой ставки в 2019 г. рыночными фьючерсами выросла с 32%  до  47%. Цена золота быстро среагировала на изменение прогнозов ФРС — котировки обновили мартовский максимум до $1320 долл./унц.

Драйвером  повышательного движения цены золота выступает наметившаяся тенденция к  ослаблению экономического роста в США. На мартовском заседании ФРС пришлось понизить оценку темпов роста в США на 2019 г. с 2,3% до 2,1%, а в 2020 г. с 2% до 1,9%. Фискальные стимулы налоговой реформы исчерпывают свой потенциал прямого действия, ускорение экономики переходит в замедление. Предсказание рыночными фьючерсами снижение ставки в 2019 г. предвосхищает сдвиг монетарной политики на сторону смягчения, что благоприятно для драгоценных металлов.

С 8 марта возобновился приток средств в инвестиционные фонды, ориентированные на золото. Чистый приток капитала в них составил почти $0,7 млрд. в период с 8 по 21 марта. Триггером для переоценки ситуация стал слабый доклад по февральской занятости в США и существенное снижение экспорта из Китая.

Дальнейший рост цены золота сдерживается усилившимся в начале года аппетитом к риску на фондовом рынке. Однако, корпоративная отчетность первого квартала может показать первое снижение прибылей (год к году) после 5 кварталов двузначного роста. За первые 2 месяца 2019 г. аналитические оценки EPS (прибыли на акцию) по индексу S&P 500 снизились на 6,5%. Это наивысший темп снижения после первого квартала 2016г. Ослабление экономики  негативно сказывается на корпоративных прибылях и ослабляет аппетит к риску,  к акциям.  Соответственно, это повышает интерес к золоту, как защитному инструменту.