Блог им. Division_by_zero

Очередной апдейт по пассивному портфелю на основе Стратегического Инвестирования - 2.5 года спустя

Очередной апдейт по пассивному портфелю на основе Стратегического Инвестирования - 2.5 года спустя

Предыдущие записи этого цикла:
часть 0. Правила Портфолио-Шоу
часть 1. Покупаем Данахер
часть 2. Покупаем Брукфилд
часть 3. Покупаем Амазон
часть 4. Покупаем самый крутой ресторан
часть 5. Экстрим! Покупки за день до выборов.
часть 6. Holida-a-a-y! Celebra-a-te !!
часть 7. Про NVDA и Pfizer
часть 8. Почему выживают только монстры  

Ну чо, продолжаем наш сериал про стратегическое инвестирование

В любом виде деятельности, полезно построить некоторую ментальную модель ситуации, в которой вы находитесь
Например: если вам предлагают сыграть в карты на деньги в плацкартном вагоне Москва-Нижний Новгород — на 100 % вы останетесь без денег.
Если вы лысый хрен за 40 с животиком, и к вам проявляет интерес 20-тилетняя красавица с длинными ногами — что то здесь не так… И т. д.

Приблизительно такую же модель можно построить и для инвестиций в обычные акции, и вот она:

  • При инвестиции в обычные акции вы погружаетесь в дилемму агента — принципала. Вы становитесь принципалом, то есть владельцем собственности, не имея практически никаких инструментов влияния на агента (Управляющего вашими активами, то есть менеджера)
  • Дилемма тут заключается в том, что, с одной стороны, агент должен действовать в интересах принципала, а с другой стороны, при отсутствии действующих механизмов контроля, ему выгоднее заниматься личным обогащением за счет принципала..
  • Соответственно, играть в такие игры имеет смысл только в тех юрисдикциях, где вы уверены, что интересы агента совпадают с интересами принципала, и он не будет заниматься выводом активов, трансферным ценообразованием, и прочими веселыми вещами для личного обогащения
  • И, нравится нам это или нет, дилемма агента-принципала разрешена [в пользу принципала] только в ограниченном количестве юрисдикций, в список которых Россия, увы, не входит — по моему оценочному суждению (впрочем, как и все остальные развивающиеся рынки, ничего уникального для России здесь нет)

Именно поэтому, мой портфель с самого начала концентрировался на активах, торгующихся в США и Канаде.

Но это только один из критериев. Как говорят математики, необходимый, но не достаточный. 

Продолжая наш процесс построения ментальной модели, одного решения дилеммы agent-principal мало.
Надо еще не забывать, что мы живем в жестоком мире. Конкуренты на каждом шагу. Поэтому, выживают только компании с железным стратегическим превосходством.
На этом и основан мой модельный портфель, который был запущен в середине 2016г в пику эпичного фонда акций, который в то же время запустил эпичный фонд Арсагера под руководством не менее эпичного мистера Шадрина (Ты не знаешь, кто такой Шадрин? Садись, двойка )

И вот, включаем барабанную дробь — результаты моего на сто процентов пассивного и скучного, как голубиное дерьмо, портфеля.
За два с половиной года он вырос, с учетом дивидендов, на 32%
За это же время индекс S&P вырос на 19%
Теперь вопрос: 32% — это много или мало? Это, в принципе, неплохо. 
Это где то 11.7 годовых, если со сложным процентом.
Вычитаем три процента на инфляцию — получаем 8.7%

Это — ОЧЕНЬ ХОРОШО

Арсагера, кстати, со своим фондом «Акции Мира» — за это же время выросла на 18%.  Но это я считаю в рублях. Хотя доллар на момент запуска их фонда летом 2016-го стоил приблизительно столько же, как и сегодня. Но все равно неплохо! Даже после комиссии управляющей компании их фонд обеспечил такую же доходность, как и индекс. В мире управляющих — это хороший результат.

Вот текущее состояние портфеля. После того как гугл убил отслеживание портфелей, приходится все вести в экселе блин... 

Очередной апдейт по пассивному портфелю на основе Стратегического Инвестирования - 2.5 года спустя


★25 | ₽ 1
24 комментария
Приятно почитать! Давненько не писали тут!
avatar
Алексей, спасибо за добрые слова :-)
avatar
BLK и BRK.B. тоже покупаю 
avatar
При всех ваших опасениях о недобросовестности российских «агентов», доходность они приносят бОльшую, и такие результаты портфеля за 2,5 лет на ММВБ могли бы только разочаровать, где близкая доходность поднимается на ОФЗ.
avatar
Данковский, доходнось российского рынка сильно коррелирует с инфляцией
то есть, доходность выше, потому что инфляция тоже выше
если привести к послеинфляционным цифрам, то будет удобнее сравнивать 
avatar
Андрей Л. (Гуру Хренов), безусловно, доходность зависит от инфляции. Но приводить доходность к цифрам после инфляции надо там, где вы живете, а не где торгуете. То есть человеку, живущему в РФ и торгующему в США, нужно вычитать из доходности американского рынка именно российскую инфляцию.
avatar
А какая была просадка в 2018-м?
avatar
Kapeks, если честно, я даже не знаю
процентов 10 наверное 
я, пережив кризис доткомов году в 2000-2001 и кризис 2008, перестал обращать внимание на падение рынков и впадать в стресс по этому поводу
avatar
Багатенький Буратина, так это вроде не публичная компания!
avatar
интересно почему не взяли в портфель видеоигр, софт, медицину, автопроизводителей
avatar
Фима, я это попытался объяснить это здесь:
https://smart-lab.ru/blog/316168.php
avatar
это ваш настоящий основной портфель (из 15 иностр.акций)?
avatar
Tomm, скажем так, это те эмитенты, которые мне нравятся в настоящий момент
они все у меня есть в реальном портфеле, но там же еще много всякого говна других акций
avatar
арсагеру вроде почти и не вспоминают уже
avatar
Андрей спасибо за блог. Подскажи при анализе компании по мимо долгосрочного конкурентного преимущества и здравого смысла используете еще что то может быть мультипликаторы? Хотелось бы Вас попросить публиковать интересные мысли по поводу компаний без добавления в портфель. 
Андрей Зюзько, спасибо за добрые слова
как-то, кроме здравого смысла и стратегии вообще перестал что-то использовать
Если есть сомнения, покупаю Данахер (dhr), и этот принцип меня пока не подводил :-)
avatar
Андрей Л. (Гуру Хренов), Андрей Л. (Гуру Хренов), очень интересные у вас посты, особенно про выбор компаний. Такой вопрос: а сейчас не поменяли свой взгляд на Danaher? По-прежнему при сомнениях Данахер лучший вариант? В последнее время агрегаторы сообщают о множестве инсайдерских продаж в компании. Можно узнать ваше мнение на этот счет не смущает этот факт?
Сергей Слесарев, нет не смущает
Данахер — это по отношению риска к потенциальному выигрышу — самая лучшая инвестиция, по-прежнему
avatar
Андрей Л. (Гуру Хренов), спасибо за ответ! сам присматриваюсь к компании, почитал отчеты, в целом понравилась компания, но в инвестициях еще новичок и смутили большие продажи инсайдеров. 
Андрей спасибо Вам за очень интересные статьи перечитал весь блог вы упоминали труды Портера после прочтения некоторых статей как буд то поменялись полюса в подходе к инвестированию и стратегическому управлению компанией, подскажите а книги по конкурентной стратегии его вы читали, что можете сказать. А где Вы черпаете идеи упоминали WSJ и Barrons, SA по ряду причин действительно больше похож на пиар своих фондов и платных подписок, может есть еще ресурсы которые можете озвучить?
Андрей приветствую можешь подсказать что почитать по теме Industry Analysis и Competitive Analysis, что ты считаешь полезным? Заранее спасибо.
avatar
CharlesGeorgeBarrera, с осторожным оптимизмом :-)
avatar

теги блога Гуру Хренов

....все тэги



UPDONW