Диверсификация. Обновление моей любимой диаграммы производительности за 2018 год

В этом блоге стало ежегодной традицией обновлять данные о доходах классов активов, которые я создал, по нескольким причинам:

(a) Распределение активов, как правило, является наиболее важным аспектом управления портфелем, поэтому понимание того, как выполняются различные классы активов, полезно при попытке понять ваши результаты.

(б) Это полезное упражнение, чтобы напомнить себе о том, как трудно выбрать наиболее эффективный (или худший) класс активов в конкретном году.

© Вы можете многое узнать о том, как функционируют рынки, если посмотреть на производительность таким образом.

Вот результаты за последние 10 лет вместе с общим годовым результатом:

Некоторые комментарии:

• Это первый раз за 10 лет, когда наличные превзошли всё остальное. Мало того, что наличные выиграли, но в основном все остальное имело отрицательную доходность (облигации были только в плюсе), и деньги наконец-то вернули что-то после долгих и лет ничтожных доходов.
• Индекс совокупных облигаций Barclays датируется 1976 годом. За всё время у облигаций никогда не было спада в том же году, когда S & P 500 снижался. Этот год был очень близок, но он принес небольшую прибыль.
• Если в 2017 году все работало, то в 2018 году ничего не получалось. Все отслеживаемые здесь классы активов выросли в 2017 году, в то время как в прошлом году 8 из 10 находились на отрицательной территории со средней потерей в 9,3% для тех классов активов, которые закончили в минусе.
• Large cap и REITs были чрезвычайно стабильными в этот период. Вы можете видеть, что ни один из классов активов не провел какое-либо время с рейтингом ниже 6-го (из 10 классов активов).
• Несмотря на 2018 год, доходность акций США за 10 лет впечатляет. С начала 2009 года small caps, mid caps, large caps, and REITs видели сплошную двузначную годовую доходность. Если даже смотреть эти цифры в перспективе, если каждый из этих четырех классов активов никуда не денется в течение следующих 5 лет, 15-летняя годовая доходность все равно будет 9,7%, 8,8%, 8,5% и 7,9% соответственно. Это довольно хорошие результаты в сценарии, когда рынок никуда не идет в течение одной трети всего периода.
• Конечно, приведенные выше цифры показывают последние 10 лет. Просто ради интереса, давайте посмотрим на цифры за 11 лет, в том числе и за 2008 год, когда всё упало.

• Теперь вы можете видеть, что доходность акций США за 11 лет, хотя и не столь ужасная в общем плане, не столь высока, если учесть крах 2008 года. Я уверен, что есть некоторые разумные комментарии для этих различий, но Мой самый большой вывод из этого вида исследований заключается в том, что изменение даты начала или окончания вашего анализа может привести к совершенно разным результатам и выводам.
• Также важно помнить, что диверсификация, хотя ее трудно администрировать в любой конкретный год, может исключить многие движущиеся части этой диаграммы. Я взял простое равное взвешивание (помеченное EW) из 10 классов активов, используемых здесь, и добавил это к нашему исследованию:

Вы можете видеть, что портфель распределения активов никогда не бывает слишком горячим или слишком холодным. Эта последовательность доходов может помочь инвесторам с эмоциональной точки зрения, но это также прекрасный инструмент для управления рисками. Диверсификация кажется бесполезной в любом конкретном году, но она остается одним из лучших способов управления рисками в долгосрочной перспективе, единственным временным горизонтом, который имеет значение для инвесторов.

Источник: https://awealthofcommonsense.com/2019/01/updating-my-favorite-performance-chart-for-2018/

-------------------------------------------------------------------  

Мой телеграмм канал: https://t.me/goodtrade Освещаем самые горячие новости по рынку США и торгуем командой фьючерсом на S&P 500, $SPY, $UVXY, $VXX.