Как делаются деньги из воздуха

В предыдущей статье в комментариях защитники банкстеров задали вопросы, ответы на которые якобы позволят понять, что банкиры «белые и пушистые», а мы тут зря на них бочку катим.

Напомню, задался вопросом кто покупает долги регионов типа Хабаровска. Сам чуть не попал на Красноярске (летом покупал по 102%, там стоял большой маркет-мейкер с плитой по 101, думал смогу всегда выйти. Потом маркетмейкер резко пропал, я стал быстро выходить еле-как закрыл позицию по 101,8% в общем доходность составила около 5% годовых, что не плохо. Потом цена упала до 96% и там сейчас так и стоит, объемов нет).
Кому нужен такой конский неликвид и риск? 

Нашел статью, в которой как раз описывались подобные схематозы. Организаторы выкупают облигации с купоном 8,5%, закладывают их в ЦБ, получают кредит под 7,5%. На халяву берут 1% годовых. Параллельно «вдувают» облигации по 101-103% от номинала «грызунам». За месяц могут распродать. Итого, не вложив собственных денег ни копейки (ну может только при размещении, потом сразу в РЕПО) зарабатывают 1% годовых на полученном кредите (чистая эмиссия денег, здравствуй рубль по 100 — чистая эмиссия — доход из воздуха — банков может быть до 1 млрд только на муниципальном долге), а еще на перепродаже 1-3% от номинала (за месяц это от 12% до 36% годовых, если каждый месяц проводить подобные операции)! 

Были заданы хорошие и правильные вопросы:
1. Что такое процентный риск? Как он может реализоваться?
2. Пострадали ли банки при такой схеме в 2014+ году?
Да, это капец какой риск. Чистая пирамида.
Но, банки могут договориться с ЦБ и сидеть в этих бумагах сколько угодно долго, получая чистый доход и ждать возврата цен или погашения. Да, в бухгалтерии покажут определенный убыток от переоценки, но нарисовать можно что угодно и как угодно, чтобы это все скрыть в других статьях. В крайнем случае, своим ЦБ всегда поможет. 

3. Размещают ли муниципалов все или определенные имена для которых это просто занятая ниша? (Совком, Регион и т.д.)
Вот как раз об определенных именах и говориться. Почему этим занимается один крупный частный банк и гос банки, как туда попал этот частный банк, кто ему помогает и зачем? 

4. Смотрели ли вы график примерно схожих по дюрации ОФЗ, например, 26215 и 26222? Также ли они себя повели как Красноярский край или иначе и дело именно в Красноярском крае?
5. Есть ли смысл сравнивать бумаги по ценам, если у них у всех разные сроки, купоны, амортизации, встроенные call-опционы и т.д. или лучше использовать относительные параметры, например, доходность к погашению?
Да, в этом и прикол размещения на длинные сроки — может продавать по 103% от номинала, 3% за 4 года, это менее 1% годовых, т.е. при купоне 8,5% и покупке после размещения в квике отразится доходность 7,7%, хотя если продать по 100% через месяц уже будет убыток почти 3%, НКД ничего не компенсирует.
Длинные выпуски, особенно не привязанные к инфляции или ставке также упали на 4-6%, но это не относится к сути дела.
Банки спокойно пересидят себе, зареповав в цб (если конечно ставка по репо с ЦБ не вырастет выше 8,5%, но пока такого нет, можно спокойно пересидеть бурю). Об этом, кстати, Греф говорил. А простые физики так попадают. И сидят потом годами с замороженным капиталом похуже депозитов.
Муниципальные долги (равно как и длинные ОФЗ не привязанные к рыночной доходности) крайне не выгодны для простых людей, а им их впаривают. Чтобы самим срубить 1-3% доп дохода в абсолюте!

6. Точно ли банкстеры получают 1-4% в месяц? Как получился такой расчет?
Точно. 1% годовых нахаляву от ЦБ + на вторичке тут же продают по 101-103% от номинала.

6. О каком РЕПО идёт речь? Даёт ли ЦБ сейчас деньги в РЕПО? А если даёт, то на какой срок и по какой ставке? Если мы говорим о другом РЕПО, то видели ли вы распределение оборотов в зависимости от сроков, которое может реализовать процентный риск?
Это самый интересный вопрос.
Посмотрел статистику. Все как раз сходится.
Вот на сайте цб данные по обеспеченному долгу. 
Больше всего конечно 7 дневные. Но мы-то понимаем, что 7 дневные исключительно потому, что ЦБ сам хочет избежать процентного риска, а по факту они каждые 7 дней просто лонгируются еще на 7 дней. И так до бесконечности (пока не наступит срока гашения).
Общий объем был 300 стал 500 млрд рублей (доходил до 800)!
Муниципалы разместили 75 ярдов.
А вот список бумаг которые принимают. И Удмуртия и Тамбов. С минимальными дисконтами 2%!

А вот и ставочки.

Почему мне как физику не могут дать такой кредит под залог облигаций Тамбова с купоном 9,6% под 7,25%? 

Ну а как ЦБ раздает бесплатно деньги под всякую не рыночную чушь нужным банкстерам недавно уже много писали.


Или я что-то путаю?