В 2017 году Сбербанку казалось успехом разместить компанию малой капитализации на классическом IPO с привлечением широкого круга фондов.

Организаторами IPO помимо Sberbank CIB выступили Citigroup, Renaissance Capital, BCS Global Markets.

Аналитики Сбербанка оценили стоимость акции компании при размещении в диапазоне 140-170 рублей, размещение проходило по нижней планке, капитализация компании была оценена в 15,8 млрд рублей или 1,5x выручки.

Управляющий директор BCS Global Markets Азер Мамедов после IPO заявил:

«Мы всецело удовлетворены результатами размещения «Обуви России». Эта сделка стала во многом показательной в числе аналогичных сделок за последнее время. Она свидетельствует о высоком уровне интереса инвесторов к высококачественным компаниям среднего размера. В результате, нам удалось собрать диверсифицированную книгу заявок, в том числе благодаря розничному траншу. Мы надеемся, что это IPO откроет путь другим российским эмитентам средней капитализации на российский рынок акций».

Сделки, подобно анонсированной вчера (Яндекс – Тинькоф) обычно освещаются как-то очень однобоко. Построение экосистемы, синергия, глобальное лидерство – и прочие красивые фразочки из словаря успешных людей – вот, что принято считать мотивацией покупателя (и она ох как сработала!). Но это красивый фасад. 

А что если… 

… На самом деле – покупка «Тинькоф» для «Яндекса» практически последний шанс. 

По моей оценке «Яндекс» стал токсичной компанией, после неудачного совместного предприятия со Сбером (банк вложил 30 млрд рублей в Яндекс.Маркет (Беру), а после, «Яндекс» был вынужден выкупить у Сбербанка долю уже за 42 млрд и попрощаться с Яндекс.Деньгами). 

Все эти убытки были покрыты за счет допэмиссии в 2020 году на 1 млрд долларов и еще 600 млн непубличного размещения. По официальной отчетность РСБУ у Яндекса есть прибыль (26,5 млрд руб.), однако есть ООО «Яндекс Маркет» с убытком 5,3 млрд, «Яндекс Еда» с убытком 1,7 млрд, «Яндекс Драйв» с убытком 2,4 млрд. И еще много чего, о чем мы можем не догадываться. 

Крупные западные инвесторы фактически проигнорировали размещение. «Дочки» европейских банков выкупили 3-4% бумаг (вложив не более 1 млрд рублей), сообщил ТАСС Эдуард Джабаров — директор отдела российского долгового рынка Sberbank CIB, который выступал организатором выпуска.

Почти всю сумму — около 32 млрд рублей — «Газпром» одолжил из пенсионных накоплений россиян. 80% облигаций, по словам Джабарова, скупили управляющие компании негосударственных пенсионных фондов.

На эти деньги изначально делал ставку «Газпром». «Мы ориентировались на те пенсионные средства, которые попали в частные НПФ после апрельского трансферта», — сообщил Джабаров.

«Фактически весь апрель и май рынок был закрыт, в июне в основном банки размещались. Поэтому те пенсионные деньги, которые инвестировались в ОФЗ и на депозиты, мигрировали в эти выпуски „Газпрома“, — добавил он.