Муниципальные долги

09 ноября 2018, 12:56
|
alexshein1977

Заметил в последнее время большую активность некоторых банков (особенно одного частного банка, негативные слухи о котором (вторая Юрга) в последнее время тоже часто ходят) в размещении муниципальных облигаций.

Размещают всякий хлам типа Хабаровска и т.д...

Наткнулся на обзор: https://boomin.ru/biznes-mneniya/artemiy-berezikov/munitsipalnye-dolgi/

Все понятно, супер конечно схема: взять в долг у ЦБ и заработать на этом 1-1,5%, по году с 70 ярдов это 700-900 млн рублей денег из воздуха буквально!

А нам этим бумаги потом впаривают по 101-104% от номинала (при большой дюрации 2-4% «размываются» по годам и доходность рисуется высокая). Сами банкстеры при этом получают 1-4% в месяц!

До сих пор помню как Красноярский край купил по 102,5 и еле вышел по 102, потом он грохнулся до 96 и сейчас там торгуется. Как же мне повезло!
Муниципалы — это конский риск, похуже многих мусорных облигаций.

спецраздел:
банки,
облигации

Ключевые слова:
Облигации

1.7К | ★2

8 комментариев

Это шутка юмора, как понимаю? -))

КРЫС

09 ноября 2018, 13:15
Ответить

КРЫС, моя статистика показывает, что тут долговой рынок и денежный рынок являются почти для всех черным ящиком…
Даже удалю свой коммент ниже, так как тут даже вопроса нет в теме или желания разобраться у человека...
Постоянно нарушаю зарок не заниматься ликбезом с теми, кто этого не просит и не осознаёт пробелы…

chitaupishu

09 ноября 2018, 13:32
Ответить

chitaupishu, не прочитал комментарий.

В чем тут несостыковка-то?

РЕПО стоит дешевле дох-ти муников.
Можно размещать муники вообще не используя собственные средства.
Не вижу где тут пробелы.

alexshein1977

09 ноября 2018, 15:05
Ответить

alexshein1977, если честно тут несостыковки во всём.

Если честно, то писать заново нет ни времени толком сейчас, ни желания, но я могу озвучить вопросы, ответы на которые всё разъяснят:

1. Что такое процентный риск? Как он может реализоваться?
2. Пострадали ли банки при такой схеме в 2014+ году?
3. Размещают ли муниципалов все или определенные имена для которых это просто занятая ниша? (Совком, Регион и т.д.)
4. Смотрели ли вы график примерно схожих по дюрации ОФЗ, например, 26215 и 26222? Также ли они себя повели как Красноярский край или иначе и дело именно в Красноярском крае?
5. Есть ли смысл сравнивать бумаги по ценам, если у них у всех разные сроки, купоны, амортизации, встроенные call-опционы и т.д. или лучше использовать относительные параметры, например, доходность к погашению?
6. Точно ли банкстеры получают 1-4% в месяц? Как получился такой расчет?
6. О каком РЕПО идёт речь? Даёт ли ЦБ сейчас деньги в РЕПО? А если даёт, то на какой срок и по какой ставке? Если мы говорим о другом РЕПО, то видели ли вы распределение оборотов в зависимости от сроков, которое может реализовать процентный риск?

В общем, если захотите ответить и ответите на эти вопросы, то картина мира точно изменится, если что-то действительно не получится найти в отчетах, на сайте ЦБ, биржи, в статьях и т.д., то пишите, постараюсь помочь.

chitaupishu