Инвестиционный обзор-ПАО Химпром.

-Начну с акционерного капитала:
83.92% принадлежит Векселебергу,
11.44% некие ООО «КТЦ» (принадлежит гендиректору ООО «Группа Оргсинтез» Ярославу Кузнецову через ООО «КТЦ» )
4.64% Free float.
-Устав(собственно почему я и обратил внимание на данную компанию)
Согласно уставу: «Владельцы привилегированных акций типа А имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по всем привилегированным акциям типа А, устанавливается в размере 10% чистой прибыли Общества и делится на общее количество этих акций. При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по одной обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по одной привилегированной акции типа А, размер дивиденда, выплачиваемого на одну привилегированную акцию, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию.»
-У компании растут операционные показатели 3 год подряд(думаю что по итогам 2017 тоже будет рост).За 1П 2017 операционная прибыль упала на 10%, но это бумажный эффекс, из-за укрепившегося рубля.
-У компании заканчиваются капексы:
Производство гипохлорита кальция и гашеной извести.Эффект от них уже будет виден в 2018 году в первом полугодии.Также на носу мегапроект по строительству производства перекиси водорода.
Также в 2017 году увеличится экспорт перкарбоната натрия на 70-90%.Экспорт составляет 20% от всего объёма продаж.
-Дивиденды
В прошлом году конечно не плохо качнул Вексельберг, компания заплатила за 2016 год 0,6392 руб. на АО и АП или 89% от ЧП.
За первое полугодие 17 года заплатили 0.1198 руб. на АО и АП 
-По итогам 2017 года ожидаю роста ЧП компании на 10-15% по сравнению с 2016.Примерно до 734 млн руб.
Если качнут в % от ЧП также на дивиденд как и в том году то доходность будет примерно 0.7 руб на одну акцию.
Но уже в 1полугодии 2018 будет эффект от запуска производств по производству гипохлорита кальция и гашеной извести, что по итогам 2018 года увеличит ЧП по моим подсчётам минимум на 100%, до1500 млн руб. при работе новых производств на 50% мощности.Если посчитать возможный дивиденд, то минимум это 0.65 руб на АП(10% от ЧП).А если качнут также как и по итогам 2016?? То дивиденд будет минимум 1 рубль.
-Рассмотрим мультипликаторы компании:
Ev/Ebitda LTM= 5.4
NetDebt/Ebitda=3.6
P/E Ltm=7.
P.S.
Рисков много, неликвид, может быть принудительный выкуп, уменьшение див.выплат по итогам 2017.Но я решил что игра может стоить этого риска и купил себе на 4% от портфеля префок.
Плюсы: завершение капексов должно оказать существенный эффект на ЧП, консервативно минимум удвоить ЧП, а при хороших раскладах и утроить.Соответственно рост ЧП скажется на росте див.выплат.
P.S.2 Теперь я акционер ПАО Химпром, как минимум на год