Плечи и теханализ: когда инвестору можно?

Среди спекулянтов и инвесторов неуправляемые плечи считаются злом. Так ли это страшно на самом деле?

1. Почти любой Большой Бизнес использует кредиты. Причем использует тогда, когда рентабельность бизнеса выше ставки по кредиту. Причем размер плеча, как правило, превышает размер среднегодовой прибыли. 

2. В случае резкого изменения конъюнктуры рынка рентабельность бизнеса может резко снизится и упасть ниже ставки кредита. Тогда мы имеем очень плохую ситуацию. Примеры: Трансаэро (мертвы), Мечел (выжил чудом не без помощи девальвации), ОПИН (вообще непонятно, что там происходит: балансовая стоимость ниже нуля, акции растут безудержно).

3. Портфель инвестора-спекулянта можно рассматривать как бизнес-предприятие, получающее денежный поток от дивидендов и прибыль от переоценки активов. Расходы складываются из брокерских комиссий и обслуживания плеча. Подсчитаем их.

У брокера Открытие комиссия за сделку 0.06%, на покупку и продажу. Стоимость плеча в лонг 18% годовых, т.е. 18%/360 = 0.05% в день. Банковский депозит (безрисковая инвестиция) дает 7.2%/360= 0.02% в день. Премию за риск берем как удвоенную безрисковую ставку, т.е. 0.04% в день.

Таким образом, чтобы закрыть плечевой лонг в безубыток и обогнать банковский депозит, рост стоимости акций за N дней:

2*0.06% +(0.05%+0.04%)*N = 0.12% +0.09%*N, или 0.6% в рабочую неделю(без переноса позиций через выходные), или 0.8% за календарную неделю. Грубо говоря, 1% в неделю, что для спекулянтов и теханалитиков считается чуть ли не минимумом:)

Вердикт по поводу спекуляций с плечами: можно, если иметь уверенность, что цена за неделю сделает не менее 1% в сторону открытой вами позиции.