Блог им. dolgo

Задачка. Почти жизненная, и, может быть, кому нибудь полезная.

Базовый актив 99350. Стоимость опционов на него в моменте: call 100 000 — 430,call 97500 — 2040, put 100 000 — 1080, put 97500 — 200. Вам известно про рынок только одно — до экспирации цена БА обязательно отклонится от текущей на 2000. Можно купить 1000 штук любых опционов и использовать любое количество БА. Как выглядит оптимальная позиция при этих условиях? Как выглядит формальное решение при произвольных ценах БА, опционов, уровнях страйков? Где ошибка в условии? Ставка, дивиденды, комиссии — все по нулям
★15
58 комментариев
+1
Оптимальная позиция-вертикальный спред.
avatar
Сумрак
Сумрак, это что за зверь?
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, покупается опцион на деньгах и продается другой опцион на один страйк дальше купленного
avatar
Сумрак
Сумрак, в чем оптимальность? Если сделаете такую штуку на колах, то на 97350 будете в минусах. На 101350 будет плюс, но существенно меньший чем при покупке просто 100 колов, или, тем более, огромного количества БА
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, оптимальность в ограничении потерь и близком прибыльном страйке
при голой покупке опциона прибыльный страйк будет находиться дальше и значит вероятность его достижения меньше по сравнению со спредом
avatar
Сумрак
Сумрак, эта задачка в ответе дает гарантированную прибыль, тут нет речи ни о потерях, ни о каких то вероятностях. Есть гарантированное предстоящее событие — отклонение 2000 пунктов. Ну и уж если речь зашла о спрэдах, то спрэд спрэду рознь. Если вы купите опцион по воле 1000, а продадите по воле 1, то вместо выигрыша получите ерунду
avatar
Стас Бржозовский
Где ошибка в условии?
на страйке 97500 не соблюдён раритет. 
2040-200<>99350-97500
avatar
noHurry
noHurry, да, там нет паритета
avatar
Стас Бржозовский
Оптимальная позиция при этих условиях — «птеродактиль».
(Разумеется, шучу, уважаемый Стас)...
:)
avatar
Gugenot
+1
Gugenot, там все проще, без экзотики)
avatar
Стас Бржозовский
срок до экспира?
avatar
Spook
Отклонение может случиться в любую сторону и в любой момент до экспирации
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, Стас без учета теты я не играю)
avatar
Spook
Spook, а никто не знает что за тета. И прочие волы-гаммы-ванны. И когда экспирация тоже никто не знает. Калькулятор можно с плюсминусумножитЬразделить. И то не обязательно
avatar
Стас Бржозовский
ну если откинуть вообще все ) и иметь в виду что импульс может быть прямо сейчас то самое оптимальное стредл собрать пропорционально чтобы центр стал 99350 больше ничего на ум не идет)
avatar
Spook
Spook, так в том и вопрос — как собрать, из чего, и что такое «центр»
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, покупка путов 338 по цене 1080 страйк 100000, покупка колов 662 по цене 430 страйк 100000. А в чем прикол в такой детской задачки?
avatar
Роджер (веселый).
+1
Юрий Желудев, все так. Прикола никакого нет. Почти. За день два до экспирации иногда складывается ситуация при которой отклонение БА за оставшееся время можно спрогнозировать «наверняка». Возникает вопрос — как оптимально забрать деньги, которые нарисуются при таком отклонении: выбор страйка и и «выравнивание» позиции. Классическая нейтральность по БШ уже не при деле, да и волатильности какие то за часы до экспирации считать бесполезно практически. Вот по этому поводу и задачка была
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, А хедж опционом на фьючерс не проще будет? Зачем платить за второй опцион? 
avatar
Роджер (веселый).
+1
Юрий Желудев, так то же самое 1000 колов и -338 ба. Комисса и го у нас нету ведь. Но, конечно, на практике колами делать удобнее
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, понятно что кол к деньгам ближе и выйдет в деньги на 1350 но при падении премия снизится больше, а страйк пут выйдет только на 150 но при росте премия снизится меньше,  отсюда и собирать пропорцию) честно не охота считать) че там имплаед зашкалил чтоли)
avatar
Spook
Spook, нет там интересного ничего сейчас. Все это так, чисто гипотетически
avatar
Стас Бржозовский
При  данных  условиях  (   только  покупка  !!! )    любая  позиция  не  принесет  прибыли,  либо  прибыль  будет  случайна…  Рассмотрим    позицию  покупка   колл  97500  и  покупка пут  100000  по  1  контракту  (  как  бы  оптимальная)…  по  ценам  прикидываем,  что  это  опционы  с  экспирацией  13.07  …  суммарная  тэтта  от покупки  двух  контрактов     составит  минус  307  руб...
Таким  образом  делаем  вывод  -  постановка  задачи  совершенно  не  грамотная…  необходимо  синтезировать  позицию  продавая ( а  не  покупая) опционы…
  И  никакие  добавки  (покупка/продажа)  фьючерса  и  синтетика  тут  не  помогут...
 С  продажей  можно   в  какой-то  мере  реализовать,  но  это  будет  другая  песня…
avatar
pyga16
pyga16, тогда уточню. В условиях задачки минимальная гарантированная прибыль 244 000. Ваш ответ неверен.
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, купим кол, пут-синтетикой(стреддл*нгл) и базовым активом улыбку натягиваем-туда-сюда))), или кондора

avatar
suwad
suwad, да нету там улыбки, натягивать некого). Только 2 страйка и цены. Все.
avatar
Стас Бржозовский
+1
Хорошо, так уж и быть дам рецепт теоретической прибыли:
продается стренгл колы страйк 1025 и путы страйк 950 
прибыль будет небольшая, но по условиям задачи гарантированная
avatar
Сумрак
Сумрак, нет. В условии нигде не сказано, что БА гарантированно не свалится тысяч на 10. Ну или не вырастет. Это не для любителей минусовой гаммы задачка
avatar
Стас Бржозовский
+1
Надо купить стредл страйка 100. 330 штук путов и 670 коллов.
На нижней границе 97350 (99350- 2000).
Путы дадут прибыль (2650 — 1080)* 330 = 518 100 п.
Коллы дадут убыток 430*670 = 288 100п
Итого 230 000п прибыли или 276 000 рублей.

На верхней границе 101350 (99350 +2000).
Коллы дадут прибыль (1350 — 430) * 670 = 616 400 п.
Путы дадут убыток 1080*330 = 356 400 п.
Итого 621 000 — 351 000 = 260 000 п или 312 000 р.
avatar
Urwald
Urwald, почти. Юрий Желудев чуть раньше и чуть точнее ответил)
avatar
Стас Бржозовский
Urwald, если 338 путов и 662 кола то снизу 244 тыпа получится, сверху 246
avatar
Стас Бржозовский
Стас, можно еще подогнать соотношение коллов и путов, чтобы прибыль сверху и снизу сблизилась, но все равно больше 244 000 получится.
avatar
Urwald
Стас смысл тут понятен сделать свой страйк и как его сделать тоже ничего сложного) но считать влом, если у тебя есть формула делись)
avatar
Spook
+1
Spook, да формула то тут несложна, но писать влом))
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, от ты жук)) а ты значит задачку задал в надежде что тебе алгоритм расчета позы нарисуют))
avatar
Spook
Spook, не, мне не надо, я надеялся что кто нибудь тот алгоритм нарисует себе)
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, так то такая ситуевина каждую неделю в нефти на стате по запасам только там спреды непотребные 
avatar
Spook
Spook, спрэды не имеют значения, можно от бида прыгать. А вот то что отклонение в 2000 совсем сегодня «наверняком» не было — это проблемка.
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, ну как сказать ) там спред как трамвайная остановка можно прыгнуть и яйца отбить на 20%))
avatar
Spook
Spook, так самому то зачем караться — пусть машинка котировальная трудится
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, чет пишешь совсем мало, может где в другом месте тусуешься? тут совсем не с кем поговорить(
avatar
Spook
+1
Spook, писать не о чем. Рынок тусклый, деньгами швыряться никто не хочет, а виски-политика-женщины — неформат и надоело
avatar
Стас Бржозовский
Spook, сегодня Евгений Морозов тему открыл 
smart-lab.ru/options/%D0%9F%D0%B5%D1%80%D1%81%D0%BF%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D1%8B%20%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0%20%D0%BE%D0%BF%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%B2
Ни одной записи. Выходит, что каков рынок — такова и тема та
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, ну рынок действительно мертвый у нас, а ты на амеровском не работаешь?
avatar
Spook
Spook, нет
avatar
Стас Бржозовский
662 call_100 + 338 put_100
или
663 call_100 + 337 put_100
В обоих случаях минимальная прибыль 244 тыщи
Только не факт, что ришка сходит на 2000 пуков до четверга :P
avatar
xfo
xfo, да так, и приятно, что все просто формализуется без всяких изысков

avatar
Стас Бржозовский
А есть какой-то чёткий алгоритм решения? Или просто подбираем на глаз?
avatar
shprots
shprots, есть конечно
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, эммм. Ну на самом деле вопрос был в том, какой он? :)
avatar
shprots
shprots, ну тык задачка то про это как раз — каков алгоритм и как его в формулу притащить, хотя бы эксельную
написать могу, но неинтерсно же

avatar
Стас Бржозовский

Стас Бржозовский, мне приходят в голову только проделать множество итераций. Ну допустим исходим из отклонения в 100% в 2000 пунктов по вашим условиям. Со стренглом всё просто. Но ведь количество оставшихся вариантов огромно. Тем более количество БА — любое. Допустим, исключаем стренгл/стрэддл из множества вариантов. Как среди оставшихся найти оптимальный? Или как составить полный список вариантов. Опять же итерации — обсчитываем все варианты.

avatar
shprots
shprots, нет, не надо никаких итераций. Только ручка, бумажка и немного времени подумать. Получится формула.
вопрос можно разбить на 3:
при каком условии не будет гарантировнного плюса?
как выбрать страйк, если гарантированный плюс все таки есть?
как посчитать «дельту» (не в смысле БШ, а в смысле формулировки нашей задачи) опциона на выбранном страйке?
ответ на первые два вопроса легко получить устно за 1 сек
на третий чуть дольше
avatar
Стас Бржозовский
Продажа  то    опционов  возможна?

avatar
pyga16
pyga16, в каком смысле? В жизни все возможно
avatar
Стас Бржозовский
+1
Получите и распишитесь! Не прошло и суток цель в 2000 п взята. Поздравляю, Стас!
avatar
Urwald
+1
Urwald, спасибо, только 2000 не были «наверняком» в этот раз)
avatar
Стас Бржозовский
Спасибо, очень хороший Вы человек.
avatar
baron_samedi

полезные записи за 24 часа

★11 84 Ситуация на текущий момент
★7 3 Топ-10 облигаций с высокой доходностью от аналитиков РБК
★5 3 ​​Самолет - цифры говорят сами за себя
★5 26 😞Ключевая ставка: есть версия, что 16% с нами надолго
★3 107 Высокая ставка - верный путь к инфляции
★3 6 Стагфляционный шок: ВВП удивил самым низким показателем за 2 года, ниже самых низких оценок, PCE горяч
★3 7 ВТБ против Сбера - 1кв2024
★3 82 Индекс МБ сегодня
★3 20 Деприватизации не будет твердо и четко
★2 5 Московская биржа выбрала систему управления базами данных от «Диасофт»
+225 84 Ситуация на текущий момент
+121 82 Индекс МБ сегодня
+114 50 Азия. Пятница.
+80 188 "Цель она есть". Погнали! (GOLD).
+75 28 В инвесторов в очередной раз плюнули 3% аллокацией😁 зато рынок может расти
+66 2 Ставка осталась на месте🔥Акции и инвестиции
+54 6 Ставка осталась 16% и комментарии ЦБ РФ
+51 20 Деприватизации не будет твердо и четко
+49 49 Попутного ветра...
+46 6 Стагфляционный шок: ВВП удивил самым низким показателем за 2 года, ниже самых низких оценок, PCE горяч

самые обсуждаемые сегодня

188к "Цель она есть". Погнали! (GOLD).
107к Высокая ставка - верный путь к инфляции
82к Индекс МБ сегодня
84к Ситуация на текущий момент
50к Азия. Пятница.
40к Если отец - крупный чиновник, то отсюда не следует, что сын - талантливый и харизматичный управленец (топ менеджер). ПРО Эффективность. В КОНТАКТЕ (VKCO).
32к Самое дешёвое жильё в Москве за 900 тыс.
30к ЦБ допускает, что в 2024 году не сможет снизить ключевую ставку
28к В инвесторов в очередной раз плюнули 3% аллокацией😁 зато рынок может расти
26к 😞Ключевая ставка: есть версия, что 16% с нами надолго

теги блога Стас Бржозовский

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн