Неделя обещает быть жаркой

Текущую неделю открываем достаточно противоречиво – нефть и рубль продолжают рост, а акции снижаются. Участники с одной стороны продолжают опасаться импичмента американского президента (которая все-таки имеет пусть небольшую, но вероятность), а с другой пытаются отыгрывать растущие нефтяные котировки на возможном расширении договоренностей ОПЕК+. При этом ключевыми событиями на текущей неделе бесспорно станут:

  — Заседание ОПЕК 24-25 мая. В рамках него будет обсуждаться вопрос продления коллективной сделки по сокращению добычи. Наиболее вероятный сценарий предполагает продление действия пакта на 9 месяцев, до марта 2018 года. Ранее такой формат был предложен крупнейшими нефтепроизводителями мира, а именно Саудовской Аравией и Россией. Впрочем,  такой сценарий во многом уже в цене, и если каких-то дополнений (в виде возможно увеличения сокращения) не последует, это может привести к постепенной фиксации прибыли по черному золоту участниками.

  — Протоколы ФРС 24 мая. Данное событие имеет не столь большое значение, как заседание ОПЕК, но все же может внести свои коррективы на рынки.  В частности сомнения относительно скорого повышения ставок в свете слабых инфляционных данных могут  негативным образом отразиться на американской валюте.

  — 23 мая администрация Трампа также  направит в конгресс план, предполагающий балансировку федерального бюджета в течение 10 лет. Ждем деталей по инфраструктурным реформам, иначе, может последовать негативная реакция на рынках.

  — Из других важных событий следует выделить публикацию такого опережающего показателя, как индекс деловой активности в сфере услуг и производственном секторе еврозоны, США и России. И если ухудшений данного показателя в США и еврозоне не будет наблюдаться, то это может стать неким сигналом к ужесточению денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ и ФРС.

— В свою очередь на нефть и соответственно на рубль традиционно влиять продолжат данные по запасам и добыче от EIA, которые ожидаются в предстоящую среду. Здесь продолжается сезонное снижение запасов, которое впрочем, вероятно, постепенно будет сходить на нет.

Таким образом,  рисков, на мой взгляд, остается крайне много. И даже если в краткосрочной перспективе (возможно благодаря очередному соглашению по нефти) российские активы еще могут показать какое-то положительное движение, то в среднесрок рассматриваю только короткие позиции и покупку доллара.

По технике продолжаем двигаться в треугольнике по индексу РТС,  и думаю вниз все-таки из него выйдем с ближайшей целью в районе 1030 (примерно 102000 по RI). Сигналом может стать пробой 1065.

Причина — слишком много рисков: возможный импичмент Трампа, постепенно ужесточение денежно-кредитной политики в мире,  кредитный пузырь и снижение темпов роста в Китае,  усиление раскола в ЕС, в стоимость многих рисковых активов заложены реформы Трампа, которые могут реализоваться не совсем так, как предполагалось. При этом в пользу роста пока только нефть. Поэтому даже если краткосрочно РТС и рубль смогут сходить вдруг выше на позитивных итогах заседания ОПЕК, но в среднесрочной перспективе все равно жду вниз.

Из позиций сейчас держу проданную бабочку по индексу РТС и небольшой лонг СИ, оставленный от прибыльной позиции лонг SI и лонг Brent. В случае позитивного исхода ОПЕК и существенного роста рубля и индекса РТС – бабочку оставлю до экспирации, а по SI увеличу лонг.