Блог им. RusBuffet

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

 

Посмотрим на консолидированные результаты:

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

Операц.прибыль выросла на 76%, Ебитда выросла на 45%, также увеличилась и рентабельность на 33%.

Далее рассмотрим результаты по сегментам:

Добывающий сегмент

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

В этом сегменте изменения прорывные.Для меня ключевые изменения Ebitda от 3 кв.2016 к 4 кв.2016 + 88%.Цены на уголь стали расти как раз в последнем квартале 2016 года.Так что я считаю что последний квартал можно брать за средний показатель на будущее.

Металлургический сегмент

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

В данном сегменте изменения Ebitda от года к году +35%.Роста цен на сталь особо не жду.Ситуация в Китае остается определяющей для мирового рынка металлопродукции.В стране сохраняется огромный избыток производственных мощностей, которые часто загружаются только наполовину. Несмотря на это, объемы выплавки стали, как правило, превышают внутренний спрос. В результате излишки предлагаются на мировом рынке, нередко по довольно низким ценам.

 

Энергетический сегмент

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

 

В данном сегменте изменения негативные(из-за тёплой погоды), но не определяющие.Так как энергетика занимает всего 4-5 % от всей структуры Ebitda.

 

Далее перейдём к долгам компании:

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

 

Чистый долг уменьшился всего на 4 %.В планах у компании погасить долги к 2022 году.Я думаю будет трудновато это выполнить.

Далее посмотрим на Ebitda:

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

Хоть Ebitda и выросла на 45% в 2016, считаю что это далеко не максимум.Жду по итогам 2017 порядка 100 000 млн. руб. Ebitda.

 

Далее посмотрим на чистую прибыль:

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

По итогам 2016 года компания впервые с 2011 года вышла в прибыль.По итогам 2017 года жду порядка 23 000 млн.руб. ЧП.

Перейдём к дивидендам:

 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ОБЗОР "МЕЧЕЛ-итоги 2016 года"

По итогам 2016 года по уставу полагается на префы 10.27 руб.

По текущим получается 8,7 % ДД.

Итоги:

В 2017-м году у компании запланированные объемы производства угля на уровне 2016-го года.Всё что выше 170$ за тонну будет очень приятным бонусом.

В 2.5 раза будет увеличение капекса в 2017-м.Порядка 6.5 млрд-на уровне 2010 года.-Небольшой негатив.

В общем картина позитивная.Долги реструктуризировали.Сократили в 2016 на 4%.Прибыли есть куда расти(смотрим цены на концентрат).Соответственно и дивиденды будут расти, а за ними и цена на префы.

Есть небольшой риск что в этом году банки заблокируют выплату дивов на префы, но я считаю что для долгосрочного инвестора это только будет возможность докупить по хорошей цене.

★1
11 комментариев
чего в портфеле держите щас?
avatar
Сергей Сметанин, Распадская, Мечел АП, Ленэнерго АП, ФСК, РУСАЛ, ФОСАГРО
avatar
Русский Баффет, на полную котлету?
avatar
Сергей Сметанин, почти на всю.
Дерипаска выкрутится!)
avatar
Русский Баффет, на всю опасно. так как есть риск встретить кризис в акциях и пропустить праздник распродаж
avatar
Сергей Сметанин, согласен.летом придут дивы, на них буду думать… или офз или докупать что нить)
avatar
Русский Баффет, мне пока из российских по текущим ценам больше нравятся сургут-п, лензолото-п.
avatar
Сергей Сметанин, если начнется кризис можно закупаться на вносимые деньги. Можно на время криза отказаться от необязательных трат и инвестировать остаток от з/п. А у Вы где планируете брать кэш для покупки в кризис?
avatar
Роман, у меня всегда всегда 50% портфеля в кэше. Полностью я кэш потрачу только в кризис
avatar
Русский Баффет, смотрел Русал и честно не понимаю как он еще жив. показатели просто никакие. падают внеоборотные активы, отрицательный собственный капитал
avatar
Спасибо за обзор. Как образовалась такая большая прогнозируемая чистая прибыль за 2017? 
Баффет бы не купил: не любит цикличные, перекредитованные, капиталоемкие компании. А вот родоначальники «инвестиций в рост» скорее всего купили бы. У самого в портфеле.
avatar

теги блога Pavel Romanof

....все тэги



UPDONW