Че эт с нефтью? А вот что!

• При поддержке сильных 4Q16 чисел, оценка роста мирового спроса на нефть на 2016 годбыл пересмотрен в третий месяц подряд до 1,6 мб / д. Хотя по- прежнему прогнозируется в 2017 году замедлится до 1,4 мб / д, недавние улучшения в производственной деятельности оказывают поддержку.
• Мировые запасы нефти упали почти в 1,5 мб / д в январе, как с ОПЕК и не входящими в ОПЕК стран - производителей меньше. На 96.4 мб / д, мировая добыча нефти составил 730 кб / д ниже год назад, с ОПЕК разместить свой первый ( за год) снижение в годовом исчислении с начала 2015 года.
• ОПЕК объем добычи нефти снизился на 1 мб / д до 32.06 мб / д в январе, что привело к записи первоначального соответствия 90% с выходным договором. Некоторые производители, в том числе Саудовской Аравии, сократить поставки более чем требуется. Нижний производство было частично компенсировано увеличением потоков из Ливии и Нигерии, которые освобождаются от сокращений.
• После падения на 0,8 мб / д в прошлом году, выход не входящих в ОПЕК будет расти на 0,4 мб / д в 2017 г. Рост в основном в Северной и Южной Америке, где более высокие цены привело к росту инвестиций в деятельности США LTO и длительных проектов заблаговременность приходят на поток в Бразилии и Канаде.
• Запасы нефти в страны ОЭСР общая упали почти на 800 кб / д в 4Q16, самое большое падение за последние три года. Запасы на конец декабря были ниже 3 000 мб впервые с декабря 2015 года акции продолжали строить в Китае и других странах с развивающейся экономикой и объемы нефти в море , также увеличилось.
• Фронт-месяц Brent фьючерсы , полученные на скромные $ 0,59 / баррель до $ 55,51 / баррель в январе, так как трейдеры ожидали новости сокращений ОПЕК. Brent контанго сужается, в то время как кислый тест Дубай продолжает расти по сравнению с Brent и WTI. Бензин, LPG и нафта трещины увеличились.
• 4Q16 работает НПЗ были сильнее на более прочную спрос на продукцию, с подбегает 830 кб / д в годовом исчислении, после скромного роста 160 кб / д в 3Q16. Это привело к 2016 году средний рост пропускной способности до 465 кб / д. 1Q17 работает НПЗ, согласно прогнозам, вырастет в 200 кб / д в годовом исчислении.

Наблюдатели рынка нефти в этом месяце сосредоточили свое внимание на уровне соответствия производства сокращений, согласованных между членами ОПЕК и одиннадцати стран, не входящих в ОПЕК, внимательно следил за интересом к ожидаемого восстановления в США легкой, жесткой, добычи нефти. По оценкам МЭА, добычи ОПЕК в январе составил 32.1 мб / д, и что сокращения достигли рекордной первоначальной коэффициент соответствия 90%, с некоторыми производителями, в частности Саудовской Аравии, появляясь сократить более, чем требуется. В то время как данные Seaborne экспорта нефти, из которых в основном получены оценки вторичного источника добычи ОПЕК, не являются полными за январь и подлежит пересмотру, ОПЕК, тем не менее, кажется, сделали твердое начало тому, что процесс шесть месяцев. Это первое сокращение, безусловно, одна из самых глубоких в истории инициатив выход срезанных ОПЕК.

Что касается соблюдения производителями, не входящими в ОПЕК обеспокоен, заявил, Россия в момент соглашения, что его производство крой 300 кб / д, более половины 558 кб / д, совершенное из одиннадцати стран, будет поэтапно и предварительные данные показывают, выход вниз на 100 кб / д в январе. Пока никаких официальных данных не был освобожден, Оман говорит он сокращен на 45 кб / д в соответствии со своими обязательствами и Казахстан, как сообщается, превышает его цель.

Для не входящих в ОПЕК стран за пределами выхода сделки, мы ожидаем существенного увеличения объема производства, например, Бразилия, Канада и США, чей совокупный объем производства, как ожидается, вырастет на 750 кб / д в 2017 г. Чистое изменение за не входящими в ОПЕК производство в 2017 году, с учетом сокращения счета одиннадцать стран, близка к 400 кб / д увеличение. Для США LTO, увеличение в последнее время бурения позволяют предположить, что производство будет восстанавливаться и прогноз МЭА является рост 175 кб / д за год в целом с производства в декабре, как ожидается, будет 520 кб / д на год раньше.

Со стороны спроса баланса, рост мировой экономики был пересмотрен в сторону увеличения за третий месяц подряд и на 2016 год она в настоящее время рассматривается на 1,6 мб / д. Сильнее, чем ожидалось, рост в Европе, отчасти под влиянием холодной погоды в 4Q16, является ключевым фактором, наряду с долгосрочного роста в Китае, Индии и стран, не являющихся членами ОЭСР. В 2017 году, при условии нормальных погодных условий мы ожидаем, что спрос вырастет на 1,4 мб / д, увеличившись на 0,1 мб / д из последнего отчета.

Мы не прогнозируем, что добыча ОПЕК будет в течение шести месяцев, охватываемых выходной сделки; но если уровень января соответствие сохраняется, разница между глобальным спросом и предложением предполагает фондовый дро 0,6 мб / д. Следует помнить, однако, что этот запас ничья с большой высоты. запасы в странах ОЭСР сырой нефти и продуктов упали в течение пяти месяцев подряд и в 4Q16 они нарисовали почти на 800 кб / д. В конце года они были еще 286 мб выше среднего уровня за пять лет и к концу 1H17 они остаются значительно выше среднего уровня.

Дальнейшее существование высоких запасов, а также осторожность с рынков в оценке уровня выходных сокращений и как другие производители могли бы расти производство, объясняет, почему Brent цены на сырую нефть остались на уровне середины 50-х годов $ / баррель с середины декабря после получения сделка импульс пост-выход близко к $ 10 / барр. Рынок нефти очень много в режиме ожидания и наблюдать.