Перспективы Газпрома.

Недавно ради интереса посмотрел как сильно девальвация отразилась на стоимости наиболее крупных российских компаний, представленных на бирже, и заметил одну особенность — стоимость акций практически всех голубых фишек увеличилась от 50 до 100 процентов. И только стоимость Газпрома осталась неизменной — 4-й год торчит на одной и той же цене:


С одной стороны кажется что динамика цен на акции Газпрома соответствует динамике цен на природный газ, даже несмотря на то, что в контрактах цена привязана к стоимости нефти:



А с другой стороны 100 процентная девальвация для компании, ориентированной на экспорт, означает увеличение рублевых доходов.
Собственно, судя по отчетности, так оно и есть:


Правда немного смущают резко увеличенные операционные расходы — с 3 процентов от доходов до 9.5.
А вот вялое увеличение доходов связано с тем, что уменьшилась валютная выручка из-за падение цен на нефть.
Но, если сравнивать с тем же Лукойлом, у которого доходность и прибыль уменьшились, а акции взлетели




то Газпром вообще в шоколаде)

Очень четко и ясно проблемы Газпрома и причины его стагнации описал Тимофей Мартынов:

• потому что капзатраты Газпрома были гигантскими и росли быстрее выручки
• многие показатели сокращаются: добыча газа падает (-14% за 3 года), выработка э/э падает, добыча нефти немного снижается, налоги растут
• потому что доля Газпрома на внутреннем рынке снижается из-за растущей конкуренции со стороны Новатэка и Роснефти
• потому что прибыль в 2011 была 1,3 трлн, а сейчас 787 млрд. руб.
• ну и главная причина — менеджмент Газпрома пока не работает в интересах акционеров, и последняя история с отказом платить 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов тому подтверждение.

smart-lab.ru/blog/337798.php

Соответственно возникает вопрос: если под влиянием мощной девальвации и резко растущего глобального тренда на российском рынке, акции Газпрома даже не шелохнулись, то в что с ними произойдет когда на нашем рынке начнется полноценная коррекция?
1) инвесторы вдруг загорятся желанием вложиться в Газпром и стоимость его акций попрет против глобального тренда
2) или вместе с остальными его акции рухнут процентов на 30


На мой взгляд с такими параметрами более логичен второй вариант ответа, а значит делать ставку на рост Газпрома в ближайшие пару лет будет крайне опрометчиво.