Блог им. stroyinvest

Текущее состояние MFON (Мегафон)

РЕЗЮМЕ:  ждем окончания коррекции до уровней 650 — 700 руб… там смотрим за поведением… и если все нормально — по-немногу загружаемся в тикер (окончательное решение по позиции формируется после следующего ежеквартального отчета).

ДИВИДЕНДЫ  — На текущих уровнях =12,85 (годовых)
Дивидендная политика: Большая из двух величин — 70% от чистого денежного потока, либо 50% от прибыли при сохранении величины долга на уровне 1,2-1,5 к OIBDA. Менеджмент намерен выплачивать дивиденды два раза в год

ЭФФЕКТИВНОСТЬ
 — нейтрально

EPV (генерация прибыли) 
EPV отрицательная динамика
ARV положительная динамика ( ARV = 684 руб. за акцию)

СТОИМОСТЬ БРЕНДА — положительная динамика


ПОТЕНЦИАЛ РОСТА  котировок  — средневзвешанное значение = 676 руб. 

По фин. моделям  = коррекция до уровней 676 руб. 
По графику = нисходящая коррекционная волна (A-B-C) к 650 — 700 руб… на этих уровнях можно покупать

ИНДЕКСЫ – чуть хуже рынка

СРАВНЕНИЕ С СЕКТОРОМ (фунд. коэффициенты)— разнонаправленно (чуть лучше сектора)

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ (справочно) — хуже среднего значения по сектору (- 44 %)

(валюта баланса — млн. руб.) 
Данные без накопления, относятся только к периоду оценки.

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Представляю Вашему вниманию сводные показатели финансовой отчетности компании «Мегафон», которая отчиталась за 4-й квартал 2015 года. Данные представлены в таком формате, чтобы максимально сфокусировать внимание на основных изменениях состояния компании. Данные за последние три периода отчетности соответствуют дате выхода финансовой отчетности.Текущая цена отличается от цены в анализе.

=============
Параметры из блока ЭФФЕКТИВНОСТЬ оценивают всем известные метрики: ROE, ROS и прочее.
Также добавлена Cash Conversion Cycle — это метрика, показывающая сколько компании требуется дней для того, чтобы пройти этап производства (если имеется) и продажи превратив их в деньги. Является отличной метрикой для того, чтобы проанализировать эффективность компании в управлении денежными средствами для генерации продаж. 

          Цикл конверсии наличности является метрикой здоровья компании и эффективности работы менеджмента.
При увеличении данного показателя можно говорить о кризисе ликвидности внутри компании. Проводить сделки акцентируя внимание, только на этом показателе не стоит; требуется взглянуть на другие метрики здоровья компании.
          Различные розничные сети имеют возможность платить своим поставщикам после того, как им заплатит клиент. Это приводит к отрицательному показателю CCC.
=================
Параметры из блока ПРОГНОЗ оценивают  изменения состояния компании в определенном разрезе анализа (дисконтированные ден. потоки, общее изменение показателей компании).

=================
Параметры из блока EPV (генерация прибыли) дают оценку стоимости цены акции в сравнении с внутренней стоимостью цены акции ARV (стоимость воспроизведения активами). Если EPV > ARV, менеджеры компании действуют эффективно, создавая дополнительную внутреннюю стоимость компании. Также цена акции стремится к ARV.

Формула расчета EPV: http://provalue.club/wiki/epv-earnings-power-value-sila-generirovaniya-pribyli.html
Формула расчета ARV: http://provalue.club/wiki/arv-asset-reproduction-value-stoimost-vosproizvedeniya-aktivov.html

================
Блок СТОИМОСТЬ БРЕНДА оценивает стоимость компании, и стоимость бренда компании.

================
Блок РАСЧЕТНЫЕ ОРИЕНТИРЫ ЦЕНЫ оценивает стоимость акции несколькими моделями.  
Справедливая цена — взвешанное значение всех моделей (веса у моделей разные).

================
Блок ДОСТОВЕРНОСТЬ ОТЧЕТНОСТИ проверяет адекватность представленной отчетности на простом примере:
1) EPS на акцию не может быть более, чем Результат Опер. Деят-ти на акцию. Если соотношение не соблюдается — появляются вопросы по адекватности данных. 
2) Также оценивается Sloan Ratio Неденежная Прибыль, кот. должна находится в рамках „± 10 %“. 

Формула расчета Sloan Ratio: (в списке #33) http://www.suredividend.com/ratios-metrics/

         — положительное значение Sloan ratio означает, что начислений в учете (это касается не только выручки) было сделано больше, чем получено денег. В динамике это может говорить о том, что компания «рисует» доходы и прибыль, которая не превращается потом в деньги. Либо превращается, но потом, а прибыль нужна сейчас;
         — отрицательное значение говорит об обратном: за период было получено денег больше, чем отражено начислений. Такая ситуация в динамике может говорить о том, что денежные потоки компании могут быть не связаны с операционной деятельностью. Потому что начислений нет, а деньги есть. 
3) Также оценивается Beneish M-Score  - это математическая модель, показывающая степень манипулирования компанией своими отчетами

Формула расчета Beneish M-Score: (в списке #36) http://www.suredividend.com/ratios-metrics/

     При M-score менее минус 2,22 считается, что компания не манипулирует с отчетами. 
     При M-score более минус 2,22 считается, что компания манипулирует с отчетами.

=============
Блок ИНДЕКСЫ оценивает основные фундаментальные индексы:

Параметр i ИП (инвест привлекательность) оценивает основные фундаментальные коэффициенты компании с применением нечетких множеств (pe, ps, pb, roe, debt  и прочее). Показатель более 0,5 говорит о состоянии компании лучше рынка. Параметр вида 0…1
Показатель от 0,45 можно рассценивать как сигнал к отслеживанию тикера.

Параметр i ФИН ОТЧЕТНОСТИ оценивает ключевые параметры финансовой отчетности компании с применением нечетких множеств.Показатель более 0,5 говорит о состоянии компании лучше рынка. Параметр вида 0…1 
Показатель от 0,45 можно рассценивать как сигнал к отслеживанию тикера.

Параметр i ЛИКВИДНОСТИ оценивает ликвидность актива. Учитывает объемы сделок, волатильность актива, частично капитализацию компании (показатель возможно спорный, но позволяет примерно оценить актив).Показатель менее 0,3 говорит о наличии интереса со стороны долгосрочных инвесторов (якорные инвесторы). Показатель от 0,3 до 0,5 говорит о наличии интереса со стороны среднесрочных инвесторов. Показатель от 0,5 до 0,7 говорит о наличии интереса со стороны краткосрочных инвесторов / позиционных спекулянтов. Показатель более 0,7 говорит о наличии интереса со стороны основной массы спекулянтов. Параметр вида 0…1 (иногда более 1)

============
Добавлен блок КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ для доп. оценки менеджмента компании.
Данный блок экспериментальный, носит скорее справочную информацию. Данные брались из ежеквартальной отчетности по РСБУ.
Сводный показатель «Корпоративного управления» — процент от среднего значения данных сравнения по Сектору. В формате — лучше / хуже (на сколько процентов).

===========
Блок ПРОЧЕЕ отражает справочную информацию. Также сравниваются коэффициенты тикера со взвешанными по капитализации коэффициентами сектора. Параметр «Лучше / Хуже» отражает справочную информацию!!! сравнения с сектором.

Недельный график
Текущее состояние MFON (Мегафон)

График: Недельный / Дневной / 2 часа / 30 минут

Текущее состояние MFON (Мегафон)

График отношения к индексу

Текущее состояние MFON (Мегафон)

Визуально об инвестах… ник Common8Sense

★1
13 комментариев
За труды спасибо, конечно, но...
делать анализ компании в разрезе полугода? Что это дает? Никакой динамики, по факту — снимок в определенный момент времени. Анализируется же обычно динамика развития.
На отрезке 3-5- лет еще туда-сюда, но полгода, на мой взгляд, пустая трата сил. Впрочем, если вы делаете это в целях спекулятивного удержания, значит я просто не в ту тему залез ))
Александр, название же «Текущее состояние», а не «Выбор на 3 года» ))
Здравый Смысл, Спасибо.
avatar
Спасибо!
avatar
Здравый Смысл, никак не могу найти обзор по текущему состоянию НКНХ ао, вроде видел же где-то
avatar
Олег, у меня в базе данных какой-то фейк был… и потом увидел, что отчет написан по неправильным данным… пришлось удалить пост.

с программистом сейчас работаю над этим вопросом, чтобы такого больше не возникало…




Здравый Смысл, спасибо, значит цель 67 так и осталась?
avatar
Олег, да
Здравый Смысл, а почему кстати обычка, а не преф? Преф-же дешевле.
avatar
Олег, отдально обзор по префкам я не делаю… если есть преф по компании — тут выбор каждый сам делает. В случае НКНХ — я покупал именно префы (в январе 16)
smart-lab.ru/blog/299462.php#

вообще, для меня основной показатель = iИП… он должен быть от 0,5… и дальше уже смотришь по фундаменту, по потокам, по отчетности...

тогда у НКНХ показатель был 0,591
Здравый Смысл, понятно, интересно почему преф дешевле обычки
avatar
Олег, На российском рынке цена привилегированных акций чаще на несколько процентов ниже цены обычных. Некоторые исследователи объясняют это «премией за право голоса». В тех странах, где права миноритарных (с небольшой долей акций) акционеров часто ущемляются и нарушаются, обыкновенные акции, имеющие право голоса, ценятся дороже, так как они всегда голосуют на собрании акционеров, а значит позволяют отстаивать свои права.
Другое объяснение заключается в том, что по привилегированным акциям размер дивиденда больше, а по обыкновенным акциям недополученный размер дивиденда выражается в увеличении курсовой стоимости
==========
Цена пр. = цена об. – право голоса + разница в дивидендах – премия за ликвидность
Здравый Смысл, я думал может политика распределения дивов отличается, но ничего подобного не нашел
avatar

теги блога Здравый Смысл

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн