Блог им. stroyinvest
ДИВИДЕНДЫ — На текущих уровнях =12,85 (годовых)
Дивидендная политика: Большая из двух величин — 70% от чистого денежного потока, либо 50% от прибыли при сохранении величины долга на уровне 1,2-1,5 к OIBDA. Менеджмент намерен выплачивать дивиденды два раза в год
ЭФФЕКТИВНОСТЬ — нейтрально
EPV (генерация прибыли)
EPV отрицательная динамика
ARV положительная динамика ( ARV = 684 руб. за акцию)
СТОИМОСТЬ БРЕНДА — положительная динамика
По фин. моделям = коррекция до уровней 676 руб.
По графику = нисходящая коррекционная волна (A-B-C) к 650 — 700 руб… на этих уровнях можно покупать
ИНДЕКСЫ – чуть хуже рынка
СРАВНЕНИЕ С СЕКТОРОМ (фунд. коэффициенты)— разнонаправленно (чуть лучше сектора)
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ (справочно) — хуже среднего значения по сектору (- 44 %)
(валюта баланса — млн. руб.)
Данные без накопления, относятся только к периоду оценки.
Представляю Вашему вниманию сводные показатели финансовой отчетности компании «Мегафон», которая отчиталась за 4-й квартал 2015 года. Данные представлены в таком формате, чтобы максимально сфокусировать внимание на основных изменениях состояния компании. Данные за последние три периода отчетности соответствуют дате выхода финансовой отчетности.Текущая цена отличается от цены в анализе.
=============
Параметры из блока ЭФФЕКТИВНОСТЬ оценивают всем известные метрики: ROE, ROS и прочее.
Также добавлена Cash Conversion Cycle — это метрика, показывающая сколько компании требуется дней для того, чтобы пройти этап производства (если имеется) и продажи превратив их в деньги. Является отличной метрикой для того, чтобы проанализировать эффективность компании в управлении денежными средствами для генерации продаж.
Цикл конверсии наличности является метрикой здоровья компании и эффективности работы менеджмента.
При увеличении данного показателя можно говорить о кризисе ликвидности внутри компании. Проводить сделки акцентируя внимание, только на этом показателе не стоит; требуется взглянуть на другие метрики здоровья компании.
Различные розничные сети имеют возможность платить своим поставщикам после того, как им заплатит клиент. Это приводит к отрицательному показателю CCC.
=================
Параметры из блока ПРОГНОЗ оценивают изменения состояния компании в определенном разрезе анализа (дисконтированные ден. потоки, общее изменение показателей компании).
=================
Параметры из блока EPV (генерация прибыли) дают оценку стоимости цены акции в сравнении с внутренней стоимостью цены акции ARV (стоимость воспроизведения активами). Если EPV > ARV, менеджеры компании действуют эффективно, создавая дополнительную внутреннюю стоимость компании. Также цена акции стремится к ARV.
Формула расчета EPV: http://provalue.club/wiki/epv-earnings-power-value-sila-generirovaniya-pribyli.html
Формула расчета ARV: http://provalue.club/wiki/arv-asset-reproduction-value-stoimost-vosproizvedeniya-aktivov.html
================
Блок СТОИМОСТЬ БРЕНДА оценивает стоимость компании, и стоимость бренда компании.
================
Блок РАСЧЕТНЫЕ ОРИЕНТИРЫ ЦЕНЫ оценивает стоимость акции несколькими моделями.
Справедливая цена — взвешанное значение всех моделей (веса у моделей разные).
================
Блок ДОСТОВЕРНОСТЬ ОТЧЕТНОСТИ проверяет адекватность представленной отчетности на простом примере:
1) EPS на акцию не может быть более, чем Результат Опер. Деят-ти на акцию. Если соотношение не соблюдается — появляются вопросы по адекватности данных.
2) Также оценивается Sloan Ratio Неденежная Прибыль, кот. должна находится в рамках „± 10 %“.
Формула расчета Sloan Ratio: (в списке #33) http://www.suredividend.com/ratios-metrics/
— положительное значение Sloan ratio означает, что начислений в учете (это касается не только выручки) было сделано больше, чем получено денег. В динамике это может говорить о том, что компания «рисует» доходы и прибыль, которая не превращается потом в деньги. Либо превращается, но потом, а прибыль нужна сейчас;
— отрицательное значение говорит об обратном: за период было получено денег больше, чем отражено начислений. Такая ситуация в динамике может говорить о том, что денежные потоки компании могут быть не связаны с операционной деятельностью. Потому что начислений нет, а деньги есть.
3) Также оценивается Beneish M-Score - это математическая модель, показывающая степень манипулирования компанией своими отчетами
Формула расчета Beneish M-Score: (в списке #36) http://www.suredividend.com/ratios-metrics/
При M-score менее минус 2,22 считается, что компания не манипулирует с отчетами.
При M-score более минус 2,22 считается, что компания манипулирует с отчетами.
=============
Блок ИНДЕКСЫ оценивает основные фундаментальные индексы:
Параметр i ИП (инвест привлекательность) оценивает основные фундаментальные коэффициенты компании с применением нечетких множеств (pe, ps, pb, roe, debt и прочее). Показатель более 0,5 говорит о состоянии компании лучше рынка. Параметр вида 0…1
Показатель от 0,45 можно рассценивать как сигнал к отслеживанию тикера.
Параметр i ФИН ОТЧЕТНОСТИ оценивает ключевые параметры финансовой отчетности компании с применением нечетких множеств.Показатель более 0,5 говорит о состоянии компании лучше рынка. Параметр вида 0…1
Показатель от 0,45 можно рассценивать как сигнал к отслеживанию тикера.
Параметр i ЛИКВИДНОСТИ оценивает ликвидность актива. Учитывает объемы сделок, волатильность актива, частично капитализацию компании (показатель возможно спорный, но позволяет примерно оценить актив).Показатель менее 0,3 говорит о наличии интереса со стороны долгосрочных инвесторов (якорные инвесторы). Показатель от 0,3 до 0,5 говорит о наличии интереса со стороны среднесрочных инвесторов. Показатель от 0,5 до 0,7 говорит о наличии интереса со стороны краткосрочных инвесторов / позиционных спекулянтов. Показатель более 0,7 говорит о наличии интереса со стороны основной массы спекулянтов. Параметр вида 0…1 (иногда более 1)
============
Добавлен блок КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ для доп. оценки менеджмента компании.
Данный блок экспериментальный, носит скорее справочную информацию. Данные брались из ежеквартальной отчетности по РСБУ.
Сводный показатель «Корпоративного управления» — процент от среднего значения данных сравнения по Сектору. В формате — лучше / хуже (на сколько процентов).
===========
Блок ПРОЧЕЕ отражает справочную информацию. Также сравниваются коэффициенты тикера со взвешанными по капитализации коэффициентами сектора. Параметр «Лучше / Хуже» отражает справочную информацию!!! сравнения с сектором.
Недельный график
График: Недельный / Дневной / 2 часа / 30 минут
График отношения к индексу
Визуально об инвестах… ник Common8Sense
делать анализ компании в разрезе полугода? Что это дает? Никакой динамики, по факту — снимок в определенный момент времени. Анализируется же обычно динамика развития.
На отрезке 3-5- лет еще туда-сюда, но полгода, на мой взгляд, пустая трата сил. Впрочем, если вы делаете это в целях спекулятивного удержания, значит я просто не в ту тему залез ))
с программистом сейчас работаю над этим вопросом, чтобы такого больше не возникало…
smart-lab.ru/blog/299462.php#
вообще, для меня основной показатель = iИП… он должен быть от 0,5… и дальше уже смотришь по фундаменту, по потокам, по отчетности...
тогда у НКНХ показатель был 0,591
Другое объяснение заключается в том, что по привилегированным акциям размер дивиденда больше, а по обыкновенным акциям недополученный размер дивиденда выражается в увеличении курсовой стоимости
==========
Цена пр. = цена об. – право голоса + разница в дивидендах – премия за ликвидность