Блог им. option-systems

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Valero Energy Corp. Сейчас в моем американском портфеле это самая большая позиция.

Четвертая акция из шестерки акций, которые занимают вместе — ¾ моего американского портфеля на Санкт-Петербургской бирже.

Ранее: Apple

IBM

Verizon

Valero Energy Corporation – американская вертикально интегрированная нефтяная компания. На данный момент компания владеет 15 НПЗ совокупной мощностью 3 млн. баррелей нефти в сутки (к примеру, у нас Башнефть перерабатывает 0,4 млн. барр в сутки, ЛУКойл 1,3 млн. барр.). Розничная сеть компании насчитывает более 7500 АЗС. Работает в США, Канаде, Карибском бассейне, Соединенном Королевстве и Ирландии.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Плюс 11 заводов по производству этанола производственной мощностью около 1,4 млрд. галлонов в год. В компании также действует 50-мегаваттный ветропарк; магазины; а также стоянки для грузовиков, продажа мазута для отопления помещений; и кредитные карты.

Мне данная компания приглянулась бурным ростом своих показателей, высоким ROE, что отражается и на котировках компаний. Сейчас цена акции на исторических пиках по капитализации, за 6 лет выросла более чем в 4 раза!

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Не дорого ли это уже?

Компания зарабатывает на переработке нефти, а когда цена на нефть падает, падают и цены на бензин, и количество потребления – растёт! Вот и ответ на вопрос – почему растет бизнес Valero и её акции.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Посмотрим на основные показатели компании

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

После кризисных 2008-2009 гг. прибыль растет, даже несмотря на падение объема выручки, так как себестоимость тоже падает.

Чистая прибыль (левая шкала) и выручка (правая), млн. долл.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Дивиденды постоянно растут. И возможности увеличивать дивиденды у компании еще есть, и с хорошими темпами.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Общие расходы на дивиденды и бай-бэки, компания возвращает почти всю прибыль своим акционерам.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Компания действует в рамках разумной МУАК (модели управления акционерного капитала).

По модели Биссектриса Арсагера сохраняется потенциал роста

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Чтобы понять физический смысл Биссектрисы Арсагеры, рекомендую к прочтению статью Биссектриса Арсагеры, или что должна делать каждая компания.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

А также можно в новом издании книги Заметки инвестирования почитать несколько глав про биссектрису.

Для понимания модели БА можно пойти дальше и отойти от двухмерной к реальности к третьему и т.д. измерения. Ведь в модели Биссектриса Арсагеры  четыре переменных – Р, BV, ROE, R.

Конечно, данная модель не статична, всё меняется, и показатели компании, чистая прибыль, ROE, и требуемая доходность, возможно, период дешевых денег в США наконец-то закончится, и инвесторы будут требовать большую доходность от акции, и плюс цена акции меняется.

Valero Energy Corp.: successful leadership transition and "first-class operational performance."

Это по цене сделан трехмерный график. Такой же график, можно построить и по другим трём факторам. Акция в модели БА может перемещаться по всем четырем факторам, но при прочих равных можно ожидать именно роста данной акции.

Данная тема очень интересная – наверное, когда-нибудь аналитическое подразделение УК Арсагера удостоится Нобелевской премии по экономике за данное великое открытие в области управления акционерным капиталом и оценки бизнеса!

Успешных инвестиций!


И в рублях и в  долларах — Дорогая. Я бы подождал.
avatar

Саня

Саня, дорогая, но станет еще дороже.
Ну до Нобелевки пока далеко и надо продолжать в  этом направлении.
avatar

Григорий

хороший бизнес, качественный менеджмент, главные риски — рост цен на нефть, сужение спреда втай-брент. Оба риска — весьма материальны, отсюда и низкие мультипликаторы. 
Если посмотреть очень долгую преспективу, то смотря во что верить. Я верю, что цены на нефть уже не будут высокие, но с другой стороны очевидно, что рано или поздно по дорогам будут ездить не бензиновые автомобили. 
В целом, думаю, buy, но себе в порфтель не покупаю.
avatar

mighty777


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW