SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. margin
О ликвидности опционов.
- 09 августа 2015, 22:54
- |
Уж не знаю, как и где училась трейдингу основная масса тех, кто утверждает, что для продажи американских опционов нужен реальный покупатель, но могу сказать, что представления об обращении опционов на биржах США у основной массы этих трейдеров примитивные.
Утверждения, что для продажи опциона на рынке обязательно должен присутствовать прокупатель этого опциона, показывают, что это представления бабы Глаши, которая пошла продать свое подвенечное платье образца 1936 года, но пока не дождалась покупателя. Ждет-ждет, а его все нет и нет...
Я понимаю, что на российской бирже дело обстоит так. Но нельзя же распространять этот искаженный опыт на весь мир!
Мне казалось, что люди, называющие себя трейдерами фондового рынка, могли бы иметь более широкие представления о функционировании рынка ценных бумаг, которыми являются опционы на акции, ETF и фьючерсы.
На биржах США обращаются биржевые стандартизированные опционы. При торговле опционами трейдер может совершать открывающую сделку по покупке опционов (
Все рыночные опционы, торгуемые на биржах США, эмитированы OCC (The Options Clearing Corporation). Именно OCC обеспечивает расчеты по опционным сделкам. Именно OCC служит гарантом исполнения сделок по всем опционным контрактам, торгуемым на американских биржах, и осуществляет контроль над соблюдением правил исполнения опционов.
Это очень удобная форма организации ликвидности опционов. Если опцион есть, то он котируется разными биржами и котировки эти указаны в котировочных таблицах. Вот биржи, которые котируют опционы:
Ликвидность обеспечивается ценой опциона, а не присутствием на рынке продавца/покупателя. А цена опциона рассчитывается как функция от шести переменных, влияющих на стоимость опциона.
После проведения сделки за вашим брокером в реестре ОСС будет сделана запись об открытии позиции в соответствии с тем, какая сделка была проведена и какая позиция была открыта. Естественно, что сделка Buy To Open открывает «длинную» позицию по опционам, держатель такой позиции будет покупателем опционов и запись будет Long Call/Put. А сделка Sell To Open открывает «короткую» позицию, держатель такой позиции будет продавцом опционов, и запись об этой позиции будет Short Call/Put.
Общеизвестно, что покупатель опционов имеет право продать/купить базовый актив по цене страйк в установленный срок, а продавец опциона, тот, кто совершил сделку Sell To Open, при продаже приобретает обязанность купить или продать базовый актив по цене страйк в установленный срок.
Поэтому при совершении сделки нет никакого невидимого покупателя и продавца опционов. И сделки не дублируются: есть одна запись в реестре ОСС на одну открывающую позицию сделку, а не две на одну сделку.
Когда сделка закрывается, то делается соотвествующая запись: Sell To Close при закрытии «длинной» позиции и Buy To Close при выходе из «короткой» позиции. И для закрытия этих позиций тоже не требуется обязательное присутствие рыночного контрагента, закрытие можно осуществлять точно так же, как и открытие — по котировкам в таблице. А сделка проводится одна, а не между трейдером и «контрагентом-невидимкой».
Премии опционов состоят из двух частей: внутренней (Intrinsic Value) стоимости и временной (Time Value) стоимости. Соотношение этих видов стоимости разное и зависит оно от
По отношению цены БА к страйку и по наличию в премии внутренней (Intrinsic Value) стоимости опционы делятся на опционы «в деньгах» In The Money (ITM), «возле денег» At The Money (ATM) и «без денег» Out Of The Money (OTM)
Опционы «в деньгах» In The Money (ITM) содержат большую часть внутренней стоимости.
Опционы «возле денег» At The Money (ATM) содержат немного внутренней стоимости.
Опционы «без денег» Out Of The Money (OTM) совсем внутренней стоимости не содержат.
Если трейдер владеет опционом «в деньгах» или «возле денег», то он всегда может продать свой опцион не дешевле величины внутренней стоимости, если времени до экспирации нет, или близко к справедливой стоимости с учетомцены БА, времени, величины имплицитной волатильности и ставки. Справедливую стоимость опциона можно рассчитать на опционном калькуляторе. У моего брокера это выглядит так:
FB акция, имеющая большие объемы обращения внутри дня. И опционные объемы по этой акции большие, спрэды между бид/аск маленькие, практичесик минимальные. Опционные сделки реализуются моментально, иногда кажется еще до того, как ордер улетел к брокеру)
Но акции, объемы по которым не такие большие, имеют небольшие опционные объемы и на опционах может быть значительный спрэд между бид/аск. Тогда задача трейдера — не разбазаривать стоимость своих опционов за счет низкой ликвидности на опционах. Для разумной покупки/продажи следует ставить цену в рамках близко к теоретической стоимости и ждать, когда проведут сделку. А сделку проведут в течение 5-10-15 минут, если цена будет соответствовать рыночной справедливой стоимости, даже если на рынке опционов по этому БА трейдер будет один-единственный.
Я не рассчитываю на то, что написанное выше способно убедить тех, кто уверен в присутствии на рынке «невидимого контрагента», необходимого для торговли. Они подразумевают под этим кого угодно. Я много лет покупала и продавала опционы по их справедливой стоимости и по котировкам в таблице, даже не подозревая, что эти простые вещи могут кому-то быть не понятными: опционы можно покупать и продавать, потому что они выпущены ОСС, а не потому что их кто-то хочет купить у меня или продать мне. С появлением биржевых стандартизированных опционов продавец и покупатель никак не связаны на рынке опционов, они существуют каждый в своем мире. Только покупатель сам решает, что ему делать с опционами, а продавец несет обязательство по базовому активу, пока он не закрыл свою короткую позицию по опционам.
Убедить сторонников существования двойных сделок на рынке опционов, что продать опционы можно без присуствия покупателя, мог бы реальный рыночный опыт на рынке опционов США. Но обеспечение их рыночным опытом не входит в мои задачи.
Утверждения, что для продажи опциона на рынке обязательно должен присутствовать прокупатель этого опциона, показывают, что это представления бабы Глаши, которая пошла продать свое подвенечное платье образца 1936 года, но пока не дождалась покупателя. Ждет-ждет, а его все нет и нет...
Я понимаю, что на российской бирже дело обстоит так. Но нельзя же распространять этот искаженный опыт на весь мир!
Мне казалось, что люди, называющие себя трейдерами фондового рынка, могли бы иметь более широкие представления о функционировании рынка ценных бумаг, которыми являются опционы на акции, ETF и фьючерсы.
На биржах США обращаются биржевые стандартизированные опционы. При торговле опционами трейдер может совершать открывающую сделку по покупке опционов (
Все рыночные опционы, торгуемые на биржах США, эмитированы OCC (The Options Clearing Corporation). Именно OCC обеспечивает расчеты по опционным сделкам. Именно OCC служит гарантом исполнения сделок по всем опционным контрактам, торгуемым на американских биржах, и осуществляет контроль над соблюдением правил исполнения опционов.
Это очень удобная форма организации ликвидности опционов. Если опцион есть, то он котируется разными биржами и котировки эти указаны в котировочных таблицах. Вот биржи, которые котируют опционы:
- BATS Options Exchange (BATS)
- BOX Options Exchange (BOX)
- C2 Options Exchange (C2)
- Chicago Board Options Exchange (CBOE)
- International Securities Exchange (ISE)
- ISE Gemini (GEM)
- MIAX Options Exchange (MIAX)
- NASDAQ OMX BX Options (NOBO)
- NASDAQ OMX PHLX (PHLX)
- NASDAQ Options Market (NOM)
- NYSE Amex Options (NYSE Amex)
- NYSE Arca Options (NYSE Arca)
Ликвидность обеспечивается ценой опциона, а не присутствием на рынке продавца/покупателя. А цена опциона рассчитывается как функция от шести переменных, влияющих на стоимость опциона.
После проведения сделки за вашим брокером в реестре ОСС будет сделана запись об открытии позиции в соответствии с тем, какая сделка была проведена и какая позиция была открыта. Естественно, что сделка Buy To Open открывает «длинную» позицию по опционам, держатель такой позиции будет покупателем опционов и запись будет Long Call/Put. А сделка Sell To Open открывает «короткую» позицию, держатель такой позиции будет продавцом опционов, и запись об этой позиции будет Short Call/Put.
Общеизвестно, что покупатель опционов имеет право продать/купить базовый актив по цене страйк в установленный срок, а продавец опциона, тот, кто совершил сделку Sell To Open, при продаже приобретает обязанность купить или продать базовый актив по цене страйк в установленный срок.
Поэтому при совершении сделки нет никакого невидимого покупателя и продавца опционов. И сделки не дублируются: есть одна запись в реестре ОСС на одну открывающую позицию сделку, а не две на одну сделку.
Когда сделка закрывается, то делается соотвествующая запись: Sell To Close при закрытии «длинной» позиции и Buy To Close при выходе из «короткой» позиции. И для закрытия этих позиций тоже не требуется обязательное присутствие рыночного контрагента, закрытие можно осуществлять точно так же, как и открытие — по котировкам в таблице. А сделка проводится одна, а не между трейдером и «контрагентом-невидимкой».
Премии опционов состоят из двух частей: внутренней (Intrinsic Value) стоимости и временной (Time Value) стоимости. Соотношение этих видов стоимости разное и зависит оно от
- Цены базового актива (Underlying price)
- Цены исполнения опциона (Strike)
- Времени, оставшегося до экспирации (Time until expiration)
- Имплицитной (предполагаемой) волатильности опционов (Implied volatility)
- Дивидендов на базовый актив (Dividends)
- Текущей базовой процентной ставки (Interest rate)
По отношению цены БА к страйку и по наличию в премии внутренней (Intrinsic Value) стоимости опционы делятся на опционы «в деньгах» In The Money (ITM), «возле денег» At The Money (ATM) и «без денег» Out Of The Money (OTM)
Опционы «в деньгах» In The Money (ITM) содержат большую часть внутренней стоимости.
Опционы «возле денег» At The Money (ATM) содержат немного внутренней стоимости.
Опционы «без денег» Out Of The Money (OTM) совсем внутренней стоимости не содержат.
Если трейдер владеет опционом «в деньгах» или «возле денег», то он всегда может продать свой опцион не дешевле величины внутренней стоимости, если времени до экспирации нет, или близко к справедливой стоимости с учетомцены БА, времени, величины имплицитной волатильности и ставки. Справедливую стоимость опциона можно рассчитать на опционном калькуляторе. У моего брокера это выглядит так:
FB акция, имеющая большие объемы обращения внутри дня. И опционные объемы по этой акции большие, спрэды между бид/аск маленькие, практичесик минимальные. Опционные сделки реализуются моментально, иногда кажется еще до того, как ордер улетел к брокеру)
Но акции, объемы по которым не такие большие, имеют небольшие опционные объемы и на опционах может быть значительный спрэд между бид/аск. Тогда задача трейдера — не разбазаривать стоимость своих опционов за счет низкой ликвидности на опционах. Для разумной покупки/продажи следует ставить цену в рамках близко к теоретической стоимости и ждать, когда проведут сделку. А сделку проведут в течение 5-10-15 минут, если цена будет соответствовать рыночной справедливой стоимости, даже если на рынке опционов по этому БА трейдер будет один-единственный.
Я не рассчитываю на то, что написанное выше способно убедить тех, кто уверен в присутствии на рынке «невидимого контрагента», необходимого для торговли. Они подразумевают под этим кого угодно. Я много лет покупала и продавала опционы по их справедливой стоимости и по котировкам в таблице, даже не подозревая, что эти простые вещи могут кому-то быть не понятными: опционы можно покупать и продавать, потому что они выпущены ОСС, а не потому что их кто-то хочет купить у меня или продать мне. С появлением биржевых стандартизированных опционов продавец и покупатель никак не связаны на рынке опционов, они существуют каждый в своем мире. Только покупатель сам решает, что ему делать с опционами, а продавец несет обязательство по базовому активу, пока он не закрыл свою короткую позицию по опционам.
Убедить сторонников существования двойных сделок на рынке опционов, что продать опционы можно без присуствия покупателя, мог бы реальный рыночный опыт на рынке опционов США. Но обеспечение их рыночным опытом не входит в мои задачи.
теги блога margin
- AAII Investor Sentiment Survey
- AAPL
- Citron Research
- CL
- Day Trading margin
- Deutsche Bank
- ES
- ES дневная торговля
- ETF
- FB
- FINRA
- FOMC
- FOMC meeting
- Futures Margin Call
- GCM12
- GCQ
- GCQ12
- GDX
- GOOG
- Initial Margin
- INVETEC
- IPO
- IV
- KO
- Maintenance Margin
- NFLX
- NinjaTrader Brokerage
- NKE
- Nonfarm Payrolls
- OREX
- QE
- RIMM
- RSX
- S&P
- S&P500
- SEC
- SPX
- Trailing Stop
- TSLA
- TWTR
- VIX
- VVUS
- австралийский доллар
- акции
- биржи
- брокеры
- волатильность
- Греция
- дебаты
- деривативы
- Дмитрий Солодин
- дневная торговля
- долги
- долларовый индекс
- Евро
- запасы нефти в США
- золото
- инвестирование
- индекс доллара
- Йеллен
- Календарный спрэд
- квартальная отчетность
- Китай
- комбинация
- маржа
- МВФ
- мысли о трейдинге
- направленная торговля
- нефть
- опек+
- опционы
- Отчетность
- Оффтоп
- первоначальная маржа
- платина
- прогнозы
- психология
- психология трейдинга
- работа трейдера
- результат
- рынок
- спекуляции
- ставки
- статистика
- стрэддл
- стрэнгл
- торговля по системе
- трейдинг
- форекс
- ФРС
- фьючерс
- фьючерсные опционы
- фьючерсы
- хедж-фонд
- хедж-фонд IIF
- хеджирование
- ценовой спрэд
- ценообразование опционов
- цены на бензин
- цены на нефть
Так что ли?
1. ОСС является гарантом по исполнению опционных сделок. Большинство опционов «в деньгах» исполняется деньгами за 10-20 минут до экспирации. За этим следит брокер, у которого есть запись об опционной позиции клиента. Разве вы и этого не знаете?
А про автоматическое исполнение опционов вы ТОЖЕ совсем ничего не слышали? Если владелец опциона купил его, опцион «в деньгах», владелец опциона «лег спать, заболел и ушел» и это же самое сделал его брокер, то ОСС автоматически исполнит опцион.
2. Ага!))) Я так и вижу, как мой ордер улетел к брокеру, ордер исполнен, а в это время маркет-мейкер запустил программу, которая шарит, соответствует ли мой ордер арбитражным планам маркет-мейкера)))
Цирк!
Вам тот же самый вопрос, если уж вы так хорошо разбираетесь в том, что делает маркет-мейкер на рынке опционов:
«вы лично можете доказать, что на опционном рынке маркет-мейкеры работают с публичными ордерами и являются противоположной стороной в сделке по опционам, или вы излагаете свои представления на этот счет?
Давайте доказательства, что это так. Я искала, но не нашла.»
Давайте доказательства, что это так. Я искала, но не нашла.
Я не знаю, кто такой «ваш клиринг» и какие функции «ваш клиринг» исполняет. Я не думаю, что «ваш клиринг» имеет какое-то значения для обращения опционов на рынке США.
Я знаю, что делает ОСС: эмитирует ВСЕ биржевые (и не биржевые опционы) на рынке США, служит гарантом исполнения опционных сделок, следит за правилами обращения опционов.
Интерес по спрэду может быть чьим угодно, в том числе и самой ОСС. Огромное количество опционов со спрэдом и без спрэда вообще никогда так и не реализуются, но котируется. И что, бедные маркет-мейкеры, как баба Глаша остались совсем без реализации своего интереса и без гамбургера?
От такого текста есть безусловная польза — по реакции читающих сразу видно, кто торгует на бирже, а кто нет.
Маркет-мейкер не является рыночным контрагентом для публичных ордеров.
Если у вас есть доказательства, что маркет-мейкер на опционном рынке работает с публичными заявками, то приведите их.
Но при этом вы так и не ответили мне на мой вопрос о том, может ли маркет-мейкер на опционном рынке работать с публичными ордерами и работает ли он с ними вообще?
Не нужно фантазий про квази арбитраж. Это сейчас к делу не относится.
Про безрисковую часть спрэда — это вообще перл!)) Если нет риска, нет денег.
Если верить Лоуренсу Макмиллану, то сделки для себя на опционах проводят одни биржевые специалисты, а книгу заявок ведут другие: одни не могут работать с публичными заявками, а другие не могут торговать)))
А мои оппоненты утверждали, что я могу купить опцион, но не иметь возможности его продать по ПРИЧИНЕ ОТСУТСТВИЯ СПРОСА. Это полная и абсолютная чушь.
Для тех, у кого мозги дубовые, поясню на практическом примере: я купила сейчас колл опцион OTM за $1 страйк 90 при цене акции 88, через три часа акции выросли на 5 долларов и стали 93, отчего опцион стал «в деньгах» и стоит по биду $2.5 на рынке, но по внутренней стоимости он стоит не меньше $3.
Какие варианты действий, если трейдер сейчас хочет реализовать преимущество от роста акций? Первый: поставить лимит на продажу колл 90 по 2.95. Второй: сообщить брокеру, что он хочет купить акции по 90 и брокер опцион исполнит, зачислив акции по цене 90 при рыночной цене 93.
Это-то хоть вам понятно? Или тоже не?)))
Вы купили опцион ОТМ за 1$ страйк 90, сейчас цена 93. Тот кто продал опцион за 1$ несет убыток в 2$ и это не брокер, а тот кто продал Вам данный опцион на базовый актив, так как он обязуется поставить Вам его по 90. Рыночная цена 93 премия 1, 3-1=2 :)))))
В целом если картина будет как вы описали, когда опцион торгуется не в паритете с внутреней стоимостью, то налетит куча арбитражеров.
а именно если опцион колл с страйком 90 при цене акции 93 будет стоить 2.5$, то можно провести арбитраж. покупать опцион с страком 90 и тут же продовать акции по 93 исполняя колл опцион зарабатывая 0.5$ гарантированно. Такой процесс будет продолжатся как минимум до тех пор, пока цена страйка колл 90 не выростет до 3 + времянка(билли) при рыночной цене 93 за акцию.
надеюсь понятно описал, продолжая широко улыбатся и бормоча)))
Как и кто стоит за этим, меня не интересует.
Вот пример: на открытии торгов в 09.30 АМ ЕТ спрэды на опционах FB могут составлять в котировках 30-40-50… центов, потому что очень высокая неопределенность и чудаки ставят ордера на открытии рынка по маркету, отдавая рынку свои 20-30% цены опционов на спрэдах. При этом я ВСЕГДА ставлю только лимитом свою цену и на этом получаю свою выгоду.
Тут люди странные. Я им пишу о том, как успешнее торговать, показываю, как не быть идиотами и не отдавать рынку свои деньги, но приходят фрукты типа Goliath и сами себя провозглашают «Все козлы и неучи».
А разумнее было бы проверить мой опыт своим рыночным опытом. Но для этого нужен разум и доступ к рынку, а где их взять)))
Удачи.
Вероятнее всего сотрудник OCC отвечающий за правильные цены на золото ушел в отпуск или приболел.
Margin — Все козлы и неучи. :)
margin? Когда золото 1140 уже? )
Вы, я так понимаю, в опционной торговле полный профан?
Почему вы выбрали вариант, когда один продает, другой покупает, если там часто бывает всего один, который либо продает, либо покупает и берет в одиночестве свою прибыль?
А обо мне не беспокойтесь: те, кто имеют дело с реальным рынком, поймут о чем я пишу.
margin, ну а по другому не получается. Вам надо купить или продать опцион и вам это организовывают, потому что вам это надо, вы ведь лишаете ваших контрагентов иметь тоже какие-то рыночных интересы. Посчитали цену по формуле Блэка и опцион готов, получите и распишитесь в получении.
Мне бы хотелось понять, о чем вы вообще пишете? Вы не согласны, что я продаю опционы по той цене, которую я рассчитываю и брокер мне их продает? Проверьте сами. Но это так.
Разумеется, мне трудно понять, почему такой мой опыт вызывает у вас желание сказать обо мне: «Она почему-то считает, что кто-то ей что-то должен, просто так.» Я рассчитываю стоимость опционов исходя из правил опционной торговли на рынке США и САМА беру прибыль. И так делают все разумные трейдеры.
Разумеется, ваше суждение обо мне вызывает у меня сомнение в вашей адекватности и, уж простите меня, даже временами в вашем психическом здоровье.
Я торгую на реальном рынке и опционы продаются там без наличия каких-то ваших невидимых контрагентов. А если они там есть, то мне по большому счету плевать на их наличие, потому что для меня главное — возможность реализовать опцион по справедливой цене.
Вам это не нравится? А вы пожалуйтесь на меня в Спортлото!))))
Можно ли рассчитывать на то, что мою лимитку в опционах любого обьема исполнят со 100% гарантией, при условии, что она будет стоять внутри спреда? речь про опционы на фьючерсы
Да, можно. Если речь об опционах на ES, то вот сейчас там спрэды широкие в 1.5-2 пункта. С началом работы рынка спрд не будет шире двух тиков, но и в этом случае следует ставить только тик. Не нужно отдавать рынку лишние деньги без необходимости.
Если поставить, например на пут 2080 цену 11.0-11.25, почти наверняка его исполнят, разумеется без контрагента)).
Или при текущем положении колл 2080 можно точно ставить купить за 12.75, а не за 13.0.
удаленность страйка на это работоспособность этого правила не влияет? т.е. я могу таким же образом беспроблемно продать опцион OTM?
И я не согласен в данном контексте с этим: «опционы продаются там без наличия каких-то ваших невидимых контрагентов» и если вы на этом настаиваете, то с «Я торгую на реальном рынке» как то не получается. Кто же вам продает / покупает у вас опционы и зачем ему это надо? И мне тоже трудно понять, как вы с вашим заявленным опытом, можете писать вещи типа тех цитат, которые я привел в этом комменте и многих других, дискуссию по поводу которых вы прекратили, оставляя мои ответы вам без комментариев. Я думал это молчаливое признание моей правоты, ан нет, вы снова пишите тоже самое.
Все остальное я не комментирую.
Меня волнует в моей работе только одно: цена актива, которым я владею и который мне нужно продать с прибылью. Если я могу продавать опционы по справедливой рыночной цене, то я считаю такой рынок справедливым. Именно это должно волновать любого трейдера, а рынок, не дающий продать опцион владельцу по справедливой цене, — это преступный рынок.
Когда какой-то alm мне говорит, что я не могу продать опцион, пока в стакане не появится реальный покупатель, мне смешно. Разумеется, я понимаю, что дядя не в себе и судит о рынке опционов США по стандартам рынка своей деревни.
С какой стати я стану признавать ваши бредовые представления об опционном рынке США?
скажите, а опцион — это скорее
а) ценная бумага
б) финансовый инструмент
в) соглашение сторон
какое из определений более точное?
Что касается «alm мне говорит, что я не могу продать опцион, пока в стакане не появится реальный покупатель», разбирайтесь с ним. Но в тех его комментах, что я читал, он так не говорил и мне кажется вы передёргиваете. Это вас отсутствие контрагента в стакане заставляет думать, что он не существует и он вам не нужен.
Кстати вас не смущает, что вы практически единственная здесь, кто отрицает контрагента?
Я сколько угодно была одна на рынке фьючерсных опционов, ставила лимит между бид/аск по внутренней стоимости и мне продавали.
Еще раз: я понимаю, на рынке в России маркет-мейкер берет. Но вы уверены, что на рынке опционов США маркет-мейкер работает с публичными ордерами? Если да, то откуда уверенность?
«но помоему с другой стороны станана кто то есть»
вы безграмотный неуч, нет там никого, цены берутся из Таблицы Котировок, в которую попадают Опционы после Эмиссии, а прибыль вам перечисляют из Главного Компьютера OCC. Но только если по Публичным Ордерам. А по Секретным — прибыль эмитируется холодильником DTCC — после проверки в Пентагоне, конечно.
Только с фактами. Премного обяжете, коллега.
На нашем рынке (мы тоже современные вполне себе) очень похожая система с центральным контрагентом, юридически слегка по-другому всё, но с точки зрения логики близко.
Вы что-то прочитали на сайте ОСС. Теперь давайте сведем вместе прочитанное вами, которое в корне противоречит сказанному мной.
Итак, где на сайте ОСС написано, что для продажи трейдером опциона, нужен реальный рыночный контрагент, который купит его у трейдера?
То, что в книжке принимаетсч вами за уход от контрагентов (за счёт стандартизации контрактов) на самом деле является уходом от прямой первичной связи holder-writer с точки зрения минимизации рисков и исполнения обязательств/требований. Но сами по себе два участника сделки никуда не делись.
Сделка ваша изначально имеет контрагента, не важно, кто там — такая же розница, как вы, или институционал или маркетмейкер… etc. Вы этого не знаете, да и не важно это.
Дальше ОСС через процедуру новации (замена существующего обязательства новым) разбивает вашу пару с контрагентом, становится между вами и ним (Central Counterparty).
Теперь и вам, и контрагенту друг на друга наплевать, вы влились в общий пул ОСС и он будет контролировать и обеспечивать выход из сделки любым доступным способом, т.к. обязательства/требования переместились на него.
Обращаю ваше внимание, что нельзя переместить/переуступить (novation process) то, чего не было. Это означает, что начальная сделка сформирована между вами и контрагентом, это факт от которого и работает ОСС. Просто ОСС в рамках своих процедур перехватил её, встав в центр, создав из одной пары 2 пары со своим участием.
Наш рынок работает почти по такой же логике, не знаю, как сейчас это юридически оформляется, но раньше ваша заявка на покупку для центрального контрагента (типа «рашн ОСС») была офертой, которую он акцептовал исключительно при наличии встречной заявки. Нет заявки — нет контрагента — нет сделки. Центральный контрагент просто стоит в стороне и ждёт.
Давайте, найдите такой опцион… И купим его
Я понимаю, вы защищаете «наш рынок». Я «наш рынок» не знаю, но давайте сделаем ЭТО.
Повторюсь, документы ОСС прямо и чётко рассказывают, какой процесс используется при взятии сделки под контроль, спорить с этим бессмысленно, любой косяк в процедурах давно был бы на слуху. Всё остальное — мифологическое изложение своих практик.
О чем вы? Где-то ОСС пишет, что нельзя продать опцион по справедливой стоимости, если нет спроса? Покажите?
з.ы. Нельзя так агрессивно поучать других, плавая в теме, потому и фидбэк зачастую хамский. Сами виноваты.
Еще раз, правила не могут гласить: «что нельзя продать опцион по справедливой стоимости, если нет спроса». Это не подтверждено практикой. А правила вы можете толковать, как вам угодно, но если вы толкуете правила так, а практика вашему толкованию противоречит, значит вы толкуете не верно.
Про агрессию и прочее можете со своей женой поговорить на досуге. А тут речь идет о деле. И меня ваша делиткатность или ее отсутствие нисколько не трогает, если вы пишете чушь, ссылаясь на правила.
Почему я говорю так? Потому что практика — критерий истины. А не ваша или моя трактовка написанного.
Мне как практическому трейдеру без разницы, кто купит мой опцион по справедливой рыночной цене. Я ТАК делаю больше 10 лет на рынке. Приходит дуболом типа alm или теперь это, простите, вы, и говорит, что Я НЕ МОГУ ПРОДАТЬ опцион, если на него НЕТ на рынке СПРОСА, НЕТ РЕАЛЬНОГО ПОКУПАТЕЛЯ.
Это ЛОЖЬ. Я могу продать опцион за 10 секунд до его экпирации по реальной внутренней стоимости без ПРИСУТСТВИЯ НА РЫНКЕ СПРОСА.
Другой вопрос, что спрос-предложение может быь теневое, айсберговое, пустые стаканы или огромные спреды могут скрывать того самого РЕАЛЬНОГО ПОКУПАТЕЛЯ. И если вашу заявку удовлетворяют — это не значит, что ОСС не нашёл контрагента (он и не ищет) и что-то такое в реестре записал, взяв всё на себя. Нет, просто сделка состоялась, котировка устроила кого-то.
Если мне нужно днями продавать свой опцион в деньгах, и я его продать не могу по справедливой цене, например, для колл опциона, цена БА минус страйк плюс стоимость времени, то это рынок, с которого следует бежать, закрыв глаза, без остановки.
Возможно, у меня искаженные представления, но российский рынок по постам коллег тут производит именно впечатление рынка, где опционы не исполняются и не продаются.
Долго что-то...
Вы же знаете, что вы не существуете для меня.
Сегодня просто исключение в честь вашего воскресения, которое разумеется сделано не просто так, а ради меня.
У вас склероз? Там был спор о том, в каком виде дельта выражена у акции. А не о том, что у акции вообще нет дельты. Полежите в гробу еще пару лет и вам еще не то привидится в вашем загробном мире, где нет никаких опционов: ни Put, ни Call.
Отправляйтесь туда же, откуда пришли.
Вы сперва научитесь различать, потом попробуйте сформулировать различия и потом уже пытайтесь что-то кому-то доказывать.
Как вы объясните факт, что при отсутствии рыночного предложения/спроса на август пут опционы RSX страйка 16 вчера в 10.01 АМ ЕТ была проведена сделка на 20 000 контрактов по цене 0.17. В реестре сделок указана только одна сделка, а где вторая рыночная сторона, где рыночный контрагент по этой сделке? Его там НЕТ. Значит, сделка была проведена по текущим котировкам, а не по спросу/предложению от участников рынка. Не надо мне писать тут про маркет-мейкеров и прочих специалистов биржи. Они не являются участниками торгов, они играют на стороне ОСС, обеспечивающей организацию ЛИКВИДНОСТИ опционов БЕЗ НАЛИЧИЯ РЫНОЧНЫХ КОНТРАГЕНТОВ.
Если вы со мной не согласны, то аргументируйте, только, пожалуйста, без слюней, соплей, обид, обид на агрессивность, рассказов про хамство и прочие вещи, никак не объясняющие никому ничего… Так надоели эти маменькины сынки, которые чуть что не могут объяснить и аргументировать, сразу обижаются, кричат про агрессивность и бегут жаловаться маме, бабушке, жене…
smart-lab.ru/blog/270827.php#comment4242721
я вам ответил на ваш точно такой же вопрос, только сделка была не на 20000, а 10000 контрактов. Кстати вы его так и не прокомментировали, как и многие другие мои комментарии. Складывается впечатление, что вы бьетесь до конца только в тех дискуссиях, где вам отвечают взаимностью на ваши не совсем тактичные высказывания.
2. Автор считает, что если в стакане нет заявок, то нет и спроса. А значит её заявки удовлетворяет «некто» (не контрагент конечно же, а «мистер никто»), кто просто взял на себя обязательство делать это. Короче некий журнал.
А то что даже на российском рынке довольно часто роботы успевают удовлетворить мои заявки прежде чем я их увижу в ПУСТОМ НЕЛИКВИДНОМ стакане (т.е. мгновенно) ни о чём не говорит?
Да, margin, роботы! Они успевают просчитать выгоду от сделки и совершают её так быстро, что кажется будто сделку совершает ваш брокер (консьержка / интернет-провайдер… — короче что она до рынка даже не доходит)
Сергей дело говорит: «Арбитраж по Блеку-Ш создаёт основную ликвидность на рынке опционов, так как любую опционную позицию можно замнкнуть через синтетическую позицию забрав себе безрискованную часть спреда»
Но у каждого робота есть свой лимит. Порой я могу столько скормить, что дальше у меня уже потом не покупают. Но американский рынок намного больше. Денег проверить сколько нужно для удовлетворения их спроса — у нас нет.
3. Если предположить, что есть «некто», кто берет на себя обязательство удовлетворять все сделки в спреде всегда, то выходит, что мы имеем дело с казино (OCC — биржа — график цены). Потому как мы сами выстраиваем свою стратегию выигрыша и совершаем сделки с ВЫГОДОЙ ДЛЯ СЕБЯ, а этого «некто» просто «заставляем» играть в другую (выбранную НАМИ) сторону. И он должен бездумно повиноваться. Откуда же у него возьмутся деньги выплачивать нам прибыль? Но за него можно не волноваться. В казино результат игры всем известен.