Небольшие фундаментальные зарисовки по Сбербанку.

Разумеется, масса людей имеет своё представление, как оценивать акции.
 Дам несколько не стандартный взгляд.
Можно сколько угодно манипулировать размерами «прибыли» и ростом капитала, но есть и объективные показатели реально получаемых денег в соотношении с имеющимися обязательствами.
 
 
Примитивная табличка как менялись по годам денежный поток, капитал  и обязательства.
Как видим денежный поток практически не меняется.
Реальные деньги, получаемые с рынка стабильны.
Чего не скажешь о  прибыли и капитале, который не забывают рисовать разными способами, дабы они соответствовали нормативам.

Нормативы это здорово, но с ними не сходишь в магазин и возможности всё время снижать размер резервов ограничен.
Рост обязательств и выданных кредитов (читай рисков) из таблички также хорошо виден.
 Назревает вывод.
Либо надо сокращать бизнес и обязательства либо увеличивать  отдачу от денег.
Ещё вариант, всё время снижать стоимость фондирования. Что, видимо, пока и происходит за счёт монопольного положения и материнских усилий ЦБ.
При исчерпании этих ресурсов неизбежно маячит допник, который надо кому-то впарить.
 В общем, всё не безоблачно, в Царстве Германа СберГорыныча.