<HELP> for explanation

Блог им. Adaetro

Основы опционов.

Здравствуйте. На смарт-лабе большинство торгует РИУ. По сути торговля опционов то же самое, только позволяет не просто сказать, куда пойдет рынок (вверх/вниз), а как быстро и до куда. Также опционы позволяют строить позиции с автоматическим стоп-лоссом(т.е. гепы утренние или после статы менее опасны). Можно также использовать статистику и иметь максимальный убыток больше макс профита с 80% прибыльных сделок. Все в наших руках.

Далее идет описание, как видит автор опционы. Много букаф.

Получилось немного сумбурно, в конце я написал сайты, которые мне помогли, в т.ч книги.

Для иллюстраций заходим сюда и строим позиции, которые были упомянуты в тексте.
www.option.ru/analysis/option#position

Теперь по поводу опционов. Это страховка иначе говоря.
Call опцион — возможность «позвать(call) товар по определенной цене»
Put опцион — возможность «положить(put) товар по определенной цене»

Определенная цена называется страйк.

Есть внутренняя стоимость и временная.

Внутренняя стоимость расчитывается таким образом при исполнении(экспирации)

Внутренняя = Цена базового актива — страйк. (Call)
или
Внутренняя = Страйк — цена базового (Put)

Пример цена РИУ 150, call страйк 140. 150 -140 = 10.
Пример цена РИУ 150, put  страйк 160. 160 — 150 = 10

Опционы Call больше цены базового актива не имеют внутренней стоимости.
Опционы Put меньше цены базового актива не имеют внутренней стоимости.

Временная стоимость для простоты описывается так = Волатильность * Время.

Очень страшно и много времени = дорогой опцион.
Если остался например 1 день, то волатильность почти не влияет на стоимость опциона. А если 3 месяца осталось, то малейшее изменение сильно влияет на цену.

Категории опционов:
Без денег = т.е. без внутренней стоимости. (180 Call, 130 Put сейчас)
Для коллов: страйк больше цены, Для путов: страйк меньше цены.

Около денег = очень мало или нет внутренней стоимости (страйк ~ цене)
(РИУ = 155 => 155 Put или 155 Call)

В деньгах = в основном внутренняя стоимость (130 Call, 170 Put)
Для коллов: страйк больше цены. Для путов: страйк меньше цены.

Теперь про параметры опционов. Называются они греки. Их графики так же можно посмотреть на сайте option.ru.

Дельта. Означает, как изменится стоимость опциона от движения актива.
Пример: 1 — фьючерс, -1 — шорт фьючерса. 0.5 — при движении вверх на 1000 пунктов мы зарабатываем 500. -0.5 — теряем 500 при движении вверх на 1000.

По сути дельта показывает, в шорте вы или в лонге и насколько.

Гамма. Производная от дельты.
Означает, как изменяется дельта от движения базового актива.
Пример:
Дельта 0.5 Гамма 0,000022
Если пройдем вверх 1000 пунктов, то дельта равна 0.5 + 1000*0,000022=0,72. Т.е. чем дальше вверх, тем больше мы в лонге.
А если вниз, то 0.5 + (-1000*0,000022) = 0.38. Чем ниже, тем меньше наша лонговая позиция.

Положительная гамма очень помогает.
По сути режем убытки и даем приыбли течь))

Отрицательная гамма ухудшает вашу позицию. Т.е. при росте РИУ вы залазиете в шорт, а при падении в лонг, что неприятно.




Вега. Зависимость цены опциона от волатильности. Если волатильность растет на 1, то цена опциона растет на это значение.
Положительная вега приводит к тому, что вам желательно повышение страха на рынке и вы теряете от боковика, отрицательная вега — наоборот.



Тетта. Зависимость опциона от времени. Если пройдет один день вы заработаете/потеряете эту сумму.


Теперь попытаемся посмотреть это на опционах.
Купим 1 165 Call, параметры на момент написания
Дельта 0.32     Гамма 0,000021     Вега 132,84     Тетта -142,96

Движение вверх приводит к тому, что дельта стремится к 1. Т.е. мы получаем опцион, близкий к фьючерсу при большом росте.
При падении дельта стремится к 0. Т.е. наш лонг сокращается и мы не можем потерять больше определнной суммы.
На нас положительно влияет рост волатильности(вкладка What if, ставим значение выше).
На нас отрицательно влияет время (поставим дату позже текущей)

Иначе вегу и тетту можно представить так: чем дольше осталось времени и чем больше страх, тем дальше красная(зеленая) линия от синей. Падение волатильности и время приводят к тому, что эти линии сливаются с синей.

Теперь закроем эту позицию и продадим 130 пут.
-1 130 put
Дельта 0,09    Гамма -0,000008   Вега -62,96   Тетта 90,18

Дельта. Мы в лонге (9% от фьючерса). Гамма отрицательная, т.е. в случае роста наш лонг сокращается и стремится к 0. Прибыль ограничена. А вот при падении дельта растет. Это можно сравнить с тем, что вы докупаетесь постоянно на падении. Дельта стремится к 1. Т.е. убытки безграничны.

Вега отрицательная. Желательно, чтобы все устаканилось и все успокоились, тогда волатильно спадет, и мы заработаем. Тета положительная, каждый день вы зарабатываете деньги.



Теперь, что мы видим.

Дельта опциона не является целью при торговле опционами. Как я говорил, дельта есть у фьючерса. (лонг = 1, шорт -1).  Мы можем продать 10 путов 130 и купить 1 фьючерс. Получим дельту около нуля.
Волатильность тоже можно получить от фьючерса на RTSVX. (Хотя он малоликвиден) Чтоже такого УНИКАЛЬНОГО в опционе?

Ответ: в других греках.
Покупая опцион вы ВСЕГДА имеете положительную гамму. Т.е движение против вас слабеет, в вашу сторону крепчает. Это прекрасно.
Тетта отрицательная ВСЕГДА. Вы платите за время.
Вега положительная ВСЕГДА при покупке. Вам нужен рост страха. В случае боковика убытки будут расти.

По сути покупая опцион, вместо фьючерса, вы платите каждый день абонентскую плату за автоматическую адаптацию вашей позиции к рынку.
Вы меняете положительную гамму на отрицательную тетту.

И наоборот. Продавая опцион, вы ВСЕГДА имеете отрицательную гамму, то зато получаете тетту как компенсацию. Вдобавок отрицательную вегу.


Идеально разницу покупки и продажи опционов иллюстрирует стратегия стрэддл.
Купите call вместе с Put одновременно со страйком близким к цене базового. (Пример при РИУ 155, постройте такую позицию: 1 Call 155 + 1 Put 155) (покупаются опционы около денег)
Прибыль растет по параболе, что вправо, что влево.
Ваша задача получить цену РИУ 15 сентября дальше точек безубытка.

Или сделайте наоборот.
Продайте эти же опционы. Ваши убытки растут по параболе, зато вы получаете прибыль. Ваша задача остаться в диапазоне.

На этом все. После понимания всего, что здесь написано, можно приступать к пониманию стратегий.

Вот список сайтов, которыми я пользовался при ознакомлении:
www.promarkets.info/opcionnye-strategii/iron-condor
lowrisk.ru
uptrader.ru

Сайты для анализа опционов:
option.ru

http://robotrade.org

Книги:
Макмиллан «Опционы, как стратегическое инвестирование»

Вебинары:
Твардовский
www.ilearney.ru/projects/itinvest/

Критику, исправления, дополнения, вопросы в комментарии. Спасибо за внимание, особенно если вы прочитали до конца.

Всем удачи в торговле и обучении!

Пара формул:
1 Call +  (-1) Put = Синтетический Фьючерс

 

ааааа, круто, спасибо… Вроде всё разжевал по полкам, но я уже вечером ничего не понимаю, завтра. В избранное!
avatar

profit

Если до экспирации осталось мало дней, то волатильность сильнее влияет на стоимость опциона на деньгах (больше шансов, что он окажется на деньгах, если он вне денег.И больше шансов, что он окажется вне денег, если он на деньгах).
Также отличная книга Шелдон Натенберг
«Опционы.Волотильность и оценка стоимости».
avatar

Алексей (Bacardi)

Спасибо, + + +!
avatar

siva

Великолепный топик! Автору — реально респектище!
Плюсанул от души — и — убежал…
:)))…
avatar

Gugenot

Всем плюсующим спасибо. Сам читал книжек мало, игрался в основном конструктором на option.ru. Читал наших русских опционщиков.
Основное обучение приходит во время практики, поэтому советую торговать мнимальным количеством опционов, желательно с ограниченным риском, чтобы потестить, что это такое и как оно работает.

Всем удачи в торговле и обучении!
avatar

Всеволод

крута, спасибо)
avatar

Mr. Bean

Добавила в избранное. Пасибки за топик! +)
avatar

Ирина Яковлева

опционы — великое зло.
avatar

Зов KTULHU

takero, У всего есть обратная сторона, если вы считаете, что это зло, то станьте контр-агентом. Вы считате, что продавцы опционов самоубийцы — купите и заработайте на этом. И наоборот. Никакого зла не вижу.
avatar

Всеволод

takero, отчего?
На опционе ты в худшем случае теряешь его стоимость. Апри реализации опциона который в деньгах, зарабатываешь ощутимо. Раздели профит на вложение и увидешь наколько это соблазнительно
avatar

lavr

takero,
Я злой и страшный опцион!
avatar

ФИО: Vialcola

ФИО: Vialcola, ахахаах))
avatar

Всеволод

ФИО: Vialcola, Я в маржин коллах знаю толк!
avatar

Всеволод

Всеволод, У меня рифма ГОНДОН крутится, блин, сижу, сам шучу сам смеюсь :)
avatar

ФИО: Vialcola

ФИО: Vialcola, ))
avatar

Всеволод

ФИО: Vialcola, давай еще чо нить зарифмуй ;)
Всеволод, Пузырек, спасибо… прожала :))))) +)
Black_mamba, «п» рожать ишшо рано :)
avatar

ФИО: Vialcola

ФИО: Vialcola, ))))))))))))) только заметила ачяпятку! :)))
«поржать» в смысле! )
Опционы это очень хорошо!!! Торгую ими давненько. Одна проблема причем очень серьезная — нет ликвидности. Особенно в акцульках. По сберу в центральном страйке спрос 5 бумаг хорошо если еще роботы выставлены можно об их закрываться но после обвала их поснимали. Сам покупал 90 путы по 200 а закрывался об фьюч по другому никак
avatar

teo

teo, Да, это печально. Пока торгую только опционы на риу. В будущем буду смотреть на рынок США, Европейский. Там вроде все намного более цивилизованно.
avatar

Всеволод

teo, Да уж даже в руплебаксе шаром покати и сцыкливый ММ :)
avatar

ФИО: Vialcola

Плюсанул от души…
avatar

lasmert

Респект и уважуха таким людям за такую информацию.
avatar

Nickolas

Nickolas, По большому счету это все что надо знать, остальное опыт.
avatar

ФИО: Vialcola

ФИО: Vialcola,
Остальное понимание рынка, и тестирование соответствующих стратегий под рынок.
avatar

Nickolas

ФИО: Vialcola, Nickolas, согласен.
avatar

Всеволод

Всеволод, На самом деле там мегакуча следствий и возможностей, хотя все вроде просто.
avatar

ФИО: Vialcola

ФИО: Vialcola, Опционы = Лего для взрослых дядек.
avatar

Всеволод

Волотильность опционов на деньгах всегда равна волотильности тех что без денег, потому что на каждом страйке есть пут и кол — один из них всегда на деньгах. Если получается расхождение по волотильности между путом и колом то его тут же устранят роботы арбитражеры. (купить кол, продать пут и продать фьючерс)
avatar

vampirus

vampirus,
avatar

Nickolas

vampirus, Страйк минус текущая цена=пут минус колл.
avatar

ФИО: Vialcola

ФИО: Vialcola, Добавил!
avatar

Всеволод

жобавил в избранное, на свежую голову внимательно изучить, плюс.
avatar

maratufa

Я слышал от некоторый спецов, что им неважно куда пойдет рынак и они даже незнают и им даже нинадо этого знать, они всеравно будут зарабатывать.
Такое возможно?
avatar

Nickolas

Nickolas, Ну смотря с какой скоростью а куда не важно, ну и там куча приблуд, абсолютно так сказать не возможно абсолютных позиций нет и быть не может, если только не ловятся отклонения в моменте.
avatar

ФИО: Vialcola

Nickolas, Ну один из способов, тупо продавать волатильность (железный кондор в моем блоге). Или обратная стратегия.
avatar

Всеволод

Всеволод,
а в стратегиях дельта хедж чем лучше хеджировать, базовым активом или опциями.
avatar

Nickolas

Nickolas, Базовый актив дает только +-1дельту. Опционы вдобавок минусят/плюсуют гамму, тетту, вегу. Если позиция сравнительно большая, где 1 дельта это немного, то конечно проще фьючом, он ликвиднее и не влияет на другие греки. Если же позиция совсем крошечная (1опцион), то остается хеджить опционами.
avatar

Всеволод

Но чувствовать рынок обязательно. С опционами можно торговать: выше/ниже, не выше/не ниже. Все в таком духе.
avatar

Всеволод

Мда темный лес((Но плюсанул бы, есл б мог)) тем что с фонариками… по лесу ходят
avatar

Profis

Profis,
Хорошо что фонарик есть=)
а то в темном лесу лбом бится об деревья невприкол=)
avatar

Nickolas

Nickolas, ))
avatar

Всеволод

Nickolas, выбери стратегию. кол жэджируй путом и наоборот. Потеряешь соимость опциона+стоимость второго опциона. В каман положишь остаток. Это если на пальцах объяснять. Стратегий масса
avatar

lavr

Отличный пост!
Всеволод, нет ли у вас записи вебинаров Твардовского в лучшем качестве, либо сами презентации его? спасибо
avatar

ДжонниГалт

Джон, Я лично смотрел первые 4 семинара здесь.

www.ilearney.ru/elearning/details.php?ID=1646

Больше ничего по Твардовскому не знаю.
avatar

Всеволод

+10000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
avatar

Алексей Князев

СПАСИЬО!!!
avatar

Urets

Самый дельный пост про опционы из всего, что я видел на этом сайте! Good Job!
avatar

Shredder

хорошо написано
avatar

S.One

Насколько я понимаю все эти рассуждения относятся к теоретической цене опциона. Помимо этого действует еще и рыночная цена, определяемая балансом спроса и предложения. Я прав?
avatar

Elstoun

Elstoun, Если повышается спрос на опцион, то повышается подразумеваемая волатильность, спрос падает — наоборот.
Вечером в пятницу волатильность спадет, а в понедельник утром растете. Это из-за того, что в субботу и воскресенье покупатель опциона переплачивает за временной распад, а торги не ведутся.

Также волатильность путов выше коллов, потому что скоростное падение намного более вероятно. Опасаясь его, продавцы опционов задирают цены.
avatar

Всеволод

для новичков полезно+
avatar

dvoris

Кстати, ещё одно интересное свойство дельты.
Следуя из формул БШ, дельта — это оцененная рынком вероятность — достигнет ли цена уровня страйка на момент экспирации или нет.
Например, у 170-го колла дельта сейчас 0.25. Это значит, что участники рынка оценивают вероятность того, что цена на момент экспирации будет больше либо равна 170, в 25%.
Дельта 150-го пута сейчас 0.31. Значит, вероятность снижения цены до 150 и ниже на момент экспирации оценивается в 31%.
avatar

dvoris

dvoris, По сути так оно и есть. В деньгах приближается к 1, значит опцион в деньгах и останется. Без денег — к 0, значит так он без денег и останется. А вот около денег 0.5, значит еще непонятно, куда двинет.
avatar

Всеволод


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW