Новые облигации Новые технологии 1Р9 и 1Р10 с доходностью до 20,1% на размещении

«Новые технологии» (далее НТ) — компания, которая специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования.

У компании 2 производственные площадки (в городах Чистополь и Альметьевск, республика Татарстан), сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и 2 зарубежных (Эквадор, Колумбия).

НТ 12 ноября будет проводить прием заявок на участие в размещении двух новых выпусков с постоянным купоном на 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении.

Чтобы не пропустить новые обзоры первичных размещений подписывайтесь на мой канал в MAX, там пишу о личном опыте инвестирования, о том какие акции и облигации покупаю и многое другое.

Общие параметры выпусков
Рейтинг: А-(RU) от АКРА
Объем: 1 млрд р
Номинал: 1000 ₽
Старт приема заявок: 12 ноября
Планируемая дата размещения: 17 ноября
Дата погашения: 06.11.2028
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Выпуск: Новые технологии 1Р9
Купонная доходность: 18,5%, что соответствует доходности к погашению 20,1%
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: Новые технологии 1Р10
Купонная доходность: ключевая ставка + спред 450 б.п (4,5%)
Для квалифицированных инвесторов: да

Показатели и цифры компании
— работает с 2003 года;
— в 2007 г. запущено производство погружных центробежных насосов в г. Чистополь;
— в 2012 г. запущено производство электродвигателей в г. Альметьевск;
— компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных,
— производственная мощность двух площадок составляет до 500 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц.

Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2026 года:
— выручка 10,57 млрд.р (+17,2% г/г);
— себестоимость продаж 7,043 млрд.р (+29,5% г/г);
— чистая прибыль 776,6 млн.р (-26,7% г/г),
— операционная прибыль 2,7 млдр.р (-20,6% г/г);
— финансовые расходы 1,86 млрд.р (-11% г/г);
— чистый долг 18,1 млрд.р (по результатам 2025 г. было 16,23 млрд.р, по результатам 2024 г. было 14,16 млрд.р);
— скорректированная EBITDA 5,22 млрд.р (+28% г/г);
По результатам 2025 г. чистый долг/скорректированная EBITDA =1,6х (по результатам 2024 г. было 2,2х).



Чистая прибыль в 1 полугодии продолжила снижение из-за роста себестоимости продукции и высоких финансовых расходов. Скорректированная EBITDA, указанная в отчете, выросла из-за роста амортизации и расходов по процентам. У компании высокий краткосрочный долг в размере 11,74 млрд.р.

На бирже торгуются 11 выпусков облигаций компании:
— Б1 доходность к погашению YTM 20,1% (погашение 02.11.2027),
— Б2 YTM 19,2% (погашение 08.08.2028),
— Б3 YTM 18,6% (погашение 07.03.2027),
— 1Р1 флоатер с купоном КС+6,5% и погашением 16.12.2026 (стоимость облигации 100,43%),
— 1Р2 YTM 18,8% (погашение 16.12.2026),
— 1Р3 флоатер с купоном КС+5,5% и погашением 19.02.2027 (стоимость облигации 100,67%),
— 1Р4 YTM 20,5% (погашение 19.02.2027);
— 1Р5 YTM 18,7% (погашение 08.04.2027);
— 1Р6 флоатер с купоном КС+4,5% и погашением 08.04.2027 (стоимость облигации 101,19%);
— 1Р7 YTM 18,7% (погашение 22.06.2027);
— 1Р8 YTM 19,1% (погашение 24.08.2027)/
Почти все выпуски с погашением в течение года.

Выводы
НТ увеличивают долговую нагрузку, при этом чистая прибыль снижается. Внимания требует краткосрочный долг, вероятно компания будет рефинансироваться через облигационные выпуски.

С точки зрения доходности и возможного апсайда новый выпуск 1Р9 может быть интересен только с купоном 18,5%, т.к. это будет самый длинный выпуск (вместе с 1Р10) с соответствующими рисками. Отсутствие оферты и срок 2 года — плюс. У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в размещении не участвую.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги. 
Также есть телеграм-канал (в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.