⚡️ ЦБ подтвердил необходимость длительного сохранения жесткой ДКП

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 23 октября.

🌟 Основные тезисы:

• Устойчивое инфляционное давление в 3к26 усилилось до 5–6% SAAR против 4–5% в 1п26. Основными факторами стали вторичные эффекты сокращения производственных мощностей. При этом ситуация на топливном рынке в октябре стабилизировалась, однако последствия предыдущего роста цен сохраняются.

• Экономика в 3к26 вновь перешла к положительному разрыву выпуска. Корпоративное кредитование остается повышенным, а бюджет продолжает поддерживать внутренний спрос.

• По итогам обсуждения сложился широкий консенсус в пользу сохранения ставки на уровне 14%. ЦБ повысил прогноз средней ставки на 2027 год до 12,5–13,5%, на 2028 год — до 9–10%. При этом регулятор не дал сигнала о направлении дальнейших решений.

💰 Наш взгляд: Риторика регулятора остается умеренно жесткой. Усиление устойчивого инфляционного давления и высокая кредитная активность ограничивают пространство для дальнейшего снижения ставки. Для длинных ОФЗ сигнал скорее умеренно негативный, часть рисков уже была учтена рынком на фоне предыдущего роста доходностей.

Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋