Почему падают облигации «Уральской стали», как быть и как с этим бороться…

Здравствуйте, уважаемые коллеги, инвесторы и друзья!

Когда облигация с ежемесячным купоном начинает дешеветь, первый вопрос понятен: что случилось…

В случае «Уральской стали» непосредственный повод для тревоги появился 29 октября 2026 года. АКРА присвоило рейтингу компании статус «под наблюдением».
Причина — обеспечительные меры по иску «Стройсервиса»: суд наложил арест на деньги на счетах компании, поступающие средства и дебиторскую задолженность в пределах 819,2 млн рублей. 

Сразу разделю понятия. Арест в рамках судебного спора — не дефолт по облигациям. И рейтинг сегодня не понизили: он остаётся на уровне BB-(RU). Но статус «под наблюдением» означает, что АКРА видит повышенную вероятность нового рейтингового действия. Если ограничения ухудшат ликвидность компании, рейтинг может снизиться; если меры отменят и финансовое положение не ухудшится, его могут подтвердить. 

Почему рынок реагирует так нервно? 

Потому что судебный спор наложился на уже слабые финансовые результаты. За первое полугодие 2026 года выручка «Уральской стали» сократилась на 19%, до 46,9 млрд рублей, чистый убыток составил 7,3 млрд, а просроченная кредиторская задолженность на конец июня достигла 16,1 млрд рублей. 

При таких цифрах инвесторы смотрят не только на размер отдельного иска. Их волнует, хватит ли компании свободных денег, чтобы вовремя рассчитываться со всеми кредиторами. 

Есть и важный нюанс. 

В сентябре АКРА отмечало, что компании удалось договориться с банками о реструктуризации долга. Это уменьшило давление ближайших банковских погашений. Однако в той же оценке агентство указало: для погашения облигаций в 2027–2028 годах компании ещё потребуется найти средства, в том числе, возможно, за счёт продажи активов. Реструктуризация дала время, но сама по себе не решила вопрос с облигационным долгом. 

Что с выпуском 1Р06 в моём портфеле? 

Это рублёвый выпуск с фиксированным купоном 20,5% годовых и ежемесячными выплатами. Номинал — 1 000 рублей, плановая дата погашения — 31 марта 2028 года. Цена облигации действительно привлекательна. Доходность уже составляет более 65%.

Дисконт выглядит заманчиво, но высокая расчётная доходность здесь прежде всего показывает, сколько риска рынок закладывает в цену. Она не гарантирует, что инвестор получит все будущие выплаты. 

На данный момент мой выпуск выглядит так ⤵️

Мой вывод: бумаги снижаются не из-за одной страшной цифры в заголовке. Рынок складывает вместе судебные ограничения, убытки, просроченные расчёты с кредиторами и неопределённость с будущим погашением облигаций. Сейчас я бы следил за судьбой обеспечительных мер, сообщениями компании о платежах и следующими действиями АКРА. Низкая цена сама по себе ещё не делает облигацию дешёвой покупкой.

А вы рассматриваете такой дисконт как возможность или предпочитаете дождаться ясности по счетам и выплатам? Пишите в комментариях.

Всем мира и добра!
МОЙ ТЕЛЕГРАМ 👈
МОЙ ДЗЕН 👈
МОЙ МАХ 👈

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#УральскаяСталь #УралСт1Р06 #Облигации #КредитныйРиск #Инвестиции

💤