17%+ от дважды автомобильного! Стоит ли инвестировать в облигации Авто Финанс Банк 1Р18 — полный разбор

АО «Авто Финанс Банк» — специализированный автомобильный банк, один из лидеров рынка автокредитования в России. Это бывший РН Банк альянса Renault-Nissan. В 2023 году его выкупил АвтоВАЗ и переименовал. Банк финансирует покупку автомобилей частными клиентами, а также кредитует дилерские сети автопроизводителей.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: Авто Финанс Банк БО-001Р-18

ISIN: RU000A10EQ34

Номинал: 1000 ₽

Доходность: 17,17%

Ставка купона: 14,75% (фиксированная)

ТКД: 15,11%

Купонов в год: 12 (ежемесячно)

Размер купона: 12,12 ₽

Текущая цена: 97,59%

Объем выпуска: 7 млрд ₽

В обращении: с 30 марта 2026 года

Погашение: 14 марта 2029 года

Дюрация: 2 года

Амортизация: нет

Субординация: нет

Для неквалифицированных инвесторов: да

🌟 Рейтинги эмитента

АКРА: AA(RU), прогноз «позитивный»

Эксперт РА: ruAA, прогноз «стабильный»

📊 Ключевые показатели

• Чистый процентный доход (МСФО): 10,2 млрд рублей (+52% г/г)

• Чистая процентная маржа: 5,6% (+1,6 п.п.)

• Соотношение расходов и доходов (Cost/Income): 29,7% (−9,5 п.п.). Это очень высокая операционная эффективность.

• Чистая прибыль 2025 (РСБУ): 4,0 млрд рублей (+5% г/г)

📊 Финансовая устойчивость

Достаточность капитала (Н1.0): 16,6%. Это более чем вдвое выше регуляторного минимума (8%), так что запас прочности хороший.

Качество портфеля: просрочка — менее 2%, что заметно лучше среднего по рынку. По факторингу дилерам просрочка близка к нулю.

Рентабельность капитала (ROE): около 11,7%.

Поддержка акционера: банк входит в группу АвтоВАЗ и Ростех (Ростех владеет долей в 32,3% акций АвтоВАЗ). По оценке Эксперт РА, собственная кредитоспособность банка — ruA+, а поддержка группы добавляет еще 2 ступени рейтинга.

Фондирование: банк диверсифицирует пассивы. Доля вкладов физлиц выросла с 4% до 14%, концентрация на крупных заемщиках минимальна.

✅ Плюсы

Высокий кредитный рейтинг (AA) с позитивным прогнозом от АКРА: есть шанс на повышение.

Сильный акционер: АвтоВАЗ + Ростех. Банк важен для продаж Lada, поэтому вероятность поддержки очень высокая.

Качественный портфель и эффективность: низкая просрочка, Cost/Income около 30%, растущая маржа.

Доходность выше ОФЗ: 17,17% при ключевой ставке 14%. Премия к гособлигациям (G-спред) — около 2,1%

Бумага немного ниже номинала: при погашении дополнительно заработаете на разнице с номиналом.

⚠️ Риски

Зависимость от авторынка: высокие ставки сдерживают продажи новых машин, а значит и спрос на автокредиты. Банк сильно завязан на продажи Lada.

Процентный риск: высокая стоимость фондирования давит на маржу, если ставка ЦБ будет долго оставаться высокой.

Низкая ликвидность выпуска: оборот — от 2 до 8 млн ₽ в день. Быстро продать крупный объем без потери в цене бывает сложно. Для большинства из нас ликвидности хватит, но для более крупных инвесторов может не хватить.

🧾 Резюме

Авто Финанс Банк — надежный нишевый банк с сильным акционером, качественным портфелем и высокой эффективностью. Выпуск 1Р18 подходит для портфелей с умеренным риск-профилем: ежемесячный фиксированный купон, срок до 2029 года и доходность заметно выше ОФЗ. Ключевой риск — состояние авторынка. Держите бумагу в рамках диверсификации (не более 10%). В целом, лично мне данный эмитент нравится.

Для инвесторов с низким риск-профилем выпуск тоже подойдет, но стоит ограничить долю до 3–5%. 

Полезно? Ставь ❤️

Предыдущие разборы: 

• 17% на ж/д облигациях. Норм или стрем закупаться облигациями ПГК 3Р04

• Длинный выпуск ОФЗ 26246 с одним из самых высоких купонов. Полный разбор

• 27% на строительных облигациях. Стоит ли рисковать и брать облигации Брусника 002Р-04

• Более 18% на облигациях дочки Ростеха. Стоит ли брать ОДК 001P-01

• 18,57% доходности от золотого эмитента! Облигации Селигдар 001Р-04

• Длинный выпуск ОФЗ 26254 с самым большим купоном

✅ Подписывайся на канал в MAX!