Арбитраж исчез после переноса входа на следующий час. Что показали 285 контрактов

В исследовании арбитража для «Движухи» сначала получилась подозрительно красивая картина. Покупаем акцию, продаём дорогой фьючерс, закрываем обе позиции при схождении. Если модель открывала сделку на том же часе, на котором обнаружила отклонение, прибыльных сделок было почти 100%.

Перенесли исполнение на следующий час — и входы по одиночному наблюдению стали убыточными. Это оказалось полезнее первоначальной доходности: стало видно, на каком допущении она держалась.

Что именно проверяли

В выборке 39 акций и 285 квартальных фьючерсных контрактов, сентябрь 2024 — сентябрь 2026. Источник цен — часовые свечи Мосбиржи. В расчёт включены комиссии обеих частей связки, спред и проскальзывание по 0,03% на каждую часть при входе и выходе. Стоимость денег оценивали по кривой RUSFAR предыдущего дня.

Параметры выбирали на контрактах с экспирацией до сентября 2025 включительно. Декабрь 2025 — сентябрь 2026 оставили для отдельной проверки.

Где возникала иллюзия

Цена закрытия часовой свечи — последняя сделка внутри часа. У акции она могла пройти в конце часа, у малоликвидного фьючерса — значительно раньше. Вычесть одну цену из другой можно. Одновременно исполнить две заявки по этим ценам — уже другой вопрос.

Поэтому перенос исполнения на следующий час так сильно менял результат. Модель переставала забирать весь красивый зазор, который сама же увидела в завершившейся свече.

При пороге расчётного избытка 3% годовых сверх RUSFAR вход по одному наблюдению дал на проверочном периоде 428 сделок. Прибыльных — 21%, средний результат сделки после заложенных издержек — −0,05%. Это результат исторической модели, не статистика реального счёта.

Что изменило подтверждение

Дальше требовали, чтобы отклонение сохранялось несколько часовых наблюдений подряд. В варианте с шестью подтверждениями при том же пороге на проверочном периоде осталось 19 сделок; средний модельный результат — +1,92% на сделку после заложенных издержек. Исполнение также перенесено на следующий час, выход — при схождении либо перед последним торговым днём.

Здесь легко увлечься положительной цифрой, но выборка стала маленькой. Кроме того, модель использует фактические дивиденды, которые в момент входа могли быть ещё неизвестны. Часовые свечи не заменяют стакан, а две части связки в реальности исполняются последовательно. Заложенное проскальзывание может оказаться недостаточным.

Шесть подтверждений — кандидат для дальнейшей проверки. Объявлять найденную доходность воспроизводимой пока рано.

Что из этого можно посмотреть на платформе

В радаре арбитража «Движухи» связки сравниваются со стоимостью денег, с учётом издержек и дивидендов. Можно выбрать знакомую акцию и посмотреть, как устроен расчёт её пары с фьючерсом. Подробные цифры открываются по подписке.

Радар: Открыть радар арбитража DVIZHUHA

Будем публиковать продолжение проверки: сколько остаётся возможностей после фильтров и насколько расчёт расходится с исполнением. Отрицательные результаты тоже входят в разбор.

Источник: исследование DVIZHUHA от 23 сентября 2026 года. Все результаты выше относятся к исторической модели на указанных данных. Материал не является рекомендацией открыть позицию.