🤔 Транснефть, жесткая ставка и один нюанс, о котором забывают

Вижу я тут идею по Транснефти с потенциалом плюс 37 процентов. Логика такая: пока денежно-кредитная политика жесткая, компания сидит на своей огромной кубышке и получает хорошие процентные доходы. Ну, вроде бы стройно, да? Но есть одно но, которое всю картину слегка переворачивает.

Смотрите, в чем дело. Рынок-то всегда воспринимал эту бумагу как квази-облигацию. То есть народ покупает ее не столько ради бизнеса, сколько ради стабильного дивидендного потока, как альтернативу долговым инструментам. И вот тут вылезает неприятная деталь: при жесткой ДКП она начинает проигрывать и ОФЗ, и корпоративным бондам. Доходности по госдолгу и надежным корпоратам сейчас такие, что квази-облигация смотрится бледно.

Мое мнение — идея с плюс 37 процентами выглядит натянутой. Да, процентные доходы от кубышки никто не отменял, но рынок оценивает бумагу через призму альтернатив. А альтернативы при высокой ставке выглядят привлекательнее. Получается, что тезис про жесткую ДКП работает против самой идеи, а не за нее.

Тут еще стоит держать в голове, что кубышка тоже не вечная. Компания тратит деньги на дивиденды и покупки, а со снижением ставки процентные доходы будут таять. Так что закладывать такой солидный апсайд на одном только факторе высоких ставок я бы не стал. Волатильность и риски тут вполне себе живые, аккуратнее с выводами.

🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅

❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны
max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM