Whoosh: интересная череда совпадений

Этот год крайне тяжелый для эмитентов с большими долгами: дешевые займы уже выгасились, в обслуживании кредиты под высокую ставку, а экономика не торопится разгоняться. В результате мы увидели череду дефолтов в разных кредитных рейтингах. Проблем доставляет и общее недоверие к рынку, подрываемое недобросовесными руководителями некоторых компаний: ситуация «набрали долгов на организацию и вывели деньги» становится уже почти рядовым событием. Масса примеров была в отдельном видео, можно посмотреть тут. 

Но схема займов аффелированным лицам или аренды у самого себя по высоким ставкам слишком банальна и прозрачна, грозит уголовным делом для исполняющего эти выкрутасы. А можно сделать всё куда аккуратнее и не привлекая внимания. В этом материале я пофантазирую, что вдруг оказался у руля крупной компании и хочу вывести из нее деньги для личного, безбедного существования. Как бы я это делал и почему. Ну а для удобства, нужно взять за пример кого-то из эмитентов… пусть это будет компания whoosh (далее поймете, почему пример удобный).

Акт 1. Сначала нужны деньги.
Если вы хотите получить кэш от компании, сначала он должен там быть. У ВУШа с этим не очень здорово, долги и так большие, потому бизнес уходит в экономию, останавливает закупки самокатов. Но если мы думаем о себе, а не будущем эмитента, то все равно занимаем. Занимаем под любые ставки (возвращать не собираемся, так что параметры размещения нас не волнуют). Так совпало, что у ВУШа сейчас идет длительное размещение восьмого выпуска, с доходностью более 26%.

Акт 2. Покупаем акции на баланс.
Передавать деньги слишком прямолинейно. Пойдем через акции, будем выкупать собственные бумаги за счет привлеченных средств, по любой ставке. Так что байбечим! Так совпало, что открывая сервер раскрытия информации ВУШа, мы видим регулярные байбеки от компании (выкуплено уже далеко за миллион акций):

Акт 3. Дарим акции себе любимым.
Выпускать облигации не запрещено, байбеки — не запрещены, мотивация акциями — так же вполне популярный инструмент. Давайте его использовать! Ну и как обычно, по совпадению, акции у ВУШа были выданы в качестве вознаграждения в рамках такой мотивации.

Акт 4. Продаем акции по любой цене.
Мы купили акции за счет заемных средств, но займ то на компании. Так что для продажи акций, деньги за которые пойдут уже в личный карман, подходит любая цена.Ну и так совпало, что вместе с заявлениями руководства ВУШа, что акции недооценены, идет увеличение фрифлоат (по последним двум раскрытым периодам) и продажи акций. Есть раскрытие за 2025 год, сколько было продано, за 2026 с интересом ждем.

Акт 5. Защита от преследования.
Денег по такой схеме мы срубили, но как обезопасится от уголовного преследования? Да, доказать виновность, если всё сделали по схеме выше — почти нереально. Но рисковать не хочется. В там случае, нам бы сильно помогло гражданство какой-то страны, которая не выдает своих граждан в Россию. Например, гражданство Чили. Только вот для получения гражданства там, нужно открыть бизнес и инвестировать от 10000$. Так что я бы сделал там отдельную организацию на себя и ждал минимальные два года, для получения гражданства. Хотите забавный факт? Как говорится в отчетности «ВУШ Холдинга» по МСФО, в декабре 2022 года входящее в группу ООО «ВУШ» подписало договоры опциона с владельцем нескольких компаний в Южной Америке, в результате чего группа получила контроль над ними и начала консолидацию их показателей. Опционные соглашения предусматривают, что ООО «ВУШ» имеет право в любой момент без дополнительных условий в течение 11 лет приобрести 100% в каждой из этих компаний за 1 евро. Т.е. компания в Чили не пренадлежит ВУШу, у нее есть только право ее выкупить. Кто там владелец — мне найти не удалось. Но опцион может быть расторгнут, как по соглашению сторон (договориться сам с собой я бы смог), так и по законодательству Чили в одностороннем порядке.

Так что, если бы мне пришлось кинуть своих акционеров и займодателей по облигациям, то идеальным выбором компании стал бы whoosh — даже мутить ничего не надо, всё уже готово))))

Юридические оговорки: я не держу акции или облигации компании и не планирую их приобретать или продавать в текущем году. Кроме того, я не считаю, что кто-либо в компании ВУШ реализует описанную выше схему, а только рассуждаю как можно было бы поступить на примере эмитента, где по совпадению имеют место быть различные действия из моих рассуждений. Целью поста не является повлиять на котировки, а данная схема была так же озвучена руководителю IR Whoosh в рамках интервью, что бы компания могла прокомментировать ее по своему усмотрению.

Ссылка на интервью.

Ссылка на оригинальный пост