Почему совет «рискуйте не больше 1-2% от депозита» не работает

Почти в каждой статье про риск-менеджмент встречается один и тот же совет: рискуйте не больше 1-2% от депозита на сделку. Один из первых сформулировал это трейдер Лэрри Хайт, основатель фонда Mint Investments, в главе книги Джека Швагера «Маги рынка»: никогда не рисковать больше 1% капитала в одной сделке.

Позже Ральф Винс исследовал математику управления размером позиции и показал, насколько выбор доли капитала влияет на геометрический рост и просадку счёта. Его концепция optimal f как раз показывает, что универсального процента риска для всех торговых систем не существует, оптимальная доля капитала зависит от статистики конкретной стратегии и может быть заметно выше или ниже привычных 1-2%.

В 1993 году Александр Элдер в книге «Как играть и выигрывать на бирже» описал собственное правило 2%, при этом отдельно ограничивая до 6% совокупный риск по всем открытым позициям одновременно.

Математика у правила действительно есть. При риске 1% на сделку депозит выдерживает около 229 подряд убыточных сделок, прежде чем потеряет 90% капитала, при риске 10% та же катастрофа наступает уже после 22 проигрышей. Есть и асимметрия восстановления: чтобы отыграть потерю 10% депозита, нужна доходность 11,1%, а чтобы отыграть 50%, нужны уже все 100%. Добавляется и психологический порог: убыток в 10 долларов со счёта в 1000 пережить легко, а вот потеря 15-20% за раз обычно включает режим реванша, когда трейдер начинает отыгрываться и теряет ещё больше.

Так что 1-2% это не случайное число, а разумный ограничитель от банкротства. Проблема в другом: слишком часто из полезного ориентира оно превращается в слепую константу, применяемую одинаково для всех ситуаций, хотя контекст всегда разный.

На небольшом форекс-счёте проблема не в самом проценте риска, а в абсолютной сумме, которая из него получается. При риске 1% от 500 долларов это всего 5 долларов. Если минимальный доступный объём позиции у брокера и торговые издержки не позволяют построить позицию с разумным соотношением стопа и затрат, спред и своп за перенос позиции действительно могут занимать непропорционально большую долю от планируемого риска.

Частота сделок тоже полностью меняет картину. На интрадей-таймфреймах при 10-15 входах в день риск 2% на сделку означает просадку 20-30% депозита всего за пару дней при обычной полосе неудач, потому что тот же риск на одну сделку при высокой частоте входов быстрее накапливается в совокупный риск портфеля. На свинг-таймфреймах с редкими входами и более широкими стопами те же 2% вполне адекватны и позволяют спокойно переживать обычный рыночный шум.

Отдельная ловушка это корреляция валютных пар. Многие мажорные пары движутся не независимо друг от друга, а фактически отражают одну и ту же ставку на силу или слабость доллара. Одновременные позиции по EUR/USD, GBP/USD и AUD/USD могут на деле быть несколькими ставками на одно и то же движение доллара, а не тремя независимыми сделками, поэтому риск портфеля нельзя оценивать просто как сумму рисков по отдельным позициям.

И наконец рыночные гэпы и проскальзывание. Расчётный риск в 1% на форексе часто существует только на бумаге. Во время публикации важной статистики вроде данных по рынку труда США или решений по ставке спред может расшириться в 5-10 раз, а при гэпах после закрытия рынка на выходных или резких движениях сразу после важных новостей цена и вовсе проскакивает мимо стоп-лосса. Запланированный 1% на практике нередко оборачивается 3-5% реального убытка.

Отправной точкой должна быть допустимая просадка, то есть сумма, которую трейдер сознательно готов потерять за серию неудачных сделок подряд, прежде чем это начнёт мешать принимать решения по плану, а не под давлением эмоции. У этой суммы два критерия одновременно: она должна быть реалистичной именно для выбранной стратегии, то есть учитывать возможную серию убыточных сделок, а не одну-две неудачи, и должна оставаться в пределах психологической переносимости, иначе страх потерь начинает управлять решениями вместо торгового плана.

Только когда эта сумма определена, из неё можно вывести риск на одну сделку. А уже из допустимого риска и расстояния до стопа рассчитывается размер позиции, а не наоборот. Многие трейдеры делают это в обратном порядке: сначала выбирают объём позиции интуитивно, и только потом смотрят, сколько денег на кону, что почти всегда приводит к тому, что реальный риск оказывается либо неоправданно большим, либо настолько маленьким, что результат статистически неощутим.

Ключевая мысль в том, что 1-2% от депозита совершенно по-разному ощущаются в зависимости от размера самого депозита, торгуемого инструмента и личной готовности переживать просадку. Для одного трейдера это комфортный и устойчивый риск, для другого, с тем же процентом на бумаге, это уже уровень, при котором включаются эмоции и нарушение собственных правил.

Тогда почему совет «1-2%» до сих пор живёт на каждом сайте? Отчасти потому что это простая защита без математики: новичку, который не знает свой винрейт и не считает волатильность, фиксированный процент хотя бы не даёт слить депозит за один вечер. А отчасти это эффект эхо-камеры: авторы курсов и статей пересказывают цифру друг у друга из книг девяностых, не пересчитывая её заново под собственную стратегию.

Готовое правило «1-2% от депозита» может случайно совпасть с тем, что действительно подходит конкретному трейдеру, а может отличаться в разы. Разница в том, откуда вообще берётся это число: подобрано на глаз или посчитано от личной допустимой просадки. Второй подход требует чуть больше усилий на старте, зато не оставляет пространства для случайности там, где случайности быть не должно.