Почему акции Сбербанка могут вырасти на 70% в условиях переохлаждения экономики

Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка с начала года подешевели на 7%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 20%. Банк рассчитывает в 2026 году заработать больше, чем в 2025 году, и по-прежнему намерен направить 50% прибыли на дивиденды.

Глава банка Герман Греф заявил, что Сбербанк надеется получить рекордную прибыль и выплатить рекордные дивиденды. Аналитики АКБФ сохранили справедливую стоимость на уровне 473,99 руб. (ао) и 463,66 руб. (ап), видя потенциал роста 70% и 66%. Рекомендация — «покупать».

Сбербанк сохраняет планы по рекордной прибыли и дивидендам

Герман Греф подтвердил, что при достаточности капитала на уровне 13,3% банк выплачивает 50% прибыли в виде дивидендов. Прогноз АКБФ по рентабельности капитала на 2026 год — 22%, достаточности общего капитала Н20.0 — 13,6%. Ожидаемая чистая прибыль — 1,91 трлн рублей, дивиденды — 42,27 руб. на акцию.

Руководство Сбербанка говорит о переохлаждении экономики

Греф отметил, что маржинальность банковского сектора во втором полугодии будет сокращаться. Инвестиции в основной капитал в РФ во втором квартале снизились на 6,6% (после падения на 14,3% в первом). Зампред правления Александр Ведяхин заявил о необходимости готовиться к досозданию резервов, отметив, что вторая половина 2026 года и 2027 год будут более напряжёнными для банков.

Жесткая денежно-кредитная политика усиливает риски

Банк России оценивает ситуацию иначе: безработица составляет 2,2% (близка к историческому минимуму 2,1%), что, по мнению ЦБ, не позволяет говорить о переохлаждении экономики. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина охарактеризовала динамику капитальных вложений как «инвестиционную паузу».

Оценка и рекомендация

Ожидается снижение чистой прибыли в 2027 году до 1,29 трлн рублей из-за ускорения инфляции и замедления ВВП. Справедливая стоимость сохранена: 473,99 руб. (ао) и 463,66 руб. (ап). Потенциал — 70% и 66%. Дисконт на риски — 45%. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.





#Сбербанк #SBER #SBERP #AKBF #прибыль #прогноз #покупать