Озон Фармацевтика в первом полугодии 2026 года: сильные результаты и подтверждение прогнозов

💊 Ведущий производитель дженериков опубликовал результаты за первое полугодие 2026 года, отразив уверенный рост ключевых показателей. Выручка выросла на 12% до 14,8 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась на 33% до 5,8 млрд, чистая прибыль выросла на 90% до 3,2 млрд рублей. Подробный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Рост выручки обеспечен восстановлением конечного потребления, закупочной активности дистрибьюторов и аптечных сетей. Валовая маржа выросла на 6,7% до 50%, рентабельность по EBITDA увеличилась на 6,3% до 39,2%. Финансовые расходы снизились на 50% до 1 млрд рублей, средняя стоимость упаковки выросла на 13% до 98,1 рубля. Во втором полугодии компания ожидает дальнейшего ускорения роста выручки за счёт расширения ассортимента и его представленности в цепочках поставок.

💰 Свободный денежный поток вырос в 5,8 раза до 4,5 млрд рублей благодаря сезонному высвобождению средств из дебиторской задолженности, эффективной работе с товарными запасами и активному использованию факторинга. Чистый оборотный капитал с начала года снизился на 17% до 17,9 млрд рублей, процентные расходы снизились на 45,5% до 754 млн рублей. Чистый долг сократился на 42% до 5,3 млрд рублей, ND/EBITDA = 0,4x (с учётом факторинга — 0,8x).

💸 Дивиденды и прогнозы. Совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие в размере 0,49 рубля на акцию (доходность 1,1%). Совокупно за шесть месяцев выплатят 0,76 рубля на акцию (887,4 млн рублей). Компания подтвердила прогноз на 2026 год: рост выручки в диапазоне 15–25% и ND/EBITDA < 1,0x. Менеджмент также дал позитивный ответ на вопрос о рисках от атак на маркетплейсы: инфраструктурные риски снижены, так как онлайн-продажи через маркетплейсы несущественны.

💡 Инвестиционный взгляд. Отчёт вышел лучше ожиданий. Даже несмотря на небольшую просадку в продажах в упаковках, компания показала рост по всем ключевым финансовым показателям, а чистая прибыль выросла почти двукратно. Улучшение валовой маржи свидетельствует о росте эффективности, а снижение ключевой ставки уже даёт эффект в виде сокращения финансовых расходов. Ключевой вопрос — сможет ли компания реализовать обещанное ускорение выручки во втором полугодии. Если да, то при текущей высокой маржинальности рост прибыли может продолжить опережать рост продаж. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.