🏦 Облигации. Краткий обзор

• Индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) держится у 113,7 пунктов.

Индекс продолжает вторую неделю торговаться в узком диапазоне 113-114 пунктов, ведь никаких драйверов для роста нет.

Ожидания по ключевой ставке начнут закладываться рынком немного ближе к дате следующего заседания ЦБ (11 сентября).

🔅 Текущая позиция регулятора:

Возможность для дополнительного снижения до конца года уменьшилась, но пока сохраняется — ЦБ

Важной неопределенностью остаются параметры бюджета – ЦБ

По новому прогнозу ЦБ, средняя ставка по итогам 2026 года составит 13,7-14%. Это значит, что до конца года ставку либо сохранят на текущем уровне, либо снизят еще немного, но не более чем на 0,5-0,75%.

Я пока базово ожидаю продолжение цикла снижение КС в сентябре с шагом 0,25%.

🔅 Что с облигациями?
Дефляция фиксируется три недели подряд, инфляционные ожидания тоже снижаются. Но этого мало для разворота в ОФЗ. Ситуация на геополитическом треке вышла на 1-й план.

Доходности по длинным ОФЗ держатся в районе 15,6–16,1%, закладывая риски и меньшее окно возможностей для снижения ставки. Я продолжаю нейтрально смотреть на перспективы ОФЗ в отсутствие триггеров.

☝️ На рынке корпоративных облигаций настроения еще более негативные из-за роста кол-ва дефолтов и ухудшения проблем в целом.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi