Сбербанк в первом полугодии 2026 года: рекордная прибыль и быстрый дивидендный разрыв

🏦 Крупнейший банк России опубликовал результаты за первое полугодие 2026 года, отразив рекордные показатели на фоне макроэкономического давления. Чистая прибыль выросла на 18,6% до 1 019,1 млрд рублей, чистые процентные доходы увеличились на 22,5% до 2 051,1 млрд, комиссионные доходы прибавили 5,4% до 419,8 млрд. Во втором квартале чистая прибыль достигла 511,2 млрд рублей — это рекордное квартальное значение за всю историю банка. Рентабельность капитала (ROE) повысилась с 23,7% до 24,2%, а чистая процентная маржа достигла исторического максимума в 6,7% во втором квартале. Подробный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Операционные расходы выросли на 15,2%, расходы на резервы снизились на 11,2%. Стоимость риска составила 1,2% за первое полугодие с прогнозом по году в 1,4%. Доля кредитов третьей стадии увеличилась до 5,5%, отражая рост проблемных ссуд на фоне сложной ситуации в экономике. Банк сохраняет высокую операционную эффективность и продолжает наращивать работающие активы.

📈 Дивидендный кейс и прогнозы. За первое полугодие Сбер заработал на дивиденды около 22,56 рубля на акцию, что соответствует 60% от общего дивиденда за 2025 год. При сценарии чистой прибыли 2 трлн рублей по итогам года финальный дивиденд может составить около 44,3 рубля на акцию (доходность 16,1% к текущей цене). Менеджмент подтвердил прогнозы на 2026 год: чистая процентная маржа — 6,2%, стоимость риска — не более 1,4%, отношение расходов к доходам — 30–32%, ROE — 22%. В новой стратегии на 2027–2029 годы Сбер намерен сохранить дивидендные выплаты на уровне 50% от прибыли.

💡 Почему дивидендный гэп закрылся рекордно быстро. Акциям банка потребовалось всего 9 дней, чтобы закрыть дивидендный гэп — исторический рекорд скорости восстановления для компании. Причина — дешёвая оценка: при чистой прибыли 2 трлн рублей в 2026 году P/E составит около 2,9x, а P/B = 0,64x. Сочетание такой оценки с форвардной дивидендной доходностью 16,1% делает Сбер одним из самых недооценённых крупных банков в мире. Несмотря на ожидаемое усиление резервирования во втором полугодии, фундаментальный кейс Сбербанка остаётся сильнейшим на российском рынке. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.