🏭️ Российская металлургия: кризис, которого отрасль еще не переживала

В первом полугодии 2026 года российские металлургические компании опубликовали одну из самых слабых отчетностей за последние десятилетия. Практически все крупнейшие производители стали столкнулись с резким падением прибыли, а некоторые – с убытками.

Что происходит?

📉 НЛМК

• Выручка снизилась на 12%;
• Чистая прибыль сократилась более чем в 2 раза.

📉 Северсталь

• Прибыль упала почти в 9 раз;
• EBITDA сократилась примерно вдвое;
• Отрицательный свободный денежный поток превысил 70 млрд рублей.

📉 ММК

• Компания завершила полугодие с убытком 19 млрд рублей, хотя годом ранее была прибыльной.

🤔 Почему отрасль оказалась под давлением? Сразу несколько факторов сработали одновременно:

• Высокая ключевая ставка делает кредиты дорогими и снижает инвестиционную активность;
• Сокращается строительство и спрос со стороны машиностроения;
• Экспорт остается ограниченным санкциями и высокой стоимостью логистики;
• Крепкий рубль дополнительно ухудшает экономику экспортных поставок.

В результате внутренний спрос снижается быстрее, чем металлурги успевают сокращать производство. Сложившуюся ситуацию могло бы изменить снижение процентных ставок, оживление строительного сектора, запуск крупных инфраструктурных проектов и расширение экспортных возможностей.

Кроме того, потенциальное восстановление территорий после завершения конфликта может привести к значительному росту спроса на сталь, однако сроки реализации всех этих сценариев пока остаются неопределенными.

📌 Что делать инвесторам?

Исторически металлургические компании относятся к циклическим активам. Их лучшие результаты обычно приходятся на периоды восстановления экономики, роста строительства и промышленного производства.

Сегодня сектор переживает один из самых сложных этапов за последние годы. Для долгосрочных инвесторов это повод не столько искать быстрые покупки, сколько внимательно следить за признаками изменения макроэкономического цикла. Именно снижение ставок и восстановление внутреннего спроса способны стать сигналами к переоценке всего сектора.

А что вы думаете о секторе? Пишите комментарии, ставьте лайки 👍️ и подписывайтесь!


ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР