Неделя центробанков: ФРС, Банк Англии и Банк Японии оставили ставки, но послали разные сигналы

Market Pulse, 31.07.2026

Четыре дня, три центробанка, ноль изменений ставок. ФРС, Банк Англии и Банк Японии оставили ставки на месте, и этого оказалось достаточно, чтобы развернуть доллар вниз. Индекс DXY закрыл неделю на 100.14, впервые с 17 июня пробив отметку 100.0.

Главное: доллар лишился главного козыря, ожидания дальнейшего ужесточения ФРС. Пока данные по инфляции не испортятся, пауза выглядит устойчивой, а это значит, что ослабление доллара может продлиться до сентябрьского заседания.

Главный макро-сдвиг периода

За четыре дня все три ключевых регулятора сказали одно и то же, мы пока подождем. ФРС сохранила диапазон 3.75%, Банк Англии, 3.75%, Банк Японии, 1.00%. Но рынок прочитал решения по-разному.

Если в июне фьючерсы закладывали минимум одно повышение ставки ФРС до конца года, то после мягкого core PCE и июльской паузы рынок перестал верить в дополнительное ужесточение. Именно эта переоценка, а не какой-то один показатель, стала главным драйвером недели.

Что вышло: факт против прогноза

Пять релизов задали тон неделе, и большинство из них преподнесли сюрприз в сторону дезинфляции.

• Core PCE (США, июнь): 0.1% месяц к месяцу против 0.2% прогноза. Негативный сюрприз на 50% относительно консенсуса, главный аргумент для паузы ФРС.
• Advance GDP (США, Q2): 1.5% против 2.1% прогноза. Но внутренний спрос сильнее заголовка: потребительские расходы выросли на 3.2% после 0.5% в первом квартале.
• Банк Англии: ставка 3.75% без изменений, голосование 6-3 за сохранение. Бэйли опроверг ожидания скорого повышения.
• Банк Японии: ставка 1.00%, голосование 8-1. Глава Уэда анонсировал «твердые обсуждения» дальнейших шагов со следующего заседания.
• Австралия (CPI, Q2): квартальный рост 0.6% против 1.4% в первом квартале, значительно ниже прогноза. Westpac после этого пересмотрел ожидания и больше не ждет повышения ставки РБА в 2026 году.

Как отреагировали DXY и мажоры

Слабость доллара была не точечной, а системной, но распределилась по парам неравномерно.

• EUR/USD: с 1.13706 на 24 июля до 1.15162 на 31-е, плюс примерно 146 пунктов. Евро пробил уровень 1.1500 на фоне слабого доллара.
• GBP/USD: с 1.33239 до 1.34548, плюс примерно 131 пункт. Фунт поддержан слабостью доллара, а не собственными макро, риск повышения ставки в сентябре оценивается около 30%.
• USD/JPY: с 163.85 до 160.42, минус примерно 343 пункта. Главный сюжет недели: доллар сначала рухнул до 160 на подозрениях об интервенции японского Минфина, а затем откатился выше.
• XAU/USD: с 4053 до 4078, плюс 25 долларов. Золото держится выше 4000 при наращивании лонгов фондов.

По силе валют на дневном срезе 31 июля слабейшей стала иена, минус 0.532%, хотя именно она получила спасение от интервенции. Сильнейшей, австралийский доллар, плюс 0.245%.

Что изменилось у крупных игроков

Позиционирование хедж-фондов по COT за отчет на 21 июля рисует картину, которая стоит особняком от ценового движения.

• Евро: крупные игроки нарастили нетто-шорт до 56,671 контракта, перцентиль 52-недельного диапазона 0.0%. Шорт растет неделя к неделе, с 32,644 на 30 июня. При этом сама цена евро растет. Такое расхождение между растущей ценой и нарастающим шортом фондов обычно заканчивается резким закрытием позиций в одну сторону.
• Иена: нетто-шорт 96,185 контракта, перцентиль 9.6%. Короткие позиции неделя к неделе растут, с 90,461. Это скопленный шорт, который способен устроить резкое укрепление иены при развороте ветра.
• Фунт: нетто-лонг вырос с 16,273 до 33,236 контракта за месяц, перцентиль 69%. Явно бычий настрой, пока без экстремума.
• Золото: чистый лонг вырос с 1,206 до 1,943 контракта за неделю, перцентиль 94%. Близко к экстремальному уровню.

Институциональный контур

Фьючерсные потоки на CME по большинству пар указывали в сторону слабости доллара: смещение в покупку по EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD и NZD/USD, в продажу по USD/JPY, USD/CAD и USD/CHF.

Розничный сегмент в среднем торговал против направления. По EUR/USD розничные трейдеры держали 60.5% продаж при растущей цене, крупнейший sell-кластер закрепился на 1.1450, ниже рынка. По USD/JPY розница засела на 163.80, далеко выше текущего курса, что можно рассматривать как зону потенциального возврата цены.

Технический ориентир по EUR/USD

На закрытии 31 июля пара стоит на 1.15162. Индикаторы на дневном таймфрейме: RSI 60.8, MACD в положительной фазе с растущей гистограммой, цена выше 20-дневной скользящей на 1.14227 и 50-дневной на 1.14773.

Ключевой ориентир ближе всего к рынку: H4-уровень на 1.15212, почти вплотную к текущей цене. Историческая частота отскоков от этого уровня по выборке 150 касаний с 2021 года, 79%, это статистика выборки, а не обещание исхода.

Календарь следующей недели

Неделя после заседаний центробанков, по календарю почти пустая. Единственное заметное событие до конца пятницы, канадский ВВП за месяц в 12:30 по UTC, прогноз 0.2% против 0.5% в мае, замедление.

Дальше высоко-значимых релизов нет. Внимание переключается на сигналы членов ФРС после паузы, и главным тестом станет уже сентябрьское заседание.

Три тезиса, за которыми нужно следить

• Пауза ФРС подтверждается данными. Пока мягкие релизы по инфляции продолжат выходить, ослабление доллара выглядит оправданным. Любой разворот инфляции вернет доллар вверх, и перекошенный шорт фондов по евро усилит волатильность.
• Расхождение в евро чревато рывком. Растущая цена при нарастающем шорте хедж-фондов (перцентиль 0.0%) обычно разрешается резким движением. Какую сторону он выберет, покажет ближайшая реакция на уровни 1.15212 и 1.17010.
• Иена остается ставкой на ужесточение. Горячие токийские данные и намеки Уэды на «твердые обсуждения» держат в игре ожидания повышения в сентябре. Скопленный шорт по иене способен усилить любое укрепление.

Не является инвестиционной рекомендацией.