Экономика России 2026. Что происходит и чего ждать

К середине 2026 года российская экономика оказалась в состоянии, которое сложно оценить однозначно. Формально — это не рецессия: ВВП в марте вырос на 1,8% год к году, в апреле ещё +1,3%. Но и ростом это не назовёшь: первый квартал ушёл в минус, а годовой прогноз МЭР за год упал с +2,5% до +0,4%. Мосбиржа падает третий год подряд (хотя положительная динамика последних дней радует).

Подробнее про это в нашем отчёте в блоге или по прямой ссылке.

Одновременно в цифрах появилось несколько важных сдвигов. Инфляция почти вдвое ниже прошлогодних пиков, ставка с рекордных 21% снижена до 14,25% — девять шагов подряд с конца 2025 года. ИТ-сектор вырос на 14% за 2025 год и впервые дал больше 5% ВВП.

Ниже — что за этими цифрами стоит и как их читать.

Три цифры для контекста:

• Ключевая ставка — 14,25% (с 22 июня 2026), снижается с рекордного 21%.
• Годовая инфляция — 5,31% (май 2026), почти вдвое ниже прошлогодних пиков.
• ВВП в марте — +1,8% год к году, после минуса в первом квартале.

Рынок на уровне февраля 2022-го

Мосбиржа падает с 2024 года. За первые полгода 2026-го индекс потерял ещё около 16% и опускался ниже 2 300 пунктов — уровень сразу после февраля 2022-го. Из последних 16 недель только одна закрылась в плюс.

Причина проста и почти механическая: «Когда деньги дают 21% годовых в банке, никто не хочет брать на себя риск акций». Депозиты вытянули капитал из акций, крепкий рубль срезал выручку экспортёров, а иностранцы ушли.

Причин несколько:

• при ставке 21% депозиты дают доходность, с которой акции не конкурируют;
• крепкий рубль (70–72 ₽ за доллар) режет выручку экспортёров — а это больше половины индекса;
• иностранцев на рынке нет, новых IPO мало, а SPO чаще давят котировки;
• налоговая нагрузка на компании выросла в 2025–2026 годах.

При этом деньги никуда не делись. Объём вкладов населения — 30% ВВП, максимум за семь лет. Когда ставка приблизится к 10–12%, часть этих денег пойдёт обратно — в акции и в реальный сектор.

ВВП

Прогнозы по росту весь год снижались. Год назад МЭР ждал +2,5%, к маю 2026-го — уже +0,4%. Первый квартал ушёл в минус впервые за несколько лет.

В марте ВВП вырос на 1,8% год к году — после −1,8% в январе и −1,1% в феврале. В апреле ещё +1,3%. Рост шёл не в одной отрасли: промышленность +2,3%, обрабатывающая +3%, плюс строительство и торговля. ИНП РАН уже поднял годовой прогноз до +0,9%.

Отскок это или начало нового цикла — станет понятно ближе к осени. Пока же официальный диапазон ЦБ (0,5–1,5%) выглядит достижимым.

Инфляция

Годовая инфляция — 5,31% в мае 2026-го против 9,5% годом ранее. Путь от 10% до 5,3% за полтора года — это нормальный дезинфляционный цикл, сопоставимый с тем, что делали центробанки других развивающихся рынков.

Оговорка. По опросам ФОМ наблюдаемая инфляция — 15,1%, втрое выше официальной. Это не «Росстат врёт», а разница корзин: люди больше замечают продукты, аренду и топливо — там рост сильнее «навскидку».

IT индустрия

Единственный сектор, где рост не прерывался. По итогам 2025 года выручка российских ИТ-компаний — 13,97 трлн рублей, +14% год к году. Прибыль +21%. Доля ИКТ в экономике впервые превысила 5%. Из «льготного пузыря» отрасль превратилась в реальный источник роста.

Что это значит для инвестора

Базовый сценарий на конец 2026 года: ставка 12–13%, инфляция около 5%, ВВП по году 0,5–1%. При таком раскладе у рынка акций есть шансы отыграть 15–25% от текущих уровней — если не случится нового шока (геополитика, нефть, инфляционный откат).

Ближайшая развилка — заседание ЦБ 24 июля (прошло уже на момент публикации статьи). На нём регулятор обновит среднесрочный прогноз и покажет, готов ли продолжать снижение. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Полный отчёт с графиками, таблицами и разбором по секторам — читать на siberia.fund →
И не забывайте о полезном сервисе анализа инвест-портфелей.