Разбор: стратегия «Штанга» — как извлечь выгоду из любой ситуации на рынке

Сегодня поговорим о стратегии, которую я часто использую при сборке портфелей для клиентов. Называется она «Штанга» (или Barbell Strategy).

Придумал её Нассим Талеб — тот самый автор книги «Чёрный лебедь». В чём суть — и почему это работает лучше, чем брать «что-то среднее»?

Что такое стратегия «Штанга»?

Вместо того чтобы распределять деньги по всем срокам (как в лестнице) или вкладывать в один срок (как в пуле), вы концентрируете капитал на двух крайних точках кривой доходности:

🔹 Короткий конец — облигации со сроком до 1–3 лет
🔹 Длинный конец — облигации со сроком от 10 лет

А середину — 3–9 лет — вы пропускаете.

На графике это выглядит как штанга: две тяжёлые гири на концах и пустой гриф посередине.

Почему это работает?

Стратегия даёт вам лучшее из двух миров:

Короткий конец даёт ликвидность и гибкость. Если ставки растут, вы быстро получаете деньги обратно и можете вложить их уже под более высокий процент. Плюс — это ваша «подушка безопасности» на случай неожиданных расходов.

Длинный конец даёт высокую доходность и защиту от снижения ставок. Если ставки падают, цена длинных облигаций растёт, и вы зарабатываете на росте капитала.

Когда рынок идёт вверх — вы в плюсе за счёт длинных бумаг. Когда рынок идёт вниз — короткие бумаги дают вам возможность переложиться по новым ставкам.

Как это выглядит на практике?

Допустим, у вас есть 1 млн ₽. Вместо того чтобы купить облигации на 5 лет (середина), вы делаете так:

· 500 000 ₽ — в короткие облигации (до 1 года) с доходностью ~14%
· 500 000 ₽ — в длинные облигации (от 10 лет) с доходностью ~16%

Общая доходность портфеля будет где-то ~15%, но при этом вы:

✅ Защищены от резкого роста ставок — короткая часть быстро перекладывается
✅ Защищены от падения ставок — длинная часть растёт в цене
✅ Имеете ликвидность — каждый год часть денег возвращается

В чём подвох?

Стратегия требует активного управления. Короткие облигации постоянно «выпадают» — их нужно заменять новыми. Плюс вы можете ошибиться с пропорциями: если переборщить с длинным концом, портфель становится слишком волатильным.

Штанга — это золотая середина между доходностью и безопасностью.

📌 А у вас портфель сейчас похож на пулю, лестницу или штангу?

Услуга «Облигационный портфель» оформить заявку можно на сайте kaputskij-lev-petrovich.clients.site/ или написать мне личное сообщение.

Пусть ваши инвестиции работают на вас ✨