Аналитики АКБФ о рубле: юань показывает то, что доллар пока не отражает

С начала мая котировки рубля к доллару США, евро и китайскому юаню снизились на 2%. Аналитики АКБФ отмечают, что российская валюта остаётся переоценённой к юаню на фоне слабых средне- и долгосрочных макропоказателей, а текущее снижение инфляции считают неустойчивым.

Что поддерживало рубль

В последние кварталы на стороне покупателей рубля были высокие реальные ставки и замедляющаяся инфляция. Однако ожидаемые изменения ключевой ставки и инфляции в ближайшие кварталы могут ослабить курс рубля.

Факторы давления

Увеличение рублёвой ликвидности, валютные интервенции Минфина и возможный приток внешних инвестиций при снижении геополитических рисков пока не меняют фундаментального перекоса. С точки зрения макростатистики, рубль переоценён к юаню: рост ВВП РФ в 2013–2026 гг. составил около 1% (в три раза ниже среднемирового), а инфляция — порядка 7% (в 3,5 раза выше среднемирового).

Инфляция может ускориться до двузначных значений

Аналитики не исключают ускорения инфляции в РФ до двузначных уровней в конце 2026 — первой половине 2027 года. В этом случае регулятору потребуется сравнительно сильно ослабить ДКП перед циклом повышения ставок.

Прогнозы по курсам на июль

Курс доллара — 77–82 руб., евро — 84–94,3 руб., юаня — 11,5–12,5 руб. К концу 2026 года прогноз сохраняется на уровне 90–100 руб. за доллар и 13,5–14,5 руб. за юань (ближе к нижней границе). Прогноз позиционируется как базово-пессимистичный для рубля.

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#рубль #курс_рубля #юань #доллар #CNY #USD #AKBF #прогноз