Как заработать до Нового года: акции или облигации при ставке 14%. Опять новости про МГКЛ

🌿Набиуллина сравнила бюджет и ДКП с сообщающимися сосудами. Красиво. Только вот у инвестора на фондовом рынке сосуды другие: в одном — ОФЗ, в другом — акции, в третьем — ВДО, и во все одновременно хочется налить побольше. А после 23 октября выяснилось, что один сосуд — с двойным дном, и называется он «длинные ОФЗ с фиксированным купоном». Разбираем, куда лить, а куда пока подождать.

✅️Сейчас акции конкурируют с облигациями — точнее, их доходности. Все давно поняли: зачем инвестору покупать акции при турбулентной геополитике и неясной доходности? Ну даст кто-то из устойчивых эмитентов в дивидендах 15%, а вдруг не даст и потом, зачем ждать год? Достаточно купить длинные ОФЗ, даже если тело уйдёт ещё ниже. На горизонте нескольких лет они превратятся в среднесрочные и тело переоценится.
✅️Они (дл. ОФЗ) сейчас обгоняют денежный поток от акций, от надёжных корпоратов, от сдачи жилой и коммерческой недвижимости, от депозитов, от фондов ликвидности. На мой взгляд, денежный поток в настоящее время, от ОФЗ обгоняет все устоявшиеся известные инструменты.
✅️Предолжите свой вариант относительно прогнозируемый и с доходностью выше?

✅️Массовый приход в акции начнётся не только со снижения ставки, а с момента, когда доходность ОФЗ упадёт ниже предполагаемой дивидендной. А это, судя по вчерашнему опорному заседанию и прогнозу на 2027 год, не наступит завтра.
✅️Так надо ли, бежать и вкладывать сейчас в длинные ОФЗ? Вы уже догадались, что нет. В смысле, бежать не надо, а вкладывать надо, но позже.

✅️Разберёмся когда вкладывать в акции, а когда в длинные ОФЗ:

✅️Обгоняют ОФЗ по доходности в купонах только ВДО со всеми хвостами многочисленных рисков и страхов, часто обоснованных, или точнее сильно обоснованных.

✅️🔵Очевидный промежуточный вывод: пока доходность в ОФЗ не опустится, рынок акций массово не поднимется, будут выстреливать только отдельные истории. Если, конечно, не кончится сами знаете что, а этот фактор в модель не заложишь, хоть ты тресни.

😃Мне понравилась одна метафора для акций: Корневой системе бамбука (подземным побегам — ризомам) требуется в среднем от 3 до 5 лет, чтобы укорени
ться, разрастись и накопить достаточно энергии, прежде чем из-под земли начнут массово появляться те самые знаменитые гигантские ростки.
Эта особенность развития породила известную притчу о «китайском бамбуке», которую часто используют как метафору терпения. Так вот используя её, зачем ждать, когда корневая система укорениться, если сейчас можно заработать на ОФЗ и ВДО?

✅️🔵ЦБ нам дал прогноз на 2027г- 12.5-13.5%, исходя из этого, не сложно сделать следующий вывод — акции пойдут в рост, не ранее декабря 2026г., когда и если отслеживаемая инфляция уверенно пойдёт вниз. Но перед Новым годом, я такого не помню.

✅️🔵Вот следующий вывод из заседания: решение «оставить 14%» — это не пауза, как многие думают. Это пересмотр горизонта. ЦБ повысил прогноз средней ставки на 2027 год до 12,5–13,5%, на 2028-й — до 9–10%. Это значит, что двузначные ставки останутся дольше, чем рынок рассчитывал. А рынок ОФЗ торгует не сегодняшнюю ставку, а траекторию на годы вперёд — поэтому он ловит не цифры, а интонации. Брошки, слова, оговорки. И вот парадокс: для облигаций «оставить 14%» — одновременно и позитив, и негатив. Позитив — не повысили. Негатив — дали понять, что пространство для снижения сжалось. Значит можно ждать проливы длинных ОФЗ. Возможно и медленное сползание.



Застройщики: «всё хорошо, но отдельные истории»

✅️🔵Отдельно на пресс-конференции был вопрос про застройщиков

Массовых дефолтов и брошенных строек не будет: ЦБ регулярно проводит стресс-тесты банков и крупнейших заёмщиков, к которым относятся девелоперы. Глава ЦБ подчеркнула, что финансовое состояние застройщиков в целом хорошее, качество портфеля проектных кредитов высокое, и проблем с финансированием уже начатых строек регулятор не видит. Ситуация, при которой банкам придётся массово забирать и достраивать объекты за свой счёт, исключена.

✅️Вот это «в целом хорошее» — моё любимое словосочетание в финансовом русском. Как «в целом здоров» у врача: звучит успокаивающе, пока не спросишь, что именно «в целом» и что осталось за скобками. А за скобками — оговорки. Всегда оговорки. За исключением отдельных историй. И вот эти «отдельные истории» ровно то место, где статистика перестаёт быть про всех и становится про вас. Стресс-тест банка покажет, что банк справится, а вот ваш конкретный девелопер в этот стресс-тест мог и не попасть. Он же не крупнейший заёмщик, он так, средний. Средний это же не значит «безопасный», это значит «не попал в выборку».

✅️Поэтому, если в портфеле девелоперы расслабляться рано наоборот, увеличиваем внимательность.
🔸️К слову, вчера продала с шикарным профитом пятый выпуск Эталона (не знаю, почему он сыпался, писала о нём ранее), но за два дня резко вдруг поднялся. Рынок сначала делает вид, что не замечает, а потом резко замечает всё сразу и ты уже не понимаешь, то ли ты гений тайминга, то ли просто успел войти до того, как заметили другие.

✅️Коротко, что это значит для нас, инвесторов: массовых дефолтов и брошенных строек не будет, но где гарантия, что именно ваш девелопер не окажется под ударом? Нигде. Гарантия это то, чего в этом секторе не выдают даже под расписку.
✅️Поэтому вывод: не набираем много этого сектора и внимательно следим. Смотрим премию к риску, и все внимание на квартальные отчёты и сдачу домов. Риски этого сектора не только остались, но и увеличились. Крупный застройщик в этих условиях более устойчив — это очевидно.

✅️🔵Важная новость для держателей МГКЛ.
У одного известного блогера вышла публикация о блокировке счёта в дочерней структуре компании. И вот здесь важно не поддаться первому импульсу, а разобраться.

✅️Что говорил эмитент ранее по этому поводу:

ПАО «МГКЛ» (материнская компания группы «Мосгорломбард») опровергает проблемы на уровне головной организации и объясняет ситуацию с дочерней структурой «Ломбард Аквамарин» спецификой крупной сделки поглощения розничной сети.

Когда АВО и частные инвесторы обратили внимание на блокировки счетов и многомиллионные долги по налогам у ряда дочерних компаний (включая «Технотренд» и «Звезду», а также отрицательные активы у «Аквамарина»), руководство МГКЛ дало официальные разъяснения: ✅️«Ломбард Аквамарин» использовался как проектное юридическое лицо (SPV) для консолидации большой сторонней сети ломбардов. Вместо покупки десятков мелких юрлиц по отдельности, что вызвало бы колоссальную бюрократическую и регуляторную нагрузку, всю приобретаемую сеть «упаковали» в одно юрлицо. Это позволило МГКЛ разом увеличить число отделений со 137 до 215.

✅️Переводя с юридического на человеческий: компания не пряталась по углам, а консолидировала покупку в одну структуру. Да, у этой структуры есть отрицательные активы и налоговые хвосты, но это хвосты сделки, а не диагноз бизнеса.🔸️ И что, на мой взгляд важно, компания об этом не молчит.

🔵Но здесь не должен быть вопрос веры эмитенту (сколько мы уже видели объяснений от разных эмитентов), здесь вопрос регулировки рисков. И вот аргументы, которые лично для меня перевешивают шум:

✅️Немодифицированное аудиторское заключение (в обиходе — «чистое») — официальное подтверждение аудитора, что финансовая отчётность компании составлена абсолютно правильно, достоверно и без нарушений. Это не «поверьте нам», это «мы проверили все сходится».
· 🔸️ Тот факт, что «Аквамарин» имеет отрицательные чистые активы на момент покупки, отражён в отчётности открыто — компания этого не скрывает. Скрывать это когда в шкафу скелет, а ты говоришь, что там мороженка. 😃А тут шкаф открыли и показали.
🔸️ МГКЛ ни разу не допустила задержек или дефолтов по своим многочисленным облигационным выпускам.
✅️🔥 Был получен официальный ответ на претензии к аудиторам со стороны АВО, с чего и началось падение котировок в облигациях. Банк России не стал устраивать публичную «порку» компании ФБК (аудитору МГКЛ) по требованию АВО. Вместо этого регулятор подтвердил, что правила игры остаются прежними. Отсутствие порки это не похвала, но и не приговор. Но молчание регулятора было бы плохим сигналом.

🦉✅️Что это значит для позиции

Я держу крупную позицию, поэтому вопрос остаётся открытым: как подруливать позицию, которая у меня слишком здоровая. «Слишком здоровая» — это не комплимент портфелю, это напоминание, что риск надо держать в узде, даже когда кажется, что компания хорошая.

✅️Жаль, что сейчас они опять могут покатиться, а ведь только начали отмораживаться. Но парадокс в том, что блокировка счетов в дочке это, как ни странно, хорошая новость. Плохая была бы, если бы её не заметили. Пока АВО и частные инвесторы копают, а компания отвечает — риск публичен. Хуже, когда все тихо, и инвесторы расслабляются и эмитент успокаивается. Но тревога то не утихает...
✅️Здесь важно не натянуть ужа на ежа в выводах. И принять правильное решение… Это моя быстрая реакция. Поэтому:
✅️☝️Спрашиваю, вас мои дорогие читатели — надо ли делать по эмитенту отдельную полную публикацию, до официального отчёта?

✅️🔵😃💼💰Общий парадоксальный итог: длинные ОФЗ остаются самые выгодные, но брать их надо постепенно, ВДО подрастут к новому году на ожиданиях, но риски в них ни куда не исчезнут. В акциях ни чего не поменяется — будет катание с горки с подскоками на новостях в геополитеке.

Рынок ждёт, что к Новому году ЦБ сделает подарок для фондового рынка и снизит ставку хотя бы на 0,25%. Опять мы наступаем на грабли, так уверенно, будто это уже семейная традиция. И на разочаровании будут проливы. ✅️Значит в ВДО волотильность сильно увеличится. На этом, если с умом, тоже можно заработать — опять много денег 😃😃😃.
😃Главное: пролив ловят тогда, когда все уже продали, а не тогда, когда все только собираются.

😃🔵😃Всё как всегда — сначала берём дёшево, потом продаём дорого. Не наоборот — слышите, не перепутайте.

✅️И да, вы наверняка заметили, что публикаций стало меньше. Причина прозаичная: сильно занята крупным проектом на работе — из тех, что съедают не только время, но и остатки внимания.

✅️💼🔵💰Пишите в комментариях: что держите, чего ждёте и на чём обжигались.
#ключеваяставка #МГКЛ

⚠️Дисклеймер: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.

🍁Цель этого канала — не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.

✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!

✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!

😃✅️💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене
dzen.ru/zanimatelnieinvesticii
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟

✅️В нем вы найдете:

📈 Краткие обзоры компаний

💼 Разборы облигаций со вторичного рынка

🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций

🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке

Занимательные инвестиции

t.me/zanimatelnyeinvestitsii