Физики снова против тренда: что происходит с ОФЗ?

Российский долговой рынок продолжает лихорадить. Индекс ОФЗ (RGBI) торгуется в зоне низких значений, а доходности госбумаг остаются на повышенных уровнях. Санкционное давление и неопределённость с ценами на нефть продолжают давить на весь российский рынок.

Что интересно, обычные инвесторы не сдаются. Смотрю на данные по позициям физиков во фьючерсе на индекс ОФЗ — картина знакомая до боли. Физики упорно держат чистый лонг, причём позиции находятся у минимумов с сентября 2025 года. По данным mscinsider.com розница продолжает верить в разворот, несмотря на слабость индекса.

Честно говоря, ситуация напоминает мне классическую ловушку. С одной стороны, хочется верить, что «умные деньги» розницы наконец-то окажутся правы и мы увидим отскок. С другой — опыт подсказывает, что когда толпа массово стоит в одну сторону, рынок частенько идёт против неё. Особенно в текущих условиях, когда фундаментальных драйверов для роста облигаций не так много.

Сейчас сижу и думаю: то ли это действительно дно и физики почувствовали момент, то ли нас ждёт очередное «выбивание стопов» перед настоящим разворотом. В любом случае, ситуация на долговом рынке требует осторожности. Буду наблюдать дальше.