Coinbase объявила о партнёрстве с Centrifuge, сделав её основной платформой для выпуска токенизированных активов в экосистеме Base.

Centrifuge работает с Apollo и Janus Henderson, её TVL превышает 1.6 млрд долларов, а среди направлений совместной работы заявлены ETF, кредитные и иные традиционные финансовые продукты. 

В нашем недавнем материале о токенизации мы писали, что по мере прихода крупных игроков часть из них будет строить собственную инфраструктуру с нуля, а часть пойдёт через партнёрство с уже действующими платформами. Coinbase пошла по второму пути, получив в лице Centrifuge готовый слой выпуска для внешних управляющих активами.

Одним из приоритетных направлений партнёрства скорее всего будет сегмент частного кредита, объем которого на блокчейне вырос с 49 млн в апреле 2025 до 3 млрд долларов к маю 2026. Но сейчас токенизация этого и других сегментов private markets (тот же Private Equity и Venture Capital) будет использоваться как канал для переноса неликвидных и токсичных активов на более широкую аудиторию, включая розничных инвесторов и пенсионные фонды. 

Переход долговых инструментов в цифровую среду не улучшает качество базового актива и не снижает реальный леверидж заёмщиков, он лишь упрощает перераспределение рисков. По сути мы наблюдаем повторение логики секьюритизации 2007–2008 годов, только в большем масштабе. Уровень долговой нагрузки значительно выше, зависимость от рефинансирования сильнее, а значит и потенциальные последствия носят более системный характер. 

➡️Подробнее о скрытых уязвимостях частного кредита мы написали в нашем отчёте «Private credit. От нишевого сегмента к системному риску».