B2B-РТС. Упражнения на внимательность

Наконец дошли руки до их отчётности. Что я могу сказать? Только посмотрите на красоту слога! Цитирую Примечание 22 с несущественными сокращениями, а понравившиеся места выделяю жирным шрифтом:

"<...> Ряд положений действующего российского налогового законодательства допускает различные толкования <...> в течение 2022-2024 годов в налоговое законодательство Российской Федерации было внесено значительное количество изменений <...> Другая часть изменений относилась к расширению мер, направленных на противодействие злоупотреблениям в области нарушения налогового законодательства. В настоящее время практика применения указанных выше норм, а также ряда иных положений (например, при применении данного законодательства к финансовым сделкам, а также при применении положений, предусматривающих запрет на уменьшение налогоплательщиком налоговой базы и (или) сумм, подлежащих к уплате, в том числе в случаях, когда основной целью совершения сделки (операции) не являются неуплата (неполная уплата) и (или) зачет (возврат) суммы налога) не сформировалась и(или) является противоречивой. <...> Как следствие, налоговые органы могут предъявить претензии по тем сделкам, операциям и методам учета Группы, по которым раньше они претензий не предъявляли. В результате соответствующие органы могут начислить значительные дополнительные налоги, пени и штрафы. Таким образом, интерпретация руководством Группы данного законодательства применительно к операциям и деятельности Группы может быть оспорена соответствующими региональными или федеральными органами".

Отмотаем повыше: "Эффективная ставка налога на прибыль отличается от законодательно установленной ставки налогообложения прибыли. Ниже представлена сверка расхода по налогу на прибыль, рассчитанного по законодательно установленной ставке, с фактическим расходом по налогу на прибыль".

Далее следует таблица. За 2025 уплачено налога на прибыль 862 297, тогда как сама прибыль 4 570 628, что отвечает ставке 18.9% вместо 25.0. Экономия за 25 и 24 годы -- 434 170. Это 11.7% чистой прибыли за 25-ый. Не критично, но не очень приятно.

Что ещё там есть «ценного»? Примечание 8, «краткосрочные вознаграждения ключевому управленческому персоналу за 2025 год составили 278 525 тыс. руб». Сумма чуть меньшая, но сопоставимая. Неплохая вышла комиссия за управление.

Также по связанным сторонам: облигации матери 1 230 974 и «расчетные счета в банках» (понятно каких) 1 929 208 — это 23% портфеля облигаций и 100% кэша. Тут всё понятно, типичная дочка. И конечно, классика для таких бизнесов: FCF больше чистой прибыли и CAPEX меньше амортизации. Собственно, они и сами себя называли дойной коровой.

Что ещё необычного? Заплатили дивиденды 3 286 081 при чистой прибыли 3 714 418 — то есть почти всё. При этом чистое уменьшение денежных средств 3 625 560, примерно та же сумма. Почему? Купили облигаций на 4.7 млрд. Интересная идея, прям параллельно с масштабной «инвестпрограммой» выводить средства через дивиденды. Хотя, с другой стороны, уместная и под IPO, и под снижающуюся ставку.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.