Ozon: рост за счёт частоты заказов, а не чека

Компания показывает сильный рост и начинает сходиться по экономике.

Ключевые факты:

— GMV: 1,14 трлн ₽ (+36% г/г)
— выручка: 301 млрд ₽ (+49% г/г)
— EBITDA: 48,8 млрд ₽ (+50% г/г)
— чистая прибыль: 4,5 млрд ₽ (против убытка годом ранее)

— заказы: +83% г/г
— средний чек: ~-26% г/г
— частота: 42 заказа в год (+53%)

Что происходит

Ozon растёт не за счёт чека, а за счёт частоты.

Фокус сместился в повседневные покупки и дешёвые категории — это даёт масштаб и вовлечённость.

Драйверы

— рост частоты заказов
— эффект масштаба в логистике
— финтех (+59% выручки) как дополнительная монетизация

Риски

— рост CAPEX и логистики
— давление на маржу в финтехе
— смена CFO

Вывод

Ozon строит привычку покупать чаще.

Если модель удержится — прибыль будет расти быстрее оборота.

Оценка выглядит умеренной, но всё упирается в устойчивость экономики на масштабе.

 Не является инвестиционной рекомендацией

#CaesarCapital #Инвестиции #Ozon #Ecommerce