Как сохранить доходность в фазе ожидания новых точек входа?

На рынке не всегда есть понятные идеи. Периоды, когда риск уже вырос, а апсайд еще не сформировался, встречаются регулярно. Особенно это заметно в переходных фазах – когда ожидания по ставке, макроэкономике и отдельным секторам расходятся, а рынок двигается скорее на ожиданиях, чем на фундаменте.

Если идей нет или они выглядят слабо, что делать с капиталом? Оставлять в кэше значит терять доходность. Заходить, чтобы просто быть в рынке, значит брать на себя избыточный риск. И как раз здесь многие начинают допускать ошибки, которые потом влияют на итоговый результат.

Управление капиталом вне рынка и ошибка избыточного риска
Проблема в том, что пауза часто воспринимается как бездействие – на практике же это часть стратегии. В такие периоды существенная часть результата определяется тем, как инвестор управляет капиталом вне рынка, а не только качеством отдельных сделок.

Одна из самых частых ошибок заключается в стремлении всегда находится в рисковых инструментах. Это создает давление, т.к деньги “должны работать”, а значит нужно срочно находить идею. В результате в портфель попадают слабые истории, компромиссные сделки или позиции с неочевидным соотношением риск/доходность.

Что предпринять в таком случае?
В такой фазе логично не увеличивать риск, а временно снизить его, сохранив при этом доходность на приемлемом уровне. И здесь на первый план выходят инструменты денежного рынка, например тот же фонд ликвидности LQDT.

По своей сути это “умная парковка”, т.к. деньги продолжают работать в ритме денежного рынка, при этом инструмент остается стабильным даже в периоды высокой волатильности. В отличие от акций или длинных облигаций, он практически не реагирует на колебания рынка, что позволяет снизить общую нагрузку на портфель без существенной потери доходности.

Также важно понимать, что если совершать операцию через синего брокера, то покупка LQDT будет без комиссии, что делает его еще более удобным именно как временную аллокацию. 

Практика и вывод
Приведем простой пример: инвестор фиксирует прибыль в акциях после локального роста или получает погашение облигаций. Новые размещения выглядят слабо, акции уже отыграли часть потенциала. В такой ситуации можно либо держать деньги на счете, либо временно разместить их в LQDT и спокойно ждать. Разница в том, что во втором случае капитал продолжает работать, а не простаивает.