Почему растет валюта?

#валюта #облигации #юань

📈 RUSFAR CNY и юань: Анализ корреляции и фактор Роснефти

Друзья, сегодня разберем интересную взаимосвязь между ставками денежного рынка и курсом валюты на примере юаня. Данные с 2023 года показывают четкую закономерность.

🇨🇳 Что такое RUSFAR CNY?

Для начала небольшой ликбез. RUSFAR CNY (Russian Secured Funding Average Rate) — это основной индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке. Простыми словами, это ставка, по которой банки и компании готовы давать друг другу юани взаймы на срок овернайт (один день). Рассчитывается Мосбиржей с сентября 2022 года на основе реальных сделок репо. Когда ставка RUSFAR CNY растет — это сигнал, что свободных юаней в системе становится мало и спрос на них превышает предложение .

🔄 Корреляция ставок и курса

Наблюдения с 2023 года выявили четкую закономерность: рост ставок RUSFAR CNY является предвестником последующего роста курса юаня.

Механизм работает так:

1. Дефицит → рост ставок. Когда юаней становится мало, ставка RUSFAR CNY взлетает

2. Лаг в 1-3 недели → рост курса. После периода высоких ставок начинает расти и курс валюты

3. Стабилизация ставок → плато курса

4. Снижение ставок с лагом → падение курса

Яркие примеры:

· Сентябрь 2024: RUSFAR CNY взлетел до аномальных значений (более 200% в моменте), а через некоторое время курс юаня достигал 15 руб.

· Февраль-март 2026: RUSFAR CNY снова пошел вверх, достигнув 13,68-14,32%. И что мы видим? Курс юаня отреагировал ростом выше 11,8 руб., вернувшись к максимумам сентября 2025

🏭 Фактор Роснефти: почему ставки растут прямо сейчас

Одна из ключевых причин текущего дефицита юаней — корпоративные события. У Роснефти в марте 2026 года проходит оферта по юаневым облигациям на колоссальный объем.

Детали выпуска:

· Эмитент: ПАО «НК «Роснефть»

· Серия: 002Р-13

· ISIN: RU000A105ZC6

· Тикер на бирже: Роснфт2P13

· Объем выпуска: 15 млрд китайских юаней

· Номинал: 1000 CNY

· Дата оферты: 19 марта 2026 года

Что происходит?

С 10 по 16 марта идет сбор заявок от инвесторов, желающих предъявить бумаги к выкупу. 19 марта в 11:05-12:00 пройдет удовлетворение заявок по цене 100% номинала .

📊 В чем влияние на рынок?

Чтобы выкупить облигации на 15 млрд юаней, компании нужна валюта. Она скупается с рынка, создавая колоссальный спрос. Агент по выкупу — Банк «ВБРР» (АО). Этот спрос изымает ликвидность из системы, что моментально отражается на ставках RUSFAR CNY.

Цепочка простая: оферта Роснефти → корпорация скупает юани → дефицит валюты → рост ставок RUSFAR CNY → через некоторое время рост курса юаня к рублю.

🔍 Текущая ситуация (март 2026)

На этой неделе ставка RUSFAR CNY достигла 13,68-14,32% — максимумов с конца 2024 года. Спрос на валюту очень высокий. Оферта Роснефти 19 марта станет ключевым событием, которое определит динамику на ближайшие недели.

Следим за графиком RUSFAR CNY — он традиционно опережает движение валютного курса.