Обзор на Новатэк

#новатэк #разбор

📢 НОВАТЭК — берём или нет?

🔵 Компания делает одно — добывает газ и превращает его в СПГ. Звучит просто, но это второй производитель газа в России. Не Газпром с его политическими обязательствами и вечными долгами — а реальный частный бизнес, который строился с нуля с 1994 года.
📈 С 30 рублей в 2004-м до 2 026 рублей в 2021-м — рост в 67 раз. Сейчас торгуется у ~1 383 ₽, то есть на треть ниже исторического максимума.

💰 Про деньги
Выручка 2024 года — 1,55 трлн рублей. Прибыль — 494 млрд. EBITDA-маржа — 65%. Долгов почти нет. Рейтинг ruAAA. Финансово компания стоит на очень прочном фундаменте.
Дивиденды платят 18 лет подряд без единого перерыва. За 2024 год — ~82 рубля на акцию, около 6–7% доходности. Не рекорд по рынку, но стабильно и предсказуемо.

🏭 Главная история — Арктик СПГ-2
НОВАТЭК строит огромный завод по производству СПГ на Гыданском полуострове. Три линии, итого почти 20 млн тонн газа в год. Это больше, чем уже работающий Ямал СПГ.
Первую линию запустили в декабре 2023-го. И в тот же месяц прилетели санкции США — прямо в момент запуска 🤦
Корейские верфи отказались строить ледовые танкеры. Европейские и японские партнёры объявили форс-мажор. В итоге за весь 2024-й отгрузили 0,8 млн тонн при мощности 6,6 млн тонн — загрузка 12%.
Компания нашла выход: ледовые танкеры везут газ до плавучих хранилищ в открытом море, там перегружают на обычные газовозы — и дальше в Китай. Осенью 2025-го состоялась первая официальная коммерческая поставка. Газовоз Artic Mulan разгрузился на терминале Guangxi LNG 🚢

🇨🇳 Китай — новая точка сбыта
Европу потеряли. Китай становится главным покупателем. В январе 2026-го поставки российского СПГ в КНР выросли на +15% год к году. НОВАТЭК открыл офис в Китае. Продают со скидкой 30–40% к рынку — китайцам выгодно, проект хотя бы работает. На длинном горизонте это правильная ставка: Китаю нужен газ, и много.

🎯 Стоит ли брать?
Это не акция для тех, кто хочет быстрых дивидендов — гэп закрывается в среднем 440 дней. Это история на 2–3 года минимум.
Зона интереса для входа: 1 150–1 300 ₽
При базовом сценарии — цель 1 600–1 750 ₽ через 12 месяцев.
При хоть каком-то снятии санкций — 2 000+ ₽. Арктик СПГ-2 выходит на мощность, прибыль растёт кратно — математика несложная.
Главный риск — вторичные санкции против китайских покупателей. Если США надавят на Китай по-настоящему, история усложнится.

НОВАТЭК — это ставка на то, что Россия продолжит продавать газ, а Азия продолжит его покупать. Если этот тезис вам близок — акция заслуживает внимания 📊
⚠️ Не является ИИР.

Вложенные 100 тыс.р. в январе 2009 года с учетом дивидендов дали бы 4450% или 4 450 000 р.