BlackRock ограничил вывод средств из фонда private credit

Пока весь мир следит за войной в Иране, на американском рынке развернулась драма в сегменте частного кредитования (private credit – когда инвесторы финансируют компании не через облигации, а через неторгуемые кредиты). Этот сегмент позиционировался как более доходная и менее волатильная альтернатива облигациям, однако ограниченная ликвидность всегда была его слабым местом. В хорошие времена инвесторы часто игнорируют риски, и private credit с его высокой доходностью стал очень популярным.

Скептицизм инвесторов по поводу инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта ударил по и private credit. Управляющая компания Blue Owl, специализирующаяся на альтернативных инвестициях, столкнулась с трудностями при попытке организовать финансирование для Oracle и CoreWeave. Акции Blue Owl с пика в январе 2025 упали почти в 3 раза. На прошлой неделе кризис дошел до крупнейших игроков: BlackRock ограничил вывод средств из топового фонда private credit с активами $26 млрд, акции BlackRock в пятницу упали на 7%.

По-видимому, приток новых денег в этот сегмент резко сократился, а оценка неторгуемых активов в ситуации недостатка ликвидности становится проблематичной. Рынки при всей своей волатильности дают справедливую оценку активов, и пытаться сглаживать волатильность за счет отсутствия рыночной цены выглядит не вполне адекватной идеей.

В практическом плане инвесторам стоит осторожнее относиться к непубличным активам, включая ETF на кредиты и т.д. Вероятно, слишком рано пытаться ловить дно в акциях управляющих компаний, для которых альтернативные инвестиции с их высокими комиссиями стали точкой роста в последнее время. Сильно выросшие акции банков, в том числе европейских, также могут оказаться под давлением.

https://www.businessinsider.com/blackstone-private-credit-warning-signs-financial-crisis-risks-2026-3

https://t.me/warwisdom